江南水务(601199)2022年年报解读：工程安装收入的增长推动公司营收的小幅增长，净利润同比基本持平但经营活动现金流净额同比大幅增长
江苏江南水务股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“江阴市公有资产经营有限公司”。公司的主营业务为自来水制售；自来水排水及相关水处理业务，同时经营工程业务和污水处理业务。公司主要产品和服务为自来水业务、工程业务、污水处理、排水管网运维、排水管网工程业务。
根据江南水务2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收12.68亿元，同比小幅增长13.87%。扣非净利润2.76亿元，同比小幅增长4.45%。
工程安装收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的核心业务有两块，一块是自来水业，一块是工程安装业，主要产品包括自来水业和工程安装两项，其中自来水业占比48.33%，工程安装占比39.79%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 自来水业 | 6.13亿元 | 48.33% | 44.19% |
| 工程安装业 | 5.05亿元 | 39.79% | 43.68% |
| 其他 | 1.06亿元 | 8.34% | - |
| 污水处理业 | 2,546.86万元 | 2.01% | - |
| 其他业务 | 1,946.18万元 | 1.53% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 自来水业 | 6.13亿元 | 48.33% | 44.19% |
| 工程安装 | 5.05亿元 | 39.79% | 43.68% |
| 服务业 | 1.06亿元 | 8.34% | - |
| 污水处理 | 2,546.86万元 | 2.01% | - |
| 其他业务 | 1,946.18万元 | 1.53% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 省内 | 12.48亿元 | 98.39% | 42.72% |
| 其他业务 | 1,946.18万元 | 1.53% | 71.64% |
| 省外 | 99.72万元 | 0.08% | 18.89% |
2、工程安装收入的增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收12.68亿元，与去年同期的11.14亿元相比，小幅增长了13.87%，主要是因为工程安装本期营收5.05亿元，去年同期为4.13亿元，同比增长了22.07%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 自来水 | 6.13亿元 | 6.28亿元 | -2.48% |
| 工程安装 | 5.05亿元 | 4.13亿元 | 22.07% |
| 其他业务 | 1.51亿元 | 7,184.15万元 | 109.73% |
| 合计 | 12.68亿元 | 11.14亿元 | 13.87% |
3、自来水毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的50.49%，同比小幅下降到了今年的43.14%，主要是因为自来水本期毛利率44.19%，去年同期为51.97%，同比小幅下降了7.78%。
净利润同比基本持平但经营活动现金流净额同比大幅增长
1、营业总收入同比小幅增加13.87%，净利润基本持平
2022年，江南水务营业总收入为12.68亿元，去年同期为11.14亿元，同比小幅增长13.87%，净利润为2.80亿元，去年同期为2.76亿元，同比基本持平。
净利润同比基本持平原因是：
| 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 信用减值损失 | 980.79万元 | 118.39% | 资产减值损失 | -1,514.50万元 | -208.07% |
| 主营业务利润 | 3.74亿元 | -3.85% |
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从1.93亿元增长到2.76亿元，而2021年到2022年呈现持平状态，从2.76亿元增长到2.80亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.68亿元 | 11.14亿元 | 13.87% |
| 营业成本 | 7.21亿元 | 5.51亿元 | 30.77% |
| 销售费用 | 8,579.14万元 | 7,924.92万元 | 8.26% |
| 管理费用 | 1.09亿元 | 1.19亿元 | -8.23% |
| 财务费用 | -4,720.76万元 | -4,630.20万元 | -1.96% |
| 研发费用 | 830.00万元 | 577.92万元 | 43.62% |
| 所得税费用 | 9,608.24万元 | 9,662.95万元 | -0.57% |
净现金流同比大幅增长
1、净利润基本持平，净现金流同比大幅增加59.49%
2022年，江南水务净利润为2.80亿元，去年同期为2.76亿元，同比基本持平。净现金流为-2.89亿元，去年同期为-7.15亿元，较去年同期大幅增长59.49%。
净现金流同比大幅增长是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-5.12亿元，去年同期为-9.34亿元，同比大幅增长45.18%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为5.04亿元，同比小幅增长14.00%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为6.63亿元，同比大幅增长2.66倍；
但是支付的其他与投资活动有关的现金本期为4.10亿元，同比大幅下降75.37%。
2、经营活动现金流同比小幅增长14.00%
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