三七互娱：净现金流同比大幅增长
三七互娱2023年一季报解读
三七互娱网络科技集团股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“李卫伟”。公司的主营业务包括手机游戏和网页游戏的研发、发行和运营。公司的主要产品为网页游戏、移动游戏。
2023年一季度，公司实现营业总收入37.65亿元，同比小幅下降7.94%。扣非净利润6.70亿元，同比小幅下降12.01%。本期经营活动产生的现金流净额为13.11亿元，营业总收入同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
主营业务利润同比小幅下降
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 37.65亿元 | 40.89亿元 | -7.94% |
| 营业成本 | 8.19亿元 | 5.60亿元 | 46.19% |
| 销售费用 | 19.18亿元 | 23.07亿元 | -16.86% |
| 管理费用 | 1.26亿元 | 1.08亿元 | 16.83% |
| 财务费用 | -4,699.07万元 | -1,505.41万元 | -212.15% |
| 研发费用 | 2.00亿元 | 2.76亿元 | -27.52% |
| 所得税费用 | 1.01亿元 | 9,853.41万元 | 2.53% |
2023年一季度主营业务利润为7.41亿元，去年同期为8.44亿元，同比小幅下降12.19%。
虽然销售费用本期为19.18亿元，同比下降16.86%，不过（1）营业总收入本期为37.65亿元，同比小幅下降7.94%；（2）毛利率本期为78.24%，同比小幅下降8.05%，导致主营业务利润同比小幅下降。
净现金流同比大幅增长
2023年一季度，三七互娱净利润为7.65亿元，去年同期为7.53亿元，同比基本持平。净现金流为16.82亿元，去年同期为6.56亿元，同比大幅增长156.48%。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.15亿元，去年同期为1.38亿元，由正转负，但是（1）经营活动产生的现金流净额本期为13.11亿元，同比大幅增长116.36%；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为5.86亿元，去年同期为-8,828.73万元，由负转正，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、取得借款收到的现金本期为7.92亿元，同比大幅增长126.29%。
2、偿还债务支付的现金本期为5,000.00万元，同比大幅下降88.78%。
投资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为47.66亿元，同比增长26.24%；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为49.94亿元，同比大幅增长38.52%。
同业比较情况
1、净利润增长率高于行业平均水平
2023年第一季度三七互娱的净利润增长率为1.64%，从同业可比上市公司来看 ，今年第一季度该行业可比上市公司的净利润增长率的平均值为-6.66%，而三七互娱1.64%的净利润增长率高于行业平均水平。
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