捷昌驱动(603583)2022年年报解读:线性驱动行业毛利率持续下降,近3年应收账款周转率呈现大幅下降
浙江捷昌线性驱动科技股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“胡仁昌”。公司的主营业务为线性驱动系统及设备、医疗设备零部件、功能家具及部件的生产、销售及研发。公司主要产品按应用领域可分为医疗康护驱动系统、智慧办公驱动系统及智能家居控制系统等。
根据捷昌驱动2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收30.07亿元,同比小幅增长14.02%。扣非净利润2.87亿元,同比增长27.22%。捷昌驱动2022年年度净利润3.24亿元,业绩同比增长20.51%。
线性驱动行业毛利率持续下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为线性驱动行业,2022年年报线性驱动行业为公司主营产品。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
线性驱动行业 | 29.93亿元 | 99.56% | 26.67% |
其他业务 | 1,330.12万元 | 0.44% | 75.51% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
线性驱动行业 | 29.93亿元 | 99.56% | 26.67% |
其他业务 | 1,330.12万元 | 0.44% | 75.51% |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
国外销售 | 22.89亿元 | 76.13% | 27.62% |
国内销售 | 7.04亿元 | 23.43% | 23.58% |
其他业务 | 1,330.12万元 | 0.44% | 75.51% |
2、线性驱动行业收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收30.07亿元,与去年同期的26.37亿元相比,小幅增长了14.02%,主要是因为线性驱动行业本期营收29.93亿元,去年同期为26.33亿元,同比小幅增长了13.69%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
线性驱动行业 | 29.93亿元 | 26.33亿元 | 13.69% |
其他业务 | 1,330.12万元 | 422.73万元 | 214.65% |
合计 | 30.07亿元 | 26.37亿元 | 14.02% |
3、线性驱动行业毛利率持续下降
2022年公司毛利率为26.88%,同比去年的26.95%基本持平。产品毛利率方面,虽然线性驱动行业营收额在增长,但是毛利率却在下降。2020-2022年线性驱动行业毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的39.25%,大幅下降到2022年的26.67%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上,企业主要渠道为直销,占主营业务收入的92.47%。2022年直销营收27.68亿元,相较于去年增长15.00%,同期毛利率为26.16%,同比减少0.50个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 30.07亿元 | 26.37亿元 | 14.02% |
营业成本 | 21.98亿元 | 19.26亿元 | 14.13% |
销售费用 | 1.57亿元 | 1.18亿元 | 32.95% |
管理费用 | 2.00亿元 | 2.04亿元 | -2.01% |
财务费用 | -1.04亿元 | -3,163.87万元 | -227.27% |
研发费用 | 2.24亿元 | 1.86亿元 | 20.97% |
所得税费用 | 4,096.39万元 | 1,243.97万元 | 229.30% |
2022年主营业务利润为3.16亿元,去年同期为2.24亿元,同比大幅增长41.36%。
虽然毛利率本期为26.88%,同比下降0.07%,不过营业总收入本期为30.07亿元,同比小幅增长14.02%,推动主营业务利润同比大幅增长。
2022年公司营收30.07亿元,同比小幅增长14.02%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-1.04亿元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了227.27%。整体来看:虽然利息费用本期为4,045.47万元,去年同期为1,954.16万元,同比大幅增长了107.02%,但是汇兑收益本期为9,297.47万元,去年同期为534.72万元,同比大幅增长了近16倍。
财务费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
汇兑损益 | -9,297.47万元 | -534.72万元 |
减:利息收入 | -6,089.39万元 | -5,419.77万元 |
利息费用 | 4,045.47万元 | 1,954.16万元 |
其他 | 986.89万元 | 836.45万元 |
合计 | -1.04亿元 | -3,163.87万元 |
商誉金额较高
在2022年年报告期末,捷昌驱动形成的商誉为2.14亿元,占净资产的5.38%。
商誉结构
商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
---|---|---|
LogicEndeavorGroupGmbH | 2.14亿元 | 存在较大的减值风险 |
商誉总额 | 2.14亿元 |
商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为LogicEndeavorGroupGmbH。
LogicEndeavorGroupGmbH存在较大的减值风险
(1) 风险分析
根据2022年年度报告获悉,LogicEndeavorGroupGmbH仍有商誉现值2.14亿元,收购时产生的可辨认净资产公允价值为3.87亿元,企业2022年期末的净利润增长率为1.78%且2022年末净利润为-5,273.17万元,存在较大减值的风险且此时可能还存在应减未减的风险,需要关注。
业绩增长表
LogicEndeavorGroupGmbH | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
---|---|---|---|---|
2021年 | -5,368.47万元 | - | 2.25亿元 | - |
2022年 | -5,273.17万元 | 1.78% | 4.38亿元 | 94.67% |
(2) 收购情况
2021年,企业斥资6.09亿元的对价收购LogicEndeavorGroupGmbH100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.87亿元,也就是说这笔收购的溢价率高达57.13%,形成的商誉高达2.21亿元,占当年净资产的5.95%。
(3) 发展历程
LogicEndeavorGroupGmbH的历年业绩数据如下表所示:
公司历年业绩数据
LogicEndeavorGroupGmbH | 营业收入 | 净利润 |
---|---|---|
2021年 | 2.25亿元 | -5,368.47万元 |
2022年 | 4.38亿元 | -5,273.17万元 |
近3年应收账款周转率呈现大幅下降
2022年,企业应收账款合计4.08亿元,占总资产的5.95%,相较于去年同期的4.15亿元基本不变。