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拓邦股份(002139)2022年年报解读:新能源收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润连续10年增长

深圳拓邦股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“武永强”。公司主营业务为智能控制系统解决方案的研发、生产和销售,即以电控、电机、电池、电源、物联网平台的“四电一网”技术为核心,面向家电、工具、新能源、工业和智能解决方案等行业提供各种定制化解决方案。

根据拓邦股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收88.75亿元,同比小幅增长14.27%。扣非净利润4.84亿元,同比小幅增长12.04%。

PART 1
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新能源收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为智能控制电子行业,主要产品包括工具、家电、新能源三项,工具占比36.51%,家电占比34.84%,新能源占比22.94%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
智能控制电子行业 88.75亿元 100.0% 20.14%
分产品 营业收入 占比 毛利率
工具 32.40亿元 36.51% 20.53%
家电 30.92亿元 34.84% 19.61%
新能源 20.36亿元 22.94% 18.52%
工业 2.48亿元 2.8% 27.25%
智能解决方案 1.89亿元 2.13% 18.31%
其他业务 7,033.47万元 0.78% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
出口 53.51亿元 60.29% 21.24%
国内 35.24亿元 39.71% 18.48%

2、新能源收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收88.75亿元,与去年同期的77.67亿元相比,小幅增长了14.27%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)新能源本期营收20.36亿元,去年同期为12.41亿元,同比大幅增长了63.98%。

(2)工具本期营收32.40亿元,去年同期为29.94亿元,同比小幅增长了8.2%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
工具 32.40亿元 29.94亿元 8.2%
家电 30.92亿元 29.59亿元 4.48%
新能源 20.36亿元 12.41亿元 63.98%
其他业务 5.07亿元 5.72亿元 -11.26%
合计 88.75亿元 77.67亿元 14.27%

3、工具毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的21.28%,同比小幅下降到了今年的20.14%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)工具本期毛利率20.53%,去年同期为22.43%,同比小幅下降了1.9%。

(2)新能源本期毛利率18.52%,去年同期为21.73%,同比小幅下降了3.21%。

4、工具毛利率持续下降

产品毛利率方面,2020-2022年工具毛利率呈下降趋势,从2020年的27.44%,下降到2022年的20.53%,2022年家电毛利率为19.61%,同比增加0.06个百分点。

5、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2018-2022年公司海外销售大幅增长,2018年海外销售19.02亿元,2022年增长181.35%,同期2018年国内销售15.05亿元,2022年增长134.2%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从44.88%下降到39.71%,海外营收占比从55.12%增长到60.29%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从24.73%下降到21.24%。

6、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的36.98%,此前2018-2021年,前五大客户集中度分别为45.03%、44.28%、40.43%、38.97%,总体呈下降趋势,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达26.95%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 23.92亿元 26.95%
第二名 2.80亿元 3.15%
第三名 2.71亿元 3.05%
第四名 1.76亿元 1.98%
第五名 1.64亿元 1.85%
合计 32.82亿元 36.98%

PART 2
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净利润连续10年增长

2022年,拓邦股份营业总收入为88.75亿元,去年同期为77.67亿元,同比小幅增长14.27%,净利润为5.82亿元,去年同期为5.72亿元,同比基本持平。

尽管投资收益本期为56.49万元,同比大幅下降98.97%,然而(1)信用减值损失本期为-4,937.20万元,去年同期为-8,559.36万元,同比大幅增长42.32%;(2)资产减值损失本期为-6,995.80万元,去年同期为-9,999.53万元,同比大幅增长30.04%,推动净利润同比基本持平。

净利润2013年到2022年呈现上升趋势,从3,914.89万元增长到5.82亿元。

PART 3
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金融投资收益增加了归母净利润的收益

拓邦股份2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益9,895.22万元,占归母净利润的16.97%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
计入非经常性损益的金融投资收益 9,081.29万元
政府补助 3,321.70万元
其他 -2,507.77万元
合计 9,895.22万元

(一)计入非经常性损益的金融投资收益

金融投资收益占净利润15.11%,投资主体为股票投资

在2022年年报告期末,拓邦股份用于金融投资的资产为3.43亿元,占总资产的3.3%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为8,795.78万元,占净利润5.82亿元的15.11%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
其他 3.43亿元
合计 3.43亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 8,781.86万元
其他 13.91万元
合计 8,795.78万元

(二)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额3,321.70万元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 2,645.81万元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 675.89万元
小计 3,321.70万元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
留工培训补助 379.26万元
互联网发展扶持计划 299.00万元
2022年深圳市企业技术中心建设项目资助计划 277.00万元
出口信用保险费资助 222.83万元
高新技术企业培育资助款 207.00万元
2022年制造业单项冠军奖励项目资助计划 200.00万元
工业企业扩大产能奖励款 199.00万元
稳岗补贴及扩岗补助 190.70万元
企业纾困发展补贴款 94.68万元
科技企业培训项目补贴 90.00万元

往期留存政府补助剩余金额为1,438.52万元,其中675.89万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
大调速比变频稀土永磁无刷直流电动机及控制器关键技术研发项目 196.90万元
2022年省级促进经济高质量发展专项企业技术改造资金2106月验收摊销5年 172.32万元
惠州抗疫国债技改项目2006月验收摊销5年 83.21万元
惠州省技改项目智能控制器暨锂电池自动化产线技改2006月验收摊销5年 62.41万元
无人驾驶清洁机器人研发资助项目 60.00万元

(2)本期共收到政府补助3,220.21万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 2,645.81万元
其他 574.40万元
小计 3,220.21万元

(3)本期政府补助余额还剩下1,337.03万元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
2022年省级促进经济高质量发展专项企业技术改造资金2106月验收摊销5年 402.08万元
惠州抗疫国债技改项目2006月验收摊销5年 208.01万元
大调速比变频稀土永磁无刷直流电动机及控制器关键技术研发项目 203.10万元
无人驾驶清洁机器人研发资助项目 195.00万元
惠州省技改项目智能控制器暨锂电池自动化产线技改2006月验收摊销5年 156.03万元

扣非净利润趋势

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