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天元宠物：经营活动现金流连续8年低于净利润
天元宠物2023年一季报解读
杭州天元宠物用品股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“薛元潮”。公司的主营业务以宠物用品的设计开发、生产和销售业务为基础，积极拓展宠物食品销售业务。公司产品涵盖了宠物窝垫、猫爬架、宠物食品、宠物玩具、宠物服饰、电子用品等多系列、全品类宠物产品。
根据天元宠物2023年第一季度财报披露，2023年一季度，公司实现营收4.27亿元，同比基本持平。扣非净利润1,233.51万元，同比大幅下降31.06%。天元宠物2023年第一季度净利润1,354.39万元，业绩同比下降29.31%。
PART 1
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净利润同比下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入基本持平，净利润同比降低29.31%
2023年一季度，天元宠物营业总收入为4.27亿元，去年同期为4.24亿元，同比基本持平，净利润为1,354.39万元，去年同期为1,916.06万元，同比下降29.31%。
净利润同比下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 1,389.84万元 | -42.53% | 资产减值损失 | 152.76万元 | 155.56% |
| 所得税费用 | 224.46万元 | -51.58% |
净利润2022年一季度到2023年一季度呈现下降趋势，从1,916.06万元下降到1,354.39万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.27亿元 | 4.24亿元 | 0.72% |
| 营业成本 | 3.55亿元 | 3.44亿元 | 3.28% |
| 销售费用 | 2,873.39万元 | 2,933.97万元 | -2.07% |
| 管理费用 | 1,491.05万元 | 1,575.75万元 | -5.38% |
| 财务费用 | 557.63万元 | 476.24万元 | 17.09% |
| 研发费用 | 592.39万元 | 405.05万元 | 46.25% |
| 所得税费用 | 224.46万元 | 463.59万元 | -51.58% |
PART 2
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净现金流由正转负
1、净利润同比降低29.31%，净现金流同比大幅降低6.40倍
2023年一季度，天元宠物净利润为1,354.39万元，去年同期为1,916.06万元，同比下降29.31%。净现金流为-5,898.93万元，去年同期为1,092.57万元，由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为3.30亿元，同比大幅增长18.86倍，但是经营活动产生的现金流净额本期为-3.75亿元，去年同期为40.12万元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是取得借款收到的现金本期为4.49亿元，同比大幅增长168.80%。
2、经营活动现金流连续8年低于净利润
从2015年到2022年经营活动现金流净额与净利润的差额持续为负。
经营活动现金流和净利润差额表
| 年份 | 经营活动现金流净额 | 净利润 | 差额 |
|---|---|---|---|
| 2015年 | 2,237.91万元 | 3,218.43万元 | -980.53万元 |
| 2016年 | 3,680.63万元 | 4,497.88万元 | -817.25万元 |
| 2017年 | 4,968.91万元 | 5,929.71万元 | -960.80万元 |
| 2018年 | 5,943.36万元 | 8,841.52万元 | -2,898.16万元 |
| 2019年 | 6,620.11万元 | 8,578.01万元 | -1,957.90万元 |
| 2020年 | 5,033.99万元 | 1.14亿元 | -6,338.56万元 |
| 2021年 | 2,404.06万元 | 1.07亿元 | -8,311.40万元 |
| 2022年 | -1.72亿元 | 1.29亿元 | -3.01亿元 |
| 差额总计 | -5.24亿元 |
PART 3
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风险信息表
| 风险信息 | 风险等级 |
|---|---|
| 经营活动现金流净额同比大幅下降 | 高风险 |
| 净现金流由正转负 | 高风险 |
| 企业利润有所衰退 | 高风险 |
| 毛利率同比小幅下降 | 中风险 |
| 主营业务利润同比大幅下降 | 中风险 |
| 净利润同比下降但经营活动现金流净额由正转负 | 低风险 |
| 净利润同比下降 | 低风险 |
| 扣非净利润同比大幅下降 | 低风险 |
| 投资收益同比大幅下降 | 低风险 |
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