福日电子(600203)2022年年报解读：智能终端收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降，对外股权投资收益同比大幅增加
福建福日电子股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“福建省人民国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是通讯及智慧家电业务，同时还从事LED光电业务及贸易类业务。主要服务是为ODM和OEM业务、LED封装业务、LED应用产品、LED工程项目、贸易类业务。
根据福日电子2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收165.50亿元，同比小幅下降11.18%。扣非净利润-3.49亿元，较去年同期亏损增大。福日电子2022年年度净利润-3.20亿元，业绩较去年同期亏损增大。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2022年。
智能终端收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事智能终端、贸易类、LED光电与绿能环保产业。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智能终端 | 127.23亿元 | 76.87% | 2.64% |
| 贸易类 | 28.08亿元 | 16.97% | 1.79% |
| LED光电与绿能环保产业 | 7.14亿元 | 4.32% | 12.86% |
| 其他业务 | 3.05亿元 | 1.84% | 3.72% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国外 | 49.26亿元 | 29.76% | 2.38% |
| 中南地区 | 42.42亿元 | 25.63% | 0.15% |
| 华东东北华北地区 | 41.96亿元 | 25.35% | 2.49% |
| 华南地区 | 27.81亿元 | 16.81% | 8.82% |
| 其他业务 | 4.04亿元 | 2.45% | - |
2、智能终端收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收165.50亿元，与去年同期的186.34亿元相比，小幅下降了11.18%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）智能终端本期营收127.23亿元，去年同期为142.31亿元，同比小幅下降了10.6%。
（2）贸易类本期营收28.08亿元，去年同期为31.54亿元，同比小幅下降了10.97%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 智能终端 | 127.23亿元 | 142.31亿元 | -10.6% |
| 贸易类 | 28.08亿元 | 31.54亿元 | -10.97% |
| LED光电与绿能环保产业 | 7.14亿元 | 8.36亿元 | -14.54% |
| 其他业务 | 3.05亿元 | 4.12亿元 | -25.97% |
| 合计 | 165.50亿元 | 186.34亿元 | -11.18% |
3、智能终端毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长
2022年公司毛利率从去年同期的2.5%，同比增长到了今年的2.95%。
毛利率增长的原因是：
（1）智能终端本期毛利率2.64%，去年同期为1.98%，同比大幅增长了0.66%。
（2）LED光电与绿能环保产业本期毛利率12.86%，去年同期为8.15%，同比大幅增长了4.71%。
4、智能终端毛利率大幅提升
值得一提的是，贸易类在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2020-2022年贸易类毛利率呈下降趋势，从2020年的2.32%，下降到2022年的1.79%，2022年智能终端毛利率为2.64%，同比大幅增加0.66个百分点。
主营业务情况
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 165.50亿元 | 186.34亿元 | -11.18% |
| 营业成本 | 160.61亿元 | 181.68亿元 | -11.59% |
| 销售费用 | 1.14亿元 | 9,171.98万元 | 24.29% |
| 管理费用 | 2.83亿元 | 2.63亿元 | 7.55% |
| 财务费用 | 5,779.89万元 | 1.29亿元 | -55.05% |
| 研发费用 | 2.47亿元 | 2.34亿元 | 5.49% |
| 所得税费用 | 2,351.11万元 | -954.88万元 | 346.22% |
2022年公司营收165.50亿元，同比小幅下降11.18%。虽然营收在下降，但是销售费用、研发费用却在增长。
1、研发费用小幅增长
本期研发费用为2.47亿元，同比小幅增长5.49%。研发费用小幅增长的原因是：虽然物料消耗本期为2,730.99万元，去年同期为3,597.94万元，同比下降了24.1%，但是测试费本期为2,913.71万元，去年同期为966.18万元，同比大幅增长了近2倍。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1.35亿元 | 1.31亿元 |
| 测试费 | 2,913.71万元 | 966.18万元 |
| 无形资产摊销 | 2,782.69万元 | 2,789.90万元 |
| 物料消耗 | 2,730.99万元 | 3,597.94万元 |
| 其他 | 2,841.72万元 | 2,995.10万元 |
| 合计 | 2.47亿元 | 2.34亿元 |
2、销售费用增长
本期销售费用为1.14亿元，同比增长24.29%。销售费用增长的原因是：
（1）售后服务费本期为1,812.84万元，去年同期为964.28万元，同比大幅增长了88.0%。
（2）代理服务费本期为701.51万元，去年同期为109.70万元，同比大幅增长了近5倍。
（3）广告宣传费本期为378.25万元，去年同期为46.03万元，同比大幅增长了近7倍。
（4）其他本期为501.29万元，去年同期为241.32万元，同比大幅增长了107.72%。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 6,211.80万元 | 5,985.39万元 |
| 售后服务费 | 1,812.84万元 | 964.28万元 |
| 代理服务费 | 701.51万元 | 109.70万元 |
| 保险费 | 465.43万元 | 515.78万元 |
| 广告宣传费 | 378.25万元 | 46.03万元 |
| 其他 | 1,829.79万元 | 1,550.80万元 |
| 合计 | 1.14亿元 | 9,171.98万元 |
非主营业务中资产减值损失本期为-1.91亿元，占利润总额64.77%，同比大幅下降86.46%。投资收益本期为1.16亿元，占利润总额39.10%，同比大幅增长2.29倍。其他收益本期为5,544.06万元，占利润总额18.76%，同比小幅增长5.77%。营业外支出本期为4,926.12万元，占利润总额16.67%，同比大幅增长184.17%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 1.16亿元 | -39.10% | 229.01% |
| 公允价值变动收益 | 9.05万元 | -0.03% | -44.20% |
| 资产减值损失 | -1.91亿元 | 64.77% | -86.46% |
| 营业外收入 | 1,114.85万元 | -3.77% | -46.90% |
| 营业外支出 | 4,926.12万元 | -16.67% | 184.17% |
| 其他收益 | 5,544.06万元 | -18.76% | 5.77% |
| 信用减值损失 | -2,177.84万元 | 7.37% | 4.63% |
| 资产处置收益 | 2,190.22万元 | -7.41% | 872.29% |
净现金流由正转负
1、净利润亏损持续增大，净现金流同比大幅降低184.99%
2022年，福日电子净利润为-3.19亿元，去年同期为-3.10亿元，较去年同期亏损增大。净现金流为-7.86亿元，去年同期为9.25亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-8,604.03万元，去年同期为15.17亿元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-4.45亿元，去年同期为7,530.16万元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然取得借款收到的现金本期为33.11亿元，同比大幅增长43.74%；
但是（1）吸收投资所收到的现金本期为250.00万元，同比大幅下降99.76%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为12.78亿元，同比大幅增长3.21倍；（3）偿还债务支付的现金本期为25.19亿元，同比大幅增长50.95%。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-4.45亿元，去年同期为7,530.16万元，由正转负。
经营活动现金流净额由正转负原因是：
| 经营活动现金流净额下降项目 | 本期值 | 上期值 | 经营活动现金流净额增长项目 | 本期值 | 上期值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经营性应付项目减少 | 33.10亿元 | -26.17亿元 | 经营性应收项目减少 | 14.38亿元 | -9.79亿元 |
| 存货减少 | 12.78亿元 | -16.50亿元 |
对福建省福诺创业投资合伙企业（有限合伙）投资收益对利润贡献大
在2022年年报告期末，福日电子用于对外股权投资的资产为2.67亿元，占总资产的2.98%。对外股权投资所产生的收益为9,618.25万元，占净利润-3.2亿元的-30.06%。
对外股权投资构成表
| 项目 | 金额 | 收益 |
|---|---|---|
| 福建省福诺创业投资合伙企业（有限合伙） | 2.13亿元 | 9,600.9万元 |
| 苏州华业纳星创业投资合伙企业（有限合伙） | 3,988.06万元 | -11.94万元 |
| 其他 | 1,449.04万元 | 29.29万元 |
| 合计 | 2.67亿元 | 9,618.25万元 |
1、福建省福诺创业投资合伙企业（有限合伙）
福建省福诺创业投资合伙企业业务性质为投资管理。
同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 福建省福诺创业投资合伙企业 | 持有股权（%）直接 | 持有股权（%）间接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 24.75 | 24.75 | 0元 | 9,600.9万元 | 2.13亿元 |
| 2021年 | - | 49.50 | 9,800万元 | 1,711.52万元 | 1.17亿元 |
2、对外股权投资收益同比去年大幅增加
从同期对比来看，企业的对外股权投资收益相比去年大幅增长了7,906.73万元，增速为461.97%。
商誉存在减值风险
在2022年年报告期末，福日电子形成的商誉为4.85亿元，占净资产的19.92%，商誉计提减值为4,026万元，占净利润-3.19亿元的12.62%。
商誉结构
| 商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
|---|---|---|
| 深圳市中诺通讯有限公司 | 3.13亿元 | 存在极大的减值风险 |
| 深圳市迅锐通信有限公司 | 1.06亿元 | 存在极大的减值风险 |
| 其他 | 6,617.21万元 | |
| 商誉总额 | 4.85亿元 |
商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为深圳市中诺通讯有限公司和深圳市迅锐通信有限公司。
1、深圳市中诺通讯有限公司存在极大的减值风险
（1） 风险分析
企业2020-2022年期末的净利润综合增长率为-204.76%，但是2022年商誉减值报告预测2023年在折现率为12.16%的情况下，未来现金流现值为5.54亿元，且2022年末净利润为-2.77亿元，预测数据是否太过乐观？？
存在减值不充分风险
2022年的实际增长率为-47.34%，而2021年减值商誉预测报告预测未来现金流现值为0元，2022年该项商誉期初余额为4.2亿元，实际减值金额却为4,026万元，可能存在减值不充分的风险，需要关注。
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