太平鸟：净利润连续4年增长
太平鸟2023年一季报解读
宁波太平鸟时尚服饰股份有限公司于2017年上市。公司是一家以顾客为中心的时尚品牌零售公司，致力于成为中国青年的首选时尚品牌。公司的主要产品有：厚外套、薄外套、衬衫、裙装类、T恤、毛线衫、裤类、配饰。
2023年一季度，公司实现营业总收入20.74亿元，同比下降15.83%。扣非净利润1.78亿元，同比大幅增长58.55%。净利润2.17亿元，同比小幅增长14.15%。本期经营活动产生的现金流净额为1.45亿元，营业总收入同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长61.62%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 20.74亿元 | 24.64亿元 | -15.83% |
| 营业成本 | 8.29亿元 | 11.28亿元 | -26.50% |
| 销售费用 | 7.37亿元 | 9.25亿元 | -20.32% |
| 管理费用 | 1.48亿元 | 1.65亿元 | -10.27% |
| 财务费用 | 1,384.05万元 | 1,862.20万元 | -25.68% |
| 研发费用 | 3,956.65万元 | 2,732.04万元 | 44.82% |
| 所得税费用 | 8,084.68万元 | 6,519.74万元 | 24.00% |
2023年一季度主营业务利润为2.92亿元，去年同期为1.80亿元，同比大幅增长61.62%。
虽然营业总收入本期为20.74亿元，同比下降15.83%，不过（1）销售费用本期为7.37亿元，同比下降20.32%；（2）毛利率本期为60.00%，同比小幅增长5.81%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比降低15.83%，净利润同比小幅增加14.15%
2023年一季度，太平鸟营业总收入为20.74亿元，去年同期为24.64亿元，同比下降15.83%，净利润为2.17亿元，去年同期为1.90亿元，同比小幅增长14.15%。
尽管其他收益本期为4,426.86万元，同比大幅下降52.65%，然而主营业务利润本期为2.92亿元，同比大幅增长61.62%，推动净利润同比小幅增长。
净利润从2018年一季度到2020年一季度呈现下降趋势，从1.30亿元下降到733.24万元，而2020年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从733.24万元增长到2.17亿元。
净现金流由负转正
2023年一季度，太平鸟净利润为2.17亿元，去年同期为1.90亿元，同比小幅增长14.15%。净现金流为5.76亿元，去年同期为-2.56亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为5.54亿元，同比大幅增长2.20倍；（2）经营活动产生的现金流净额本期为1.45亿元，去年同期为-2.28亿元，由负转正。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为8.48亿元，同比大幅下降49.17%；
但是投资支付的现金本期为2.50亿元，同比大幅下降82.92%。
发行8亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付账款 | 9.05亿元 | 25.42% | -36.87% |
| 应付债券 | 7.57亿元 | 21.26% | 3.88% |
| 其他流动负债 | 3.90亿元 | 10.95% | -30.16% |
| 一年内到期的非流动负债 | 3.14亿元 | 8.81% | -15.71% |
| 合同负债 | 2.83亿元 | 7.94% | 33.72% |
| 租赁负债 | 2.70亿元 | 7.59% | -29.21% |
注：2021年7月15日发行8亿元的债券，于2027年7月15日到期，利率为--%。
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