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科士达(002518)2022年年报解读:光伏逆变器及储能收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续3年增长

深圳科士达科技股份有限公司于2010年上市,实际控制人为“刘程宇”。公司的主营业务是研发、生产及销售UPS、太阳能逆变器及UPS配套的阀控式密封铅酸蓄电池。

根据科士达2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收44.01亿元,同比大幅增长56.84%。扣非净利润6.08亿元,同比大幅增长90.07%。科士达2022年年度净利润6.82亿元,业绩同比大幅增长83.16%。

PART 1
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光伏逆变器及储能收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是数据中心行业,一块是新能源行业,主要产品包括智慧电源、数据中心和光伏逆变器及储能两项,其中智慧电源、数据中心占比49.63%,光伏逆变器及储能占比41.74%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
数据中心行业 23.33亿元 53.01% 35.93%
新能源行业 20.26亿元 46.03% 25.81%
其他业务 4,200.73万元 0.95% 90.67%
分产品 营业收入 占比 毛利率
智慧电源、数据中心 21.84亿元 49.63% 36.40%
光伏逆变器及储能 18.37亿元 41.74% 24.66%
配套产品 1.79亿元 4.07% 29.52%
新能源充电设备 1.09亿元 2.48% 23.37%
新能源能源收入 4,931.51万元 1.12% 70.05%
其他业务 4,200.73万元 0.96% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外 24.53亿元 55.75% 31.38%
境内 19.47亿元 44.25% 32.32%

2、光伏逆变器及储能收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收44.01亿元,与去年同期的28.06亿元相比,大幅增长了56.84%,主要是因为光伏逆变器及储能本期营收18.37亿元,去年同期为3.25亿元,同比大幅增长了近5倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
智慧电源、数据中心 21.84亿元 21.51亿元 1.55%
光伏逆变器及储能 18.37亿元 3.25亿元 465.06%
配套产品 1.79亿元 1.61亿元 11.24%
新能源充电设备 1.09亿元 8,183.24万元 33.2%
新能源能源收入 4,931.51万元 4,535.29万元 8.74%
其他业务 4,200.73万元 4,157.09万元 1.05%
合计 44.01亿元 28.06亿元 56.84%

3、光伏逆变器及储能毛利率提升

2022年公司毛利率为31.79%,同比去年的31.31%基本持平。产品毛利率方面,2022年智慧电源、数据中心毛利率为36.40%,同比小幅增加3.73个百分点,同期光伏逆变器及储能毛利率为24.66%,同比增加5.22个百分点。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售8.44亿元,2022年增长190.85%,同期2020年国内销售15.48亿元,2022年增长23.12%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从63.88%大幅下降到43.29%,海外营收占比从36.12%大幅增长到56.71%,国内虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从38.09%下降到31.03%。

5、主要发展直销模式

在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的79.28%。2022年直销营收34.56亿元,相较于去年增长77.37%,同期毛利率为30.87%,同比上涨0.95个百分点。

6、前五大客户集中情况加剧

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的35.75%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为14.53%、18.66%,总体呈大幅增长趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达25.14%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户第一名 11.06亿元 25.14%
客户第二名 2.33亿元 5.29%
客户第三名 8,585.43万元 1.95%
客户第四名 8,023.17万元 1.82%
客户第五名 6,840.40万元 1.55%
合计 15.74亿元 35.75%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长123.18%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 44.01亿元 28.06亿元 56.84%
营业成本 30.02亿元 19.27亿元 55.73%
销售费用 2.99亿元 2.39亿元 25.18%
管理费用 1.11亿元 8,928.13万元 23.98%
财务费用 -2,253.57万元 233.24万元 -1066.19%
研发费用 1.73亿元 1.54亿元 12.53%
所得税费用 1.13亿元 4,046.66万元 179.81%

2022年主营业务利润为7.92亿元,去年同期为3.55亿元,同比大幅增长123.18%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为44.01亿元,同比大幅增长56.84%;(2)毛利率本期为31.79%,同比增长0.48%。

2022年公司营收44.01亿元,同比大幅增长56.84%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-2,253.57万元,去年同期为233.24万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为2,021.81万元,去年同期汇兑损失为558.14万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -2,021.81万元 558.14万元
减:利息收入 -795.27万元 -755.55万元
利息支出 346.41万元 268.58万元
其他 217.09万元 162.07万元
合计 -2,253.57万元 233.24万元

2、营业总收入同比增加56.84%,净利润同比增加83.16%

2022年,科士达营业总收入为44.01亿元,去年同期为28.06亿元,同比大幅增长56.84%,净利润为6.82亿元,去年同期为3.72亿元,同比大幅增长83.16%。

尽管所得税费用本期为1.13亿元,同比大幅增长179.81%,然而主营业务利润本期为7.92亿元,同比大幅增长123.18%,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2017年到2020年呈现下降趋势,从3.71亿元下降到3.04亿元,而2020年到2022年呈现上升状态,从3.04亿元增长到6.82亿元。

PART 3
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净现金流由负转正

1、净利润同比增加83.16%,净现金流同比大幅增加8.99倍

2022年,科士达净利润为6.82亿元,去年同期为3.72亿元,同比大幅增长83.16%。净现金流为12.50亿元,去年同期为-1.56亿元,由负转正。

净现金流由负转正是因为(1)投资活动产生的现金流净额本期为6.26亿元,去年同期为-4.95亿元,由负转正;(2)经营活动产生的现金流净额本期为8.59亿元,同比大幅增长90.73%。

投资活动现金流净额由负转正的原因是:

1、投资支付的现金本期为21.08亿元,同比下降25.81%。

2、收回投资收到的现金本期为28.63亿元,同比小幅增长10.98%。

2、经营活动现金流同比大幅增长90.73%

本期经营活动现金流净额为8.59亿元,同比大幅增长90.73%。

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