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盐津铺子(002847)2022年年报解读:辣卤零食收入的大幅增长推动公司营收的增长,净利润连续3年增长

盐津铺子食品股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“张学武”。公司的主营业务是小品类休闲食品的研发、生产和销售。主要产品是休闲烘焙点心类(含薯片)、休闲深海零食(含鱼豆腐等)、休闲肉鱼产品、休闲豆制品-豆干类、果干产品、蜜饯炒货、休闲素食、辣条。

根据盐津铺子2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收28.94亿元,同比增长26.83%。扣非净利润2.76亿元,同比大幅增长2.01倍。盐津铺子2022年年度净利润3.02亿元,业绩同比大幅增长95.55%。本期经营活动产生的现金流净额为4.26亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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辣卤零食收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为食品制造业,主要产品包括深海零食、深海零食、辣卤零食-肉禽蛋制品、薯片四项,休闲烘焙(含点心)占比22.53%,深海零食占比19.33%,辣卤零食-肉禽蛋制品占比9.99%,薯片占比9.58%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
食品制造业 28.94亿元 100.0% 34.72%
分产品 营业收入 占比 毛利率
休闲烘焙(含点心) 6.52亿元 22.53% 33.89%
深海零食 5.59亿元 19.33% 50.16%
辣卤零食-肉禽蛋制品 2.89亿元 9.99% -
薯片 2.77亿元 9.58% -
辣卤零食-休闲魔芋制品 2.57亿元 8.9% -
其他业务 8.59亿元 29.67% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华中地区(含江西省) 11.21亿元 38.74% 38.05%
华南地区 4.79亿元 16.57% 35.12%
西南+西北地区 4.62亿元 15.98% 27.15%
线上电商(不分地区) 4.18亿元 14.46% -
华东地区 3.70亿元 12.79% 29.30%
其他业务 4,227.85万元 1.46% -

2、辣卤零食收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收28.94亿元,与去年同期的22.82亿元相比,增长了26.83%。

主营业务增长的原因是:

(1)辣卤零食本期营收9.92亿元,去年同期为6.18亿元,同比大幅增长了60.45%。

(2)深海零食本期营收5.59亿元,去年同期为4.75亿元,同比增长了17.68%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
辣卤零食 9.92亿元 - -
休闲烘焙(含点心) 6.52亿元 - -
深海零食 5.59亿元 - -
休闲烘焙点心类(含薯片) - 7.54亿元 -100.0%
休闲深海零食(鱼豆腐、鱼肠、蟹柳等) - 4.07亿元 -100.0%
休闲肉鱼产品 - 3.01亿元 -100.0%
其他业务 6.90亿元 8.19亿元 -15.69%
合计 28.94亿元 22.82亿元 26.83%

3、辣卤零食毛利率小幅下降

2022年公司毛利率为34.72%,同比去年的35.71%基本持平。产品毛利率方面,2022年辣卤零食毛利率为34.83%,同比小幅下降4.40个百分点,同期休闲烘焙(含点心)毛利率为33.89%,同比小幅下降2.34个百分点。

4、主要发展经销和其他渠道模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销和其他渠道,占主营业务收入的72.7%。2022年经销和其他渠道营收21.04亿元,相较于去年增长41.81%,同期毛利率为30.26%,同比上涨1.74个百分点。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长2.25倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.94亿元 22.82亿元 26.83%
营业成本 18.89亿元 14.67亿元 28.78%
销售费用 4.57亿元 5.05亿元 -9.51%
管理费用 1.31亿元 1.19亿元 9.99%
财务费用 882.17万元 2,095.67万元 -57.91%
研发费用 7,427.78万元 5,519.02万元 34.59%
所得税费用 3,098.38万元 1,278.10万元 142.42%

2022年主营业务利润为3.05亿元,去年同期为9,388.76万元,同比大幅增长2.25倍。

虽然毛利率本期为34.72%,同比下降0.99%,不过营业总收入本期为28.94亿元,同比增长26.83%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收28.94亿元,同比增长26.83%。虽然营收在增长,但是财务费用、销售费用却在下降。

1、财务费用大幅下降

本期财务费用为882.17万元,同比大幅下降57.91%。归因于利息支出本期为1,305.27万元,去年同期为2,437.74万元,同比大幅下降了46.46%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1,305.27万元 2,437.74万元
利息收入(以负数列示) -232.85万元 -147.40万元
其他 -190.25万元 -194.67万元
合计 882.17万元 2,095.67万元

2、销售费用小幅下降

本期销售费用为4.57亿元,同比小幅下降9.51%。

销售费用小幅下降的原因是:

虽然其他项目本期为2,097.28万元,去年同期为1,367.93万元,同比大幅增长了53.32%;

但是(1)合同类促销费用本期为3,531.83万元,去年同期为7,577.27万元,同比大幅下降了53.39%;(2)工资及福利本期为2.24亿元,去年同期为2.31亿元,同比小幅下降了3.12%;

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
工资及福利 2.24亿元 2.31亿元
折旧 5,640.44万元 5,039.61万元
推广类促销费用 4,789.28万元 4,811.55万元
合同类促销费用 3,531.83万元 7,577.27万元
股份支付 3,094.94万元 3,476.01万元
其他项目 2,097.28万元 1,367.93万元
其他 4,166.19万元 5,133.48万元
合计 4.57亿元 5.05亿元

2、营业总收入同比增加26.83%,净利润同比大幅增加95.55%

2022年,盐津铺子营业总收入为28.94亿元,去年同期为22.82亿元,同比增长26.83%,净利润为3.02亿元,去年同期为1.54亿元,同比大幅增长95.55%。

尽管其他收益本期为4,272.81万元,同比大幅下降45.12%,然而主营业务利润本期为3.05亿元,同比大幅增长2.25倍,推动净利润同比大幅增长。

净利润从2013年到2022年呈现上升趋势,从4,591.15万元增长到3.02亿元。

PART 3
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应收账款周转率增长

2022年,企业应收账款合计1.61亿元,占总资产的6.58%,相较于去年同期的1.98亿元减少了18.52%。

1、应收账款周转率增长,回款周期减少

本期,企业应收账款周转率为16.10。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从12.88增长到了16.10,平均回款时间从27天减少到了22天,回款周期减少,企业的回款能力有所提升。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为97.70%,2.27%和0.02%。

PART 4
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存货周转率持续上升

从2017年到2022年,收入从7.54亿元5年里,大幅增长到28.94亿元,增长率为56.71%,同时存货从2.02亿元增长到4.53亿元,增长率为24.81%,可以看出,5年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。

2022年企业存货周转率为5.30,在2019年度到2022年度,企业存货周转率连续4年上升,平均回款时间从110天减少到了67天,企业存货周转能力下提升,2022年盐津铺子存货余额合计4.53亿元,占总资产的18.47%,同比去年的2.59亿元大幅增长了74.99%。

从存货分类来看,原材料占存货的比例最大,达到38.31%,余额同比增长19.69%;其次,库存商品占比28.25%,余额同比增长216.25%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
原材料 1.74亿元 1.74亿元
库存商品 1.28亿元 3.52万元 1.28亿元
发出商品 8,311.95万元 8,311.95万元

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