惠云钛业：资产负债率同比大幅增加
惠云钛业2023年一季报解读
广东惠云钛业股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“钟镇光”。公司的主营业务是钛白粉产品的研发、生产和销售。公司主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉系列产品。
2023年一季度，公司实现营业总收入4.72亿元，同比增长15.09%。扣非净利润-225.22万元，由盈转亏。净利润52.27万元，同比大幅下降98.20%。本期经营活动产生的现金流净额为-621.25万元，营业总收入同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比增加15.09%，净利润同比大幅降低98.20%
2023年一季度，惠云钛业营业总收入为4.72亿元，去年同期为4.11亿元，同比增长15.09%，净利润为52.27万元，去年同期为2,907.39万元，同比大幅下降98.20%。
尽管所得税费用本期为-268.95万元，去年同期为447.83万元，同比大幅下降160.06%，然而主营业务利润本期为-186.44万元，去年同期为3,600.58万元，由盈转亏，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2020年一季度到2021年一季度呈现上升趋势，从2,460.18万元增长到4,459.01万元，而2021年一季度到2023年一季度呈现下降状态，从4,459.01万元下降到52.27万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4.72亿元 | 4.11亿元 | 15.09% |
| 营业成本 | 4.46亿元 | 3.48亿元 | 28.37% |
| 销售费用 | 106.73万元 | 131.89万元 | -19.08% |
| 管理费用 | 1,128.49万元 | 1,298.81万元 | -13.11% |
| 财务费用 | 244.20万元 | 7.13万元 | 3324.47% |
| 研发费用 | 1,202.98万元 | 1,041.13万元 | 15.55% |
| 所得税费用 | -268.95万元 | 447.83万元 | -160.06% |
净现金流由正转负
2023年一季度，惠云钛业净利润为52.27万元，去年同期为2,907.39万元，同比大幅下降98.20%。净现金流为-8,813.69万元，去年同期为568.90万元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-7,816.01万元，去年同期为-1,137.13万元，同比大幅下降5.87倍；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为-376.43万元，去年同期为1,562.80万元，由正转负。
投资活动现金流净额同比大幅下降的原因是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.08亿元，同比大幅增长2.44倍。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为9,289.55万元，同比小幅增长12.97%；
但是偿还债务支付的现金本期为9,364.09万元，同比大幅增长53.64%。
资产负债率同比大幅增加
1、负债结构
负债结构表
| 科目名称 | 本期值 | 本期占比 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 应付债券 | 4.09亿元 | 35.65% | - |
| 短期借款 | 3.32亿元 | 28.96% | 57.85% |
| 其他流动负债 | 1.38亿元 | 12.07% | 11.75% |
| 应付账款 | 1.06亿元 | 9.28% | 30.11% |
注：2022年11月23日发行4.9亿元的债券，于2028年11月23日到期，利率为--%。
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