*ST明诚：高资产负债率
*ST明诚2023年一季报解读
武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“武汉市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务为电视剧和电影的投资、制作和发行、节目制作、广告、影院投资及管理等。其主要产品包括影视剧、艺人经纪、广告、制作。
2023年一季度，公司实现营业总收入1.28亿元，同比大幅下降67.00%。扣非净利润-2.12亿元，较去年同期亏损增大。净利润-2.00亿元，较去年同期亏损增大。
净利润连续6年下降
1、营业总收入同比大幅降低67.00%，净利润亏损持续增大
2023年一季度，*ST明诚营业总收入为1.28亿元，去年同期为3.87亿元，同比大幅下降67.00%，净利润为-2.00亿元，去年同期为-1.84亿元，较去年同期亏损增大。
尽管投资收益本期为6.90亿元，同比大幅增长156.42倍，然而信用减值损失本期为-7.92亿元，去年同期为-361.44万元，同比大幅下降218.22倍，导致净利润亏损增大。
净利润从2014年一季度到2018年一季度呈现上升趋势，从-122.88万元增长到5,865.22万元，而2018年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从5,865.22万元下降到-2.00亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.28亿元 | 3.87亿元 | -67.00% |
| 营业成本 | 9,535.31万元 | 4.26亿元 | -77.62% |
| 销售费用 | 543.43万元 | 700.60万元 | -22.43% |
| 管理费用 | 5,306.12万元 | 4,622.11万元 | 14.80% |
| 财务费用 | 7,998.58万元 | 9,737.49万元 | -17.86% |
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 25.73万元 | 52.47万元 | -50.96% |
非主营业务中信用减值损失本期为-7.92亿元，占利润总额3.97倍，同比大幅下降218.22倍。投资收益本期为6.90亿元，占利润总额3.45倍，同比大幅增长156.42倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 6.90亿元 | -345.17% | 15642.15% |
| 营业外收入 | 52.53万元 | -0.26% | 49.83% |
| 营业外支出 | 2.99万元 | -0.02% | 1626.62% |
| 其他收益 | 850.46万元 | -4.26% | 84.41% |
| 信用减值损失 | -7.92亿元 | 396.57% | -21821.65% |
净现金流较去年同期大幅下降
2023年一季度，*ST明诚净利润为-2.00亿元，去年同期为-1.84亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-1.06亿元，去年同期为-359.98万元，较去年同期大幅下降28.55倍。
净现金流同比大幅下降是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为-6,071.67万元，去年同期为-1,075.17万元，同比大幅下降4.65倍；（2）投资活动产生的现金流净额本期为-4,498.39万元，去年同期为-16.45万元，同比大幅下降272.48倍。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是支付的其他与投资活动有关的现金本期为4,817.90万元，同比增长4,817.90万元。
高资产负债率
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 其他应付款 | 46.51亿元 | 65.79% | 31.34% |
| 应付债券 | 8.18亿元 | 11.57% | -38.68% |
| 一年内到期的非流动负债 | 6.68亿元 | 9.45% | 480.59% |
注：2020年12月17日发行4亿元的债券，于2025年12月17日到期，利率为7.5%。
2、高资产负债率
2023年一季度，企业资产负债率为320.44%，资产负债率高，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从58.90%增长至320.44%。
资产负债变化表
| 科目名称 | 本期值 | 同比增长率 |
|---|---|---|
| 资产合计 | 22.06亿元 | -68.30% |
| 短期借款 | 1.81亿元 | -77.10% |
| 其他应付款 | 46.51亿元 | 31.34% |
| 一年内到期的非流动负债 | 6.68亿元 | 480.59% |
| 应付债券 | 8.18亿元 | -38.68% |
| 负债合计 | 70.69亿元 | 7.88% |
资产负债率同比大幅增长的主要原因是总资产本期为22.06亿元，同比大幅下降68.30%，另外总负债本期为70.69亿元，同比小幅增长7.88%。
3、偿债能力指标
| 2023年一季报 | 2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 0.24 | 0.51 | 0.53 | 1.01 | 1.27 |
| 速动比率 | 0.18 | 0.34 | 0.33 | 0.67 | 0.94 |
| 现金比率(%) | - | 0.01 | 0.02 | 0.04 | 0.08 |
| 资产负债率(%) | 320.44 | 94.15 | 75.51 | 57.74 | 58.90 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 48.15 | 9.05 | 4.42 | 5.80 | 9.39 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | -0.07 | -0.01 | 0.37 | 0.40 | 0.36 |
| 货币资金/短期债务 | 0.03 | 0.06 | 0.06 | 0.09 | 0.27 |
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