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金冠电气(688517)2022年年报解读:在建工程余额猛增,本期新增储能设备导致营收的小幅增长

金冠电气股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“樊崇”。公司的主营业务为输配电及控制设备研发、制造和销售。公司的主要产品为金属氧化物避雷器、智能高压开关柜、一二次融合环网柜(箱)和一二次融合柱上开关。

根据金冠电气2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收6.06亿元,同比小幅增长13.99%。扣非净利润7,214.06万元,同比增长19.64%。金冠电气2022年年度净利润7,882.83万元,业绩同比小幅增长14.00%。

PART 1
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本期新增储能设备导致营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括配网产品、避雷器、储能设备三项,配网产品占比40.89%,避雷器占比36.11%,储能设备占比12.28%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
配网产品 2.48亿元 40.89% 20.67%
避雷器 2.19亿元 36.11% 37.75%
储能设备 7,446.80万元 12.28% 30.05%
充电桩 6,073.98万元 10.02% 34.19%
其他业务 421.55万元 0.7% 78.03%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华中地区 2.90亿元 47.9% 26.97%
华东地区 1.59亿元 26.29% 30.36%
华北地区 6,883.54万元 11.35% 35.98%
西南地区 2,486.66万元 4.1% 38.19%
西北地区 2,433.75万元 4.01% 28.15%
其他业务 3,841.14万元 6.35% -

2、本期新增储能设备导致营收的小幅增长

2022年公司营收6.06亿元,与去年同期的5.32亿元相比,小幅增长了13.99%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)本期新增“储能设备”,营收7,446.80万元。

(2)充电桩本期营收6,073.98万元,去年同期为962.00万元,同比大幅增长了近5倍。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
配网产品 2.48亿元 2.91亿元 -14.82%
避雷器 2.19亿元 2.37亿元 -7.67%
储能设备 7,446.80万元 - -
充电桩 6,073.98万元 - -
其他业务 421.55万元 373.47万元 12.87%
合计 6.06亿元 5.32亿元 13.99%

3、避雷器毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的30.91%,同比小幅下降到了今年的29.74%,主要是因为避雷器本期毛利率37.75%,去年同期为43.59%,同比小幅下降了5.84%。

4、对第一大客户高度依赖

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的83.83%,公司对第一大客户(国家电网有限公司)存在一定的依赖,2022年第一大客户(国家电网有限公司)占总营收的比例高达41.35%,第二大客户(河南锦冠电力工程有限公司)占比27.12%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
国家电网有限公司 2.51亿元 41.35%
河南锦冠电力工程有限公司 1.64亿元 27.12%
中国电气装备集团有限公司 5,120.63万元 8.45%
中国南方电网有限责任公司 2,302.07万元 3.80%
桐柏县城市管理局 1,883.63万元 3.11%
合计 5.08亿元 83.83%

PART 2
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主营业务利润同比增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 6.06亿元 5.32亿元 13.99%
营业成本 4.26亿元 3.67亿元 15.91%
销售费用 2,186.91万元 2,282.91万元 -4.21%
管理费用 3,498.94万元 3,578.95万元 -2.24%
财务费用 -156.51万元 -12.41万元 -1161.00%
研发费用 2,407.98万元 2,654.77万元 -9.30%
所得税费用 1,176.97万元 860.73万元 36.74%

2022年主营业务利润为9,602.09万元,去年同期为7,498.93万元,同比增长28.05%。

虽然毛利率本期为29.74%,同比小幅下降1.17%,不过营业总收入本期为6.06亿元,同比小幅增长13.99%,推动主营业务利润同比增长。

2022年公司营收6.06亿元,同比小幅增长13.99%。虽然营收在增长,但是研发费用、销售费用却在下降。

1、研发费用小幅下降

本期研发费用为2,407.98万元,同比小幅下降9.3%。研发费用小幅下降的原因是:虽然职工薪酬本期为707.32万元,去年同期为571.55万元,同比增长了23.75%,但是试验费本期为893.77万元,去年同期为1,301.01万元,同比大幅下降了31.3%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
试验费 893.77万元 1,301.01万元
职工薪酬 707.32万元 571.55万元
材料费用 472.45万元 446.29万元
其他 334.44万元 335.91万元
合计 2,407.98万元 2,654.77万元

2、销售费用小幅下降

本期销售费用为2,186.91万元,同比小幅下降4.2%。

销售费用小幅下降的原因是:

虽然代理服务费本期为395.89万元,去年同期为100.01万元,同比大幅增长了近3倍;

但是(1)差旅费本期为110.26万元,去年同期为292.33万元,同比大幅下降了62.28%;(2)业务招待费用本期为132.64万元,去年同期为248.52万元,同比大幅下降了46.63%;(3)投标费用本期为310.15万元,去年同期为408.15万元,同比下降了24.01%;

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
售后服务费 594.32万元 599.81万元
职工薪酬 530.21万元 594.28万元
代理服务费 395.89万元 100.01万元
投标费用 310.15万元 408.15万元
差旅费 110.26万元 292.33万元
业务招待费用 132.64万元 248.52万元
其他 113.46万元 39.81万元
合计 2,186.91万元 2,282.91万元

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润同比小幅增加14.02%,净现金流同比大幅降低122.80%

2022年,金冠电气净利润为7,884.26万元,去年同期为6,914.72万元,同比小幅增长14.02%。净现金流为-4,735.62万元,去年同期为2.08亿元,由正转负。

净现金流由正转负是因为(1)筹资活动产生的现金流净额本期为-2,898.49万元,去年同期为1.91亿元,由正转负;(2)投资活动产生的现金流净额本期为-8,521.54万元,去年同期为11.78万元,由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

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