大全能源(688303)2022年年报解读：高纯多晶硅-单晶硅片用料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润连续10年增长
新疆大全新能源股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“徐广福”。公司主营业务是高纯多晶硅的研发、制造与销售，是国内领先的多晶硅专业生产商之一。公司的主要产品为多晶硅，主要用于加工硅锭、硅片、电池片和电池组件等太阳能光伏产品。
根据大全能源2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收309.40亿元，同比大幅增长185.64%。扣非净利润191.49亿元，同比大幅增长2.36倍。大全能源2022年年度净利润191.21亿元，业绩同比大幅增长2.34倍。
高纯多晶硅-单晶硅片用料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为光伏行业，其中高纯多晶硅-单晶硅片用料为第一大收入来源，占比98.77%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏行业 | 309.40亿元 | 100.0% | 74.83% |
| 其他业务 | 43.79元 | 0.0% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 高纯多晶硅-单晶硅片用料 | 305.61亿元 | 98.77% | 74.79% |
| 高纯多晶硅-多晶硅片用料 | 1.96亿元 | 0.63% | 60.30% |
| 副产品及其他 | 1.83亿元 | 0.59% | 96.95% |
| 其他业务 | 43.79元 | 0.01% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华北地区 | 116.53亿元 | 37.66% | 74.68% |
| 西北地区 | 97.50亿元 | 31.51% | 74.81% |
| 西南地区 | 78.65亿元 | 25.42% | 74.54% |
| 华东地区 | 13.19亿元 | 4.26% | 77.40% |
| 华中地区 | 3.22亿元 | 1.04% | 77.51% |
| 其他业务 | 3,106.19万元 | 0.11% | - |
2、高纯多晶硅-单晶硅片用料收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收309.40亿元，与去年同期的108.32亿元相比，大幅增长了185.64%，主要是因为高纯多晶硅-单晶硅片用料本期营收305.61亿元，去年同期为107.59亿元，同比大幅增长了184.05%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 高纯多晶硅-单晶硅片用料 | 305.61亿元 | 107.59亿元 | 184.05% |
| 高纯多晶硅-多晶硅片用料 | 1.96亿元 | 3,037.10万元 | 544.91% |
| 副产品及其他 | 1.83亿元 | 4,248.80万元 | 331.47% |
| 其他业务 | 43.79元 | -32.81元 | 233.47% |
| 合计 | 309.40亿元 | 108.32亿元 | 185.64% |
3、高纯多晶硅-单晶硅片用料毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的65.65%，同比小幅增长到了今年的74.83%，主要是因为高纯多晶硅-单晶硅片用料本期毛利率74.79%，去年同期为65.67%，同比小幅增长了9.12%。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的73.63%，相较于2021年的80.63%，已经小幅下降，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达29.94%，第二大客户占比13.34%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户A | 92.63亿元 | 29.94% |
| 客户B | 41.27亿元 | 13.34% |
| 客户C | 35.52亿元 | 11.48% |
| 客户D | 34.68亿元 | 11.21% |
| 客户E | 23.71亿元 | 7.66% |
| 合计 | 227.80亿元 | 73.63% |
主营业务利润同比大幅增长
1、财务费用大幅下降，主营业务利润同比大幅增长2.35倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 309.40亿元 | 108.32亿元 | 185.64% |
| 营业成本 | 77.89亿元 | 37.20亿元 | 109.36% |
| 销售费用 | 578.50万元 | 414.08万元 | 39.71% |
| 管理费用 | 2.48亿元 | 1.05亿元 | 136.86% |
| 财务费用 | -7,872.84万元 | 1.55亿元 | -150.69% |
| 研发费用 | 6,714.86万元 | 4,155.91万元 | 61.57% |
| 所得税费用 | 33.39亿元 | 10.04亿元 | 232.42% |
2022年主营业务利润为224.92亿元，去年同期为67.07亿元，同比大幅增长2.35倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于营业总收入本期为309.40亿元，同比大幅增长185.64%。
2022年公司营收309.40亿元，同比大幅增长185.64%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-7,872.84万元，去年同期为1.55亿元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：
（1）利息收入本期为2.05亿元，去年同期为2,888.36万元，同比大幅增长了近6倍。
（2）利息支出本期为1.26亿元，去年同期为1.84亿元，同比大幅下降了31.51%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -2.05亿元 | -2,888.36万元 |
| 利息支出 | 1.26亿元 | 1.84亿元 |
| 其他 | 44.15万元 | 12.04万元 |
| 合计 | -7,872.84万元 | 1.55亿元 |
2、营业总收入同比增加185.64%，净利润同比增加2.34倍
2022年，大全能源营业总收入为309.40亿元，去年同期为108.32亿元，同比大幅增长185.64%，净利润为191.21亿元，去年同期为57.23亿元，同比大幅增长2.34倍。
本期主营业务利润224.92亿元，同比大幅增长2.35倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润2013年到2022年呈现上升趋势，从-6,249.13万元增长到191.21亿元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比增加2.34倍，净现金流同比增加3.58倍
2022年，大全能源净利润为191.21亿元，去年同期为57.23亿元，同比大幅增长2.34倍。净现金流为190.74亿元，去年同期为41.62亿元，同比大幅增长3.58倍。
净现金流同比大幅增长是因为（1）经营活动产生的现金流净额本期为153.67亿元，同比大幅增长4.81倍；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为106.50亿元，同比大幅增长108.64%。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为12.48亿元，同比大幅增长26.92倍；
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