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鑫磊股份(301317)2022年年报解读:活塞机毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长,净现金流由负转正

鑫磊压缩机股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“钟仁志”。公司的主营业务为节能、高效空气压缩机、鼓风机等空气动力设备的研发、生产和销售。公司的主要产品为螺杆式空气压缩机、小型活塞式空气压缩机、离心式鼓风机。

根据鑫磊股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收7.12亿元,同比小幅下降13.23%。扣非净利润7,503.01万元,同比大幅增长35.46%。鑫磊股份2022年年度净利润7,692.85万元,业绩同比增长27.38%。本期经营活动产生的现金流净额为6,846.99万元,营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

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活塞机毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为通用机械行业,主要产品包括螺杆机、活塞机、离心机三项,螺杆机占比40.21%,活塞机占比32.37%,离心机占比17.81%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
通用机械行业 7.12亿元 100.0% 27.62%
分产品 营业收入 占比 毛利率
螺杆机 2.86亿元 40.21% 23.88%
活塞机 2.31亿元 32.37% 18.18%
离心机 1.27亿元 17.81% 43.89%
其他业务 5,151.43万元 7.23% 34.54%
合同能源管理 1,687.22万元 2.37% 76.56%
分地区 营业收入 占比 毛利率
内销 4.22亿元 59.17% 30.30%
外销 2.91亿元 40.83% 23.73%

2、活塞机收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收7.12亿元,与去年同期的8.21亿元相比,小幅下降了13.23%,主要是因为活塞机本期营收2.31亿元,去年同期为3.82亿元,同比大幅下降了39.63%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
螺杆机 2.86亿元 2.95亿元 -2.74%
活塞机 2.31亿元 3.82亿元 -39.63%
离心机 1.27亿元 8,314.18万元 52.63%
其他 5,151.43万元 4,768.51万元 8.03%
合同能源管理 1,687.22万元 1,364.62万元 23.64%
其他业务 - -1.50万元 -
合计 7.12亿元 8.21亿元 -13.23%

3、活塞机毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的21.15%,同比大幅增长到了今年的27.62%,主要是因为活塞机本期毛利率18.18%,去年同期为6.78%,同比大幅增长了168.06%。

4、海外市场毛利率反而大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2022年国内销售4.22亿元,近2年变化基本持平,同期海外销售2.91亿元,同比大幅下降27.12%。2021-2022年,国内营收占比从51.39%增长到59.17%,海外营收占比从48.61%下降到40.83%,海外虽然市场销售额在大幅下降,但是毛利率却从-81.77%大幅增长到23.73%。

5、主要发展ODM模式

在销售模式上,企业主要渠道为ODM,占主营业务收入的58.67%。2022年ODM营收3.64亿元,相较于去年下降30.16%,同期毛利率为20.37%,同比上涨73.48个百分点。

6、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的32.07%,其中第一大客户占比14.86%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
WOODSTERGMBH 1.06亿元 14.86%
浙江未来万家五金机电有限公司 5,146.41万元 7.22%
AIRPRESS 2,524.87万元 3.54%
俄罗斯STANKI.RULLC 2,305.45万元 3.24%
FNAS.P.A. 2,287.27万元 3.21%
合计 2.28亿元 32.07%

PART 2
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净现金流由负转正

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