*ST泛海：高负债且资产负债率持续增加
*ST泛海2023年一季报解读
泛海控股股份有限公司于1994年上市，实际控制人为“卢志强”。公司从事的主要业务为金融业务和房地产业务。主要产品与服务为房地产销售、物业出租、物业管理、装修工程、金融投资、金融贸易等。
2023年一季度，公司实现营业总收入17.12亿元，同比下降25.03%。扣非净利润-4.53亿元，较去年同期亏损有所减小。净利润-14.37亿元，较去年同期亏损增大。
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比降低25.03%，净利润亏损持续增大
2023年一季度，*ST泛海营业总收入为17.12亿元，去年同期为22.84亿元，同比下降25.03%，净利润为-14.37亿元，去年同期为-9.53亿元，较去年同期亏损增大。
尽管主营业务利润本期为-7.11亿元，去年同期为-9.35亿元，较去年同期亏损有所减小，然而（1）投资收益本期为-2.26亿元，去年同期为2.77亿元，同比大幅下降181.53%；（2）营业外利润本期为-5.60亿元，去年同期为-2.48亿元，较去年同期亏损增大，导致净利润亏损增大。
净利润从2019年一季度到2023年一季度呈现下降趋势，从22.24亿元下降到-14.37亿元。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.12亿元 | 22.84亿元 | -25.03% |
| 营业成本 | 1.55亿元 | 5.61亿元 | -72.28% |
| 销售费用 | 420.97万元 | 618.33万元 | -31.92% |
| 管理费用 | 4.39亿元 | 5.25亿元 | -16.48% |
| 财务费用 | 6.85亿元 | 9.71亿元 | -29.42% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | -1.80亿元 | -9,796.90万元 | -83.66% |
2023年一季度主营业务利润为-7.11亿元，去年同期为-9.35亿元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为17.12亿元，同比下降25.03%，不过（1）财务费用本期为6.85亿元，同比下降29.42%；（2）毛利率本期为90.92%，同比增长15.48%，推动主营业务利润亏损有所减小。
非主营业务中营业外支出本期为5.61亿元，占利润总额34.68%，同比大幅增长125.47%。投资收益本期为-2.26亿元，占利润总额13.96%，同比大幅下降181.53%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -2.26亿元 | 13.96% | -181.53% |
| 公允价值变动收益 | -8,000.15万元 | 4.95% | -175.78% |
| 营业外收入 | 27.12万元 | -0.02% | -44.00% |
| 营业外支出 | 5.61亿元 | -34.68% | 125.47% |
| 其他收益 | 349.41万元 | -0.22% | 9.24% |
| 信用减值损失 | -4,198.41万元 | 2.60% | 64.66% |
| 资产处置收益 | -115.69万元 | 0.07% | -319.00% |
净现金流较去年同期大幅下降
2023年一季度，*ST泛海净利润为-14.37亿元，去年同期为-9.53亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-13.05亿元，去年同期为-2.75亿元，较去年同期大幅下降3.74倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-8.64亿元，去年同期为-1.08亿元，同比大幅下降6.97倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-3.44亿元，去年同期为-1.54亿元，同比大幅下降123.15%。
筹资活动现金流净额同比大幅下降的原因是偿还债务支付的现金本期为7.81亿元，同比大幅增长9.69倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为8.54亿元，同比大幅增长105.69%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为6.00亿元，同比大幅增长56.12倍。
高负债且资产负债率持续增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 一年内到期的非流动负债 | 368.88亿元 | 36.43% | 15.34% |
| 其他应付款 | 228.34亿元 | 22.55% | 21.65% |
| 短期借款 | 129.84亿元 | 12.82% | -0.68% |
| 预计负债 | 70.27亿元 | 6.94% | 617.59% |
| 应交税费 | 51.19亿元 | 5.05% | 15.46% |
2、高负债且资产负债率增加12.90%
2023年一季度，企业资产负债率为101.25%，负债率很高且资产负债率增加12.90%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从79.92%增长至101.25%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 1,012.02亿元 | -7.90% |
| 短期借款 | 129.84亿元 | -0.68% |
| 应交税费 | 51.19亿元 | 15.46% |
| 其他应付款 | 228.34亿元 | 21.65% |
| 一年内到期的非流动负债 | 368.88亿元 | 15.34% |
| 长期借款 | 28.90亿元 | -67.80% |
| 预计负债 | 70.27亿元 | 617.59% |
| 负债合计 | 1,024.64亿元 | 5.55% |
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