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未来电器(301386)2022年年报解读：框架断路器附件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流同比下降
苏州未来电器股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“莫文艺”。公司主营业务为低压断路器附件的研发、生产和销售。公司主要产品包括智能模块、智能保护器、智能终端集成产品、塑壳断路器内部附件、塑壳断路器外部附件、电动操作机构、分励脱扣器、欠电压脱扣器、闭合电磁铁、辅助触头、铜排触头等。
根据未来电器2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收4.78亿元，同比小幅增长4.12%。扣非净利润7,728.45万元，同比小幅下降4.02%。本期经营活动产生的现金流净额为9,977.23万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
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框架断路器附件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为工业，主要产品包括塑壳断路器附件、智能终端电器、框架断路器附件三项，塑壳断路器附件占比39.29%，智能终端电器占比30.06%，框架断路器附件占比25.75%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 工业 | 4.78亿元 | 100.0% | 29.71% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 塑壳断路器附件 | 1.88亿元 | 39.29% | 39.15% |
| 智能终端电器 | 1.44亿元 | 30.06% | 32.83% |
| 框架断路器附件 | 1.23亿元 | 25.75% | 17.25% |
| 其他业务 | 1,743.60万元 | 3.65% | 18.68% |
| 其他辅助类成品 | 597.46万元 | 1.25% | -53.29% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 4.67亿元 | 97.79% | 29.31% |
| 境外 | 1,055.47万元 | 2.21% | 47.08% |
2、框架断路器附件收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收4.78亿元，与去年同期的4.59亿元相比，小幅增长了4.12%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）框架断路器附件本期营收1.23亿元，去年同期为1.07亿元，同比小幅增长了14.63%。
（2）塑壳断路器附件本期营收1.88亿元，去年同期为1.74亿元，同比小幅增长了7.81%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 塑壳断路器附件 | 1.88亿元 | 1.74亿元 | 7.81% |
| 智能终端电器 | 1.44亿元 | 1.60亿元 | -10.38% |
| 框架断路器附件 | 1.23亿元 | 1.07亿元 | 14.63% |
| 其他业务 | 2,341.06万元 | 1,717.10万元 | 36.34% |
| 合计 | 4.78亿元 | 4.59亿元 | 4.12% |
3、智能终端电器毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的32.49%，同比小幅下降到了今年的29.71%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）智能终端电器本期毛利率32.83%，去年同期为34.41%，同比小幅下降了4.6%。
（2）塑壳断路器附件本期毛利率39.15%，去年同期为39.69%，同比下降了1.35%。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的59.55%，其中第一大客户占比17.49%，第二大客户占比15.52%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户一 | 8,354.45万元 | 17.49% |
| 客户二 | 7,415.34万元 | 15.52% |
| 客户三 | 6,385.29万元 | 13.36% |
| 客户四 | 3,895.21万元 | 8.15% |
| 客户五 | 2,401.01万元 | 5.03% |
| 合计 | 2.85亿元 | 59.55% |
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