川恒股份：净利润连续6年增长
川恒股份2023年一季报解读
贵州川恒化工股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“李光明”。公司主营业务为磷酸二氢钙、磷酸一铵、磷酸及磷酸铁的生产、销售。
2023年一季度，公司实现营业总收入9.98亿元，同比大幅增长64.07%。扣非净利润1.57亿元，同比大幅增长53.43%。净利润1.60亿元，同比大幅增长50.85%。本期经营活动产生的现金流净额为-8,047.17万元，营业总收入同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长66.47%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.98亿元 | 6.09亿元 | 64.07% |
| 营业成本 | 6.28亿元 | 3.94亿元 | 59.45% |
| 销售费用 | 1,720.95万元 | 1,051.88万元 | 63.61% |
| 管理费用 | 7,511.56万元 | 4,189.77万元 | 79.28% |
| 财务费用 | 4,064.55万元 | 2,508.79万元 | 62.01% |
| 研发费用 | 1,708.66万元 | 1,031.46万元 | 65.66% |
| 所得税费用 | 3,746.14万元 | 1,831.70万元 | 104.52% |
2023年一季度主营业务利润为2.00亿元，去年同期为1.20亿元，同比大幅增长66.47%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为9.98亿元，同比大幅增长64.07%；（2）毛利率本期为37.10%，同比小幅增长1.82%。
2、营业总收入同比增加64.07%，净利润同比增加50.85%
2023年一季度，川恒股份营业总收入为9.98亿元，去年同期为6.09亿元，同比大幅增长64.07%，净利润为1.60亿元，去年同期为1.06亿元，同比大幅增长50.85%。
尽管所得税费用本期为3,746.14万元，同比大幅增长104.52%，然而主营业务利润本期为2.00亿元，同比大幅增长66.47%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2017年一季度到2018年一季度呈现下降趋势，从3,153.78万元下降到401.62万元，而2018年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从401.62万元增长到1.60亿元。
净现金流同比大幅下降
1、净利润同比大幅增加50.85%，净现金流同比大幅降低73.97%
2023年一季度，川恒股份净利润为1.60亿元，去年同期为1.06亿元，同比大幅增长50.85%。净现金流为2.22亿元，去年同期为8.51亿元，同比大幅下降73.97%。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为6.88亿元，同比大幅下降38.02%；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-3.86亿元，去年同期为-2.60亿元，同比大幅下降48.63%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为11.12亿元，同比增长22.20%；
但是（1）偿还债务支付的现金本期为4.15亿元，同比大幅增长4.19倍；（2）吸收投资所收到的现金本期为5,000.00万元，同比大幅下降84.00%。
2、经营活动现金流净额连续7年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-8,047.17万元，经营活动现金流净额为负。自2016年以来经营活动现金流净额连续7年为负。
发行11.6亿元的债券
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 长期借款 | 18.53亿元 | 33.20% | 44.29% |
| 短期借款 | 11.16亿元 | 20.01% | 83.77% |
| 应付债券 | 9.32亿元 | 16.69% | -3.85% |
| 应付账款 | 6.01亿元 | 10.78% | 160.76% |
注：2021年8月12日发行11.6亿元的债券，于2027年8月12日到期，利率为--%。
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