博汇股份(300839)2022年年报解读：白油收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
宁波博汇化工科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“金碧华”。公司主营业务是研发、生产、销售应用于多领域的特种芳烃系列产品。产品主要包括重芳烃类系列产品及环保芳烃油。
根据博汇股份2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收29.65亿元，同比大幅增长72.96%。扣非净利润1.41亿元，同比大幅增长3.84倍。博汇股份2022年年度净利润1.52亿元，业绩同比大幅增长4.05倍。
白油收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为精炼石油产品-自产，占比高达84.08%，主要产品包括白油和重芳烃两项，其中白油占比46.94%，重芳烃占比30.91%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 精炼石油产品-自产 | 24.93亿元 | 84.08% | 12.16% |
| 精炼石油产品-贸易 | 3.32亿元 | 11.18% | 5.37% |
| 精炼石油产品-材料 | 1.40亿元 | 4.72% | - |
| 其他收入 | 44.48万元 | 0.02% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 白油 | 13.92亿元 | 46.94% | 13.22% |
| 重芳烃 | 9.17亿元 | 30.91% | 10.35% |
| 贸易销售 | 3.32亿元 | 11.18% | 5.37% |
| 材料销售 | 1.40亿元 | 4.72% | - |
| 燃料油 | 9,370.11万元 | 3.16% | - |
| 其他业务 | 9,128.51万元 | 3.09% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 21.58亿元 | 72.78% | - |
| 华南 | 4.98亿元 | 16.81% | - |
| 华北 | 3.01亿元 | 10.15% | - |
| 东北 | - | 0.0% | - |
| 其他业务 | 769.85万元 | 0.26% | - |
2、白油收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收29.65亿元，与去年同期的17.14亿元相比，大幅增长了72.96%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）白油本期营收13.92亿元，去年同期为4.10亿元，同比大幅增长了109.53%。
（2）贸易商品销售本期营收3.32亿元，去年同期为5,340.98万元，同比大幅增长了近5倍。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 白油 | 13.92亿元 | 4.10亿元 | 109.53% |
| 重芳烃 | 9.17亿元 | 7.35亿元 | 24.76% |
| 贸易商品销售 | 3.32亿元 | - | - |
| 其他业务 | 3.25亿元 | 5.69亿元 | -42.93% |
| 合计 | 29.65亿元 | 17.14亿元 | 72.96% |
3、白油毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2022年公司毛利率从去年同期的8.1%，同比大幅增长到了今年的11.54%，主要是因为白油本期毛利率13.22%，去年同期为-1.0%，同比大幅增长了15.99%。
4、白油毛利率大幅提升
产品毛利率方面，2020-2022年重芳烃毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的24.43%，大幅下降到2022年的10.35%，2022年白油毛利率为13.22%，同比大幅增加15.99个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.09%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 2.83亿元 | 9.54% |
| 第二名 | 1.69亿元 | 5.70% |
| 第三名 | 1.60亿元 | 5.39% |
| 第四名 | 1.38亿元 | 4.65% |
| 第五名 | 1.13亿元 | 3.81% |
| 合计 | 8.63亿元 | 29.09% |
主营业务利润同比大幅增长导致净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加72.96%，净利润同比增加4.05倍
2022年，博汇股份营业总收入为29.65亿元，去年同期为17.14亿元，同比大幅增长72.96%，净利润为1.52亿元，去年同期为3,003.11万元，同比大幅增长4.05倍。
本期主营业务利润1.43亿元，同比大幅增长3.34倍，是推动净利润大幅增加的主要原因。
净利润从2018年到2021年呈现下降趋势，从8,945.39万元下降到3,003.11万元，而2021年到2022年呈现上升状态，从3,003.11万元增长到1.52亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长3.34倍
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 29.65亿元 | 17.14亿元 | 72.96% |
| 营业成本 | 26.23亿元 | 15.75亿元 | 66.49% |
| 销售费用 | 447.86万元 | 289.97万元 | 54.45% |
| 管理费用 | 4,357.20万元 | 2,986.47万元 | 45.90% |
| 财务费用 | 4,659.50万元 | 2,479.19万元 | 87.94% |
| 研发费用 | 7,528.41万元 | 3,075.85万元 | 144.76% |
| 所得税费用 | 978.73万元 | -7.21万元 | 13674.15% |
2022年主营业务利润为1.43亿元，去年同期为3,285.15万元，同比大幅增长3.34倍。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为29.65亿元，同比大幅增长72.96%；（2）毛利率本期为11.54%，同比大幅增长3.44%。
净现金流同比大幅增长
2022年，博汇股份净利润为1.52亿元，去年同期为3,003.11万元，同比大幅增长4.05倍。净现金流为1.50亿元，去年同期为2,837.39万元，同比大幅增长4.30倍。
纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.88亿元，去年同期为-1.78亿元，同比大幅下降61.36%，但是筹资活动产生的现金流净额本期为3.15亿元，同比大幅增长191.96%，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为12.53亿元，同比大幅增长121.01%；
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