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棒杰股份(002634)2022年年报解读:净利润连续5年增长,无缝服装毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

浙江棒杰控股集团股份有限公司于2011年上市,实际控制人为“陶建伟”。公司专注于无缝服装的设计、研发、生产和销售。公司主要产品是无缝服装,产品种类丰富、结构完善,包括内衣系列产品、套装系列产品、休闲服饰产品、运动服饰产品等多个系列产品。

根据棒杰股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收6.08亿元,同比基本持平。扣非净利润5,402.71万元,同比大幅增长48.48%。棒杰股份2022年年度净利润7,265.87万元,业绩同比大幅增长31.12%。

PART 1
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无缝服装毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事工业、贸易、工业(其他),其中无缝服装为第一大收入来源,占比96.84%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 4.88亿元 80.27% 26.55%
贸易 1.01亿元 16.57% 15.87%
工业(其他) 1,306.42万元 2.15% 60.94%
其他业务 618.13万元 1.01% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
无缝服装 5.89亿元 96.84% 24.73%
其他业务 1,924.55万元 3.16% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 5.33亿元 87.59% 24.40%
内销 7,553.09万元 12.41% 34.21%

2、无缝服装毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的23.93%,同比小幅增长到了今年的25.62%,主要是因为无缝服装本期毛利率24.73%,去年同期为22.39%,同比小幅增长了2.34%。

3、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的70.32%,相较于2021年的67.65%,基本保持平稳,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达22.40%,第二大客户占比20.38%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 1.36亿元 22.40%
客户2 1.24亿元 20.38%
客户3 7,003.53万元 11.51%
客户4 4,959.42万元 8.15%
客户5 4,794.31万元 7.88%
合计 4.28亿元 70.32%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、主营业务利润同比大幅增长46.27%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.08亿元 6.14亿元 -0.84%
营业成本 4.53亿元 4.67亿元 -3.05%
销售费用 2,203.59万元 1,994.86万元 10.46%
管理费用 5,851.13万元 5,220.59万元 12.08%
财务费用 -1,412.16万元 382.15万元 -469.53%
研发费用 1,752.60万元 1,964.03万元 -10.77%
所得税费用 1,460.18万元 947.38万元 54.13%

2022年主营业务利润为6,474.82万元,去年同期为4,426.52万元,同比大幅增长46.27%。

虽然管理费用本期为5,851.13万元,同比小幅增长12.08%,不过(1)财务费用本期为-1,412.16万元,同比大幅下降4.70倍;(2)毛利率本期为25.62%,同比小幅增长1.69%,推动主营业务利润同比大幅增长。

非主营业务中投资收益本期为1,961.00万元,占利润总额22.47%,同比小幅增长3.52%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 1,961.00万元 22.47% 3.52%
公允价值变动收益 -22.78万元 -0.26% -200.00%
资产减值损失 -404.15万元 -4.63% 31.52%
营业外收入 69.66万元 0.80% 1.16%
营业外支出 26.36万元 0.30% 150.86%
其他收益 779.76万元 8.94% 12.98%
信用减值损失 -88.06万元 -1.01% -631.79%
资产处置收益 -17.85万元 -0.21% 40.02%

2、营业总收入基本持平,净利润同比大幅增加31.12%

2022年,棒杰股份营业总收入为6.08亿元,去年同期为6.14亿元,同比基本持平,净利润为7,265.87万元,去年同期为5,541.50万元,同比大幅增长31.12%。

尽管所得税费用本期为1,460.18万元,同比大幅增长54.13%,然而主营业务利润本期为6,474.82万元,同比大幅增长46.27%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2017年到2018年呈现下降趋势,从5,710.85万元下降到1,171.92万元,而2018年到2022年呈现上升状态,从1,171.92万元增长到7,265.87万元。

PART 3
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净现金流同比大幅增长

2022年,棒杰股份净利润为7,265.87万元,去年同期为5,541.50万元,同比大幅增长31.12%。净现金流为3.80亿元,去年同期为4,710.13万元,同比大幅增长7.08倍。

净现金流同比大幅增长是因为投资活动产生的现金流净额本期为2.50亿元,去年同期为-3,160.61万元,由负转正。

投资活动现金流净额由负转正的原因是:

虽然投资支付的现金本期为4,693.05万元,同比大幅增长14.64倍;

但是处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额本期为1.06亿元,同比大幅增长1076.06倍。

PART 4
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

棒杰股份2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,884.51万元,占归母净利润的25.86%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
其他符合非经常性损益定义的损益项目 1,652.16万元
政府补助 770.48万元
计入非经常性损益的金融投资收益 -415.83万元
其他 -122.31万元
合计 1,884.51万元

PART 5
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较多的对义乌市棒杰小额贷款股份有限公司投资且对外股权投资收益对利润贡献大

在2022年年报告期末,棒杰股份用于对外股权投资的资产为1.11亿元,占总资产的8.6%。对外股权投资所产生的收益为2,317.16万元,占净利润7,265.87万元的31.89%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,215.06万元和处置外股权投资的收益1,102.11万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
义乌市棒杰小额贷款股份有限公司 1.11亿元 1,205.67万元
其他 0元 9.39万元
合计 1.11亿元 1,215.06万元

处置对外股权投资产生的收益为1,102.11万元,主要是浙江棒杰医疗科技有限公司1,099.14万元和棒杰医疗投资2.96万元。

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