天鹅股份：经营活动现金流净额连续7年为负
天鹅股份2023年一季报解读
山东天鹅棉业机械股份有限公司于2016年上市，实际控制人为“山东省供销合作社联合社”。公司主营业务是棉花采摘及棉花加工机械成套设备的研发、生产及销售。公司主要产品轧花设备、剥绒设备、箱式采棉机、打包采棉机、智能配肥机、玉米收获机、秸秆打捆机、粮食烘干机。
2023年一季度，公司实现营业总收入9,740.48万元，同比小幅增长9.82%。扣非净利润190.77万元，同比大幅增长3.51倍。净利润595.56万元，同比大幅增长99.23%。
净利润连续5年增长
1、营业总收入同比小幅增加9.82%，净利润同比大幅增加99.23%
2023年一季度，天鹅股份营业总收入为9,740.48万元，去年同期为8,869.92万元，同比小幅增长9.82%，净利润为595.56万元，去年同期为298.93万元，同比大幅增长99.23%。
尽管营业外利润本期为108.23万元，同比大幅下降35.53%，然而（1）其他收益本期为344.76万元，同比大幅增长162.70%；（2）主营业务利润本期为150.72万元，去年同期为-44.07万元，扭亏为盈，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2015年一季度到2019年一季度呈现下降趋势，从268.87万元下降到-549.48万元，而2019年一季度到2023年一季度呈现上升状态，从-549.48万元增长到595.56万元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9,740.48万元 | 8,869.92万元 | 9.82% |
| 营业成本 | 6,303.06万元 | 6,031.45万元 | 4.50% |
| 销售费用 | 636.87万元 | 637.28万元 | -0.06% |
| 管理费用 | 1,663.83万元 | 1,451.42万元 | 14.64% |
| 财务费用 | 64.11万元 | -36.03万元 | 277.95% |
| 研发费用 | 742.78万元 | 735.99万元 | 0.92% |
| 所得税费用 | 111.60万元 | 110.40万元 | 1.08% |
2023年一季度主营业务利润为150.72万元，去年同期为-44.07万元，扭亏为盈。
虽然管理费用本期为1,663.83万元，同比小幅增长14.64%，不过（1）营业总收入本期为9,740.48万元，同比小幅增长9.82%；（2）毛利率本期为35.29%，同比小幅增长3.29%，推动主营业务利润扭亏为盈。
非主营业务中其他收益本期为344.76万元，占利润总额48.75%，同比大幅增长162.70%。营业外收入本期为135.07万元，占利润总额19.10%，同比下降19.54%。信用减值损失本期为103.45万元，占利润总额14.63%，同比大幅下降32.96%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业外收入 | 135.07万元 | 19.10% | -19.54% |
| 营业外支出 | 26.84万元 | 3.80% | - |
| 其他收益 | 344.76万元 | 48.75% | 162.70% |
| 信用减值损失 | 103.45万元 | 14.63% | -32.96% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加99.23%，净现金流同比大幅增加38.01%
2023年一季度，天鹅股份净利润为595.56万元，去年同期为298.93万元，同比大幅增长99.23%。净现金流为-5,493.75万元，去年同期为-8,862.71万元，较去年同期大幅增长38.01%。
净现金流同比大幅增长是因为经营活动产生的现金流净额本期为-4,724.12万元，去年同期为-7,989.48万元，同比大幅增长40.87%。
2、经营活动现金流净额连续7年为负
2023年一季度经营活动现金流净额为-4,724.12万元，经营活动现金流净额为负。自2016年以来经营活动现金流净额连续7年为负。
资产负债率同比大幅增加
2023年一季度，企业资产负债率为59.52%，同比大幅增长15.58%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从31.41%增长至59.52%。
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