凌霄泵业(002884)2022年年报解读：塑料卫浴泵收入的大幅下降导致公司营收的下降，净利润连续3年增长
广东凌霄泵业股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“王海波”。公司主营业务是民用离心泵的研发、设计、生产及销售。公司民用离心泵产品分为塑料卫浴泵、不锈钢泵和通用泵三个系列。
根据凌霄泵业2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收14.84亿元，同比下降28.09%。扣非净利润4.08亿元，同比小幅下降13.39%。凌霄泵业2022年年度净利润4.22亿元，业绩同比小幅下降12.70%。本期经营活动产生的现金流净额为6.29亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
塑料卫浴泵收入的大幅下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为水泵制造业，主要产品包括塑料卫浴泵和不锈钢泵两项，其中塑料卫浴泵占比53.18%，不锈钢泵占比30.95%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 水泵制造业 | 14.83亿元 | 100.0% | 35.81% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 塑料卫浴泵 | 7.89亿元 | 53.18% | 33.75% |
| 不锈钢泵 | 4.59亿元 | 30.95% | 36.39% |
| 通用泵 | 1.76亿元 | 11.86% | 28.83% |
| 其他 | 5,941.20万元 | 4.0% | 79.27% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国外销售 | 8.80亿元 | 59.33% | 36.15% |
| 国内销售 | 6.03亿元 | 40.67% | 35.31% |
2、塑料卫浴泵收入的大幅下降导致公司营收的下降
2022年公司营收14.83亿元，与去年同期的20.63亿元相比，下降了28.09%，主要是因为塑料卫浴泵本期营收7.89亿元，去年同期为12.49亿元，同比大幅下降了36.83%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 塑料卫浴泵 | 7.89亿元 | 12.49亿元 | -36.83% |
| 不锈钢泵 | 4.59亿元 | 5.07亿元 | -9.4% |
| 通用泵 | 1.76亿元 | 2.35亿元 | -25.25% |
| 其他业务 | 5,941.20万元 | 7,175.20万元 | -17.2% |
| 合计 | 14.83亿元 | 20.63亿元 | -28.09% |
3、不锈钢泵毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的31.53%，同比小幅增长到了今年的35.81%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）不锈钢泵本期毛利率36.39%，去年同期为33.94%，同比小幅增长了2.45%。
（2）塑料卫浴泵本期毛利率33.75%，去年同期为28.14%，同比增长了5.61%。
4、国内销售大幅下降
从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2022年国内销售6.03亿元，同比大幅下降40.27%，同期海外销售8.80亿元，同比大幅下降16.39%。2019-2022年，国内营收占比从58.48%大幅下降到40.67%，海外营收占比从41.52%大幅增长到59.33%，国内虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从32.27%增长到35.31%。
5、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的52.14%。2022年经销营收7.73亿元，相较于去年下降14.70%，同期毛利率为35.39%，同比上涨3.34个百分点。
6、前五大客户集中度有所加剧
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的20.05%，此前2020-2021年，前五大客户集中度分别为13.99%、18.53%，总体呈增长趋势。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.27亿元 | 8.56% |
| 客户2 | 8,138.15万元 | 5.49% |
| 客户3 | 3,670.49万元 | 2.47% |
| 客户4 | 2,672.26万元 | 1.80% |
| 客户5 | 2,565.02万元 | 1.73% |
| 合计 | 2.97亿元 | 20.05% |
主营业务利润同比下降
1、主营业务利润同比下降15.29%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.83亿元 | 20.63亿元 | -28.09% |
| 营业成本 | 9.52亿元 | 14.13亿元 | -32.59% |
| 销售费用 | 1,611.49万元 | 2,144.43万元 | -24.85% |
| 管理费用 | 2,733.40万元 | 2,892.82万元 | -5.51% |
| 财务费用 | -4,127.03万元 | -2,560.24万元 | -61.20% |
| 研发费用 | 5,016.97万元 | 6,423.84万元 | -21.90% |
| 所得税费用 | 6,513.02万元 | 7,202.44万元 | -9.57% |
2022年主营业务利润为4.66亿元，去年同期为5.50亿元，同比下降15.29%。
虽然毛利率本期为35.81%，同比小幅增长4.28%，不过营业总收入本期为14.83亿元，同比下降28.09%，导致主营业务利润同比下降。
2、营业总收入同比降低28.09%，净利润同比小幅降低12.70%
2022年，凌霄泵业营业总收入为14.83亿元，去年同期为20.63亿元，同比下降28.09%，净利润为4.22亿元，去年同期为4.83亿元，同比小幅下降12.70%。
本期主营业务利润4.66亿元，同比下降15.29%，是导致净利润小幅降低的主要原因。
净利润从2013年到2022年呈现上升趋势，从7,811.59万元增长到4.22亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅降低12.70%，净现金流同比大幅增加4.97倍
2022年，凌霄泵业净利润为4.22亿元，去年同期为4.83亿元，同比小幅下降12.70%。净现金流为8.71亿元，去年同期为-2.20亿元，由负转正。
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