春秋电子(603890)2022年年报解读：在建工程余额大幅减少，PC及智能终端结构件收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
苏州春秋电子科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“薛革文”。公司的主营业务是消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售。公司的主要产品为笔记本电脑及其他电子消费品的结构件模组及相关精密模具。
根据春秋电子2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收38.45亿元，同比小幅下降3.65%。扣非净利润1.99亿元，同比下降18.06%。春秋电子2022年年度净利润1.34亿元，业绩同比大幅下降55.25%。
PC及智能终端结构件收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
产品方面，83.22C及智能终端结构件为第一大收入来源，占比83.22%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| PC及智能终端结构件 | 32.00亿元 | 83.22% | 18.92% |
| 通讯电子 | 3.36亿元 | 8.73% | 7.98% |
| 模具 | 2.47亿元 | 6.41% | 7.16% |
| 其他业务 | 6,291.75万元 | 1.64% | 2.70% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外及境内保税区(外销) | 33.24亿元 | 86.47% | 16.49% |
| 境内(内销) | 4.57亿元 | 11.89% | 22.24% |
| 其他业务 | 6,291.75万元 | 1.64% | 2.70% |
2、PC及智能终端结构件收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收38.45亿元，与去年同期的39.90亿元相比，小幅下降了3.65%，主要是因为PC及智能终端结构件本期营收32.00亿元，去年同期为36.65亿元，同比小幅下降了12.7%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| PC及智能终端结构件 | 32.00亿元 | 36.65亿元 | -12.7% |
| 通讯电子 | 3.36亿元 | - | - |
| 模具 | 2.47亿元 | 2.81亿元 | -12.11% |
| 其他业务 | 6,291.75万元 | 4,475.85万元 | 40.57% |
| 合计 | 38.45亿元 | 39.90亿元 | -3.65% |
3、PC及智能终端结构件毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的15.79%，同比小幅增长到了今年的16.95%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）PC及智能终端结构件本期毛利率18.92%，去年同期为15.12%，同比增长了3.8%。
（2）本期新增“通讯电子”，毛利率为7.98%。
4、国内销售大幅增长
从地区营收情况上来看，本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2022年国内销售4.57亿元，同比大幅增长29.25%，同期海外销售33.24亿元，同比下降7.44%。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅降低3.65%，净利润同比大幅降低55.25%
2022年，春秋电子营业总收入为38.45亿元，去年同期为39.90亿元，同比小幅下降3.65%，净利润为1.34亿元，去年同期为3.01亿元，同比大幅下降55.25%。
本期投资收益-6,755.20万元，去年同期为1,756.07万元，同比大幅下降4.85倍；本期营业外利润330.39万元，同比大幅下降90.72%；本期资产减值损失-4,000.96万元，去年同期为-1,271.66万元，同比大幅下降2.15倍，是导致净利润大幅降低的主要原因。
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从1.09亿元增长到3.01亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从3.01亿元下降到1.34亿元。
2、销售费用大幅增长，主营业务利润同比小幅下降6.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.45亿元 | 39.90亿元 | -3.65% |
| 营业成本 | 31.93亿元 | 33.60亿元 | -4.97% |
| 销售费用 | 4,167.78万元 | 2,107.19万元 | 97.79% |
| 管理费用 | 1.38亿元 | 1.12亿元 | 22.28% |
| 财务费用 | 601.88万元 | 5,002.70万元 | -87.97% |
| 研发费用 | 1.67亿元 | 1.40亿元 | 19.41% |
| 所得税费用 | 3,904.65万元 | 5,273.03万元 | -25.95% |
2022年主营业务利润为2.72亿元，去年同期为2.93亿元，同比小幅下降6.92%。
虽然毛利率本期为16.95%，同比小幅增长1.16%，不过营业总收入本期为38.45亿元，同比小幅下降3.65%，导致主营业务利润同比小幅下降。
2022年公司营收38.45亿元，同比小幅下降3.65%。虽然营收在下降，但是销售费用、研发费用、管理费用却在增长。
1、研发费用增长
本期研发费用为1.67亿元，同比增长19.41%。归因于直接投入本期为1.61亿元，去年同期为1.31亿元，同比增长了22.44%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 直接投入 | 1.61亿元 | 1.31亿元 |
| 其他 | 642.99万元 | 871.40万元 |
| 合计 | 1.67亿元 | 1.40亿元 |
2、销售费用大幅增长
本期销售费用为4,167.78万元，同比大幅增长97.79%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）服务费本期为1,959.88万元，去年同期为622.55万元，同比大幅增长了近2倍。
（2）职工薪酬本期为1,240.11万元，去年同期为747.13万元，同比大幅增长了65.98%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 服务费 | 1,959.88万元 | 622.55万元 |
| 职工薪酬 | 1,240.11万元 | 747.13万元 |
| 业务招待费 | 613.21万元 | 509.03万元 |
| 其他 | 354.58万元 | 228.48万元 |
| 合计 | 4,167.78万元 | 2,107.19万元 |
3、管理费用增长
本期管理费用为1.38亿元，同比增长22.28%。
管理费用增长的原因是：
虽然股权激励费用本期为251.47万元，去年同期为1,015.77万元，同比大幅下降了75.24%；
但是（1）职工薪酬本期为6,436.99万元，去年同期为4,637.98万元，同比大幅增长了38.79%；（2）折旧及摊销本期为2,072.51万元，去年同期为910.75万元，同比大幅增长了127.56%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 6,436.99万元 | 4,637.98万元 |
| 折旧及摊销 | 2,072.51万元 | 910.75万元 |
| 中介费用 | 1,019.60万元 | 1,051.57万元 |
| 办公费 | 1,013.59万元 | 756.85万元 |
| 使用权资产折旧 | 949.96万元 | 917.68万元 |
| 股权激励费用 | 251.47万元 | 1,015.77万元 |
| 其他 | 2,011.39万元 | 1,958.99万元 |
| 合计 | 1.38亿元 | 1.12亿元 |
非主营业务中投资收益本期为-6,755.20万元，占利润总额38.93%，同比大幅下降4.85倍。资产减值损失本期为-4,000.96万元，占利润总额23.06%，同比大幅下降2.15倍。其他收益本期为2,261.36万元，占利润总额13.03%，同比大幅增长34.79%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -6,755.20万元 | -38.93% | -484.68% |
| 公允价值变动收益 | -1,262.72万元 | -7.28% | -347.51% |
| 资产减值损失 | -4,000.96万元 | -23.06% | -214.62% |
| 营业外收入 | 529.05万元 | 3.05% | -86.33% |
| 营业外支出 | 198.66万元 | 1.15% | -36.26% |
| 其他收益 | 2,261.36万元 | 13.03% | 34.79% |
| 信用减值损失 | -462.76万元 | -2.67% | -112.49% |
| 资产处置收益 | 16.92万元 | 0.10% | -72.16% |
净现金流由正转负
1、净利润同比下降55.25%，净现金流同比大幅降低2.75倍
2022年，春秋电子净利润为1.34亿元，去年同期为3.01亿元，同比大幅下降55.25%。净现金流为-3.37亿元，去年同期为1.92亿元，由正转负。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-5.18亿元，去年同期为-7.94亿元，同比大幅增长34.75%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1.62亿元，去年同期为5.70亿元，由正转负，导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为14.64亿元，同比大幅增长36.39%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为5,250.00万元，同比大幅下降90.93%；（2）偿还债务支付的现金本期为13.94亿元，同比大幅增长40.40%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为3.94亿元，同比大幅增长45.29%；
但是（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5.02亿元，同比大幅下降38.43%；（2）收回投资收到的现金本期为4.50亿元，同比大幅增长64.42%。
2、经营活动现金流同比下降17.65%
本期经营活动现金流净额为3.43亿元，同比下降17.65%。
固然本期经营性应收项目减少3.76亿元，去年同期为-996.13万元，由负转正，然而（1）本期经营性应付项目减少4.48亿元，同比大幅增长54.16倍；（2）本期净利润1.34亿元，同比大幅下降55.25%，导致经营活动现金流净额同比下降。
金融投资收益减少了归母净利润的收益
春秋电子2022年的归母净利润为1.57亿元，而非经常性损益为-4,173.21万元。
本期非经常性损益项目概览表：
2022年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 计入非经常性损益的金融投资收益 | -8,079.26万元 |
| 政府补助 | 2,766.25万元 |
| 其他 | 1,139.80万元 |
| 合计 | -4,173.21万元 |
（一）计入非经常性损益的金融投资收益
1、金融投资收益占净利润-57.66%
在2022年年报告期末，春秋电子用于金融投资的资产为0元金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-7,754.23万元，占净利润1.34亿元的-57.66%。
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置衍生金融工具产生的投资收益。
2022年金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置衍生金融工具产生的投资收益 | -6,816.54万元 |
| 其他 | -937.69万元 | |
| 合计 | -7,754.23万元 |
2、金融投资收益同比大额下降
从同期对比来看，企业的金融投资收益相比去年减少了1.1亿元，增速为-566.32%。
（二）政府补助
(1)本期计入利润的政府补助金额2,766.25万元，具体来源如下表所示：
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