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恒星科技(002132)2022年年报解读:钢帘线毛利率持续下降,非经常性损益增加了归母净利润的收益

河南恒星科技股份有限公司于2007年上市,实际控制人为“谢保军”。公司主要从事镀锌钢丝、镀锌钢绞线、钢帘线、胶管钢丝、预应力钢绞线、金刚线等金属制品和有机硅及其相关产品的生产和销售。公司主要产品为钢帘线、金刚线、胶管钢丝、镀锌钢绞线、镀锌钢丝、预应力钢绞线、有机硅聚合物及副产品。

根据恒星科技2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收44.17亿元,同比大幅增长30.07%。扣非净利润1.42亿元,同比增长20.14%。恒星科技2022年年度净利润1.90亿元,业绩同比大幅增长34.34%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.16亿元,营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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钢帘线毛利率持续下降

1、主营业务构成

公司主要从事金属制品行业、化工行业、光伏相关行业,主要产品包括预应力钢绞线、预应力钢绞线、有机硅及其相关产品、镀锌钢绞线四项,钢帘线占比23.88%,预应力钢绞线占比22.36%,有机硅及其相关产品占比15.86%,镀锌钢绞线占比14.19%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
金属制品行业 30.88亿元 69.92% 6.00%
化工行业 7.01亿元 15.86% 14.02%
光伏相关行业 5.55亿元 12.56% 55.41%
其他业务 7,359.11万元 1.66% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
钢帘线 10.55亿元 23.88% 0.54%
预应力钢绞线 9.88亿元 22.36% 9.18%
有机硅及其相关产品 7.01亿元 15.86% 14.02%
镀锌钢绞线 6.27亿元 14.19% 9.28%
金刚线 5.55亿元 12.56% 55.41%
其他业务 4.93亿元 11.15% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 41.26亿元 93.4% 13.75%
国外 2.92亿元 6.6% 17.18%

2、本期新增有机硅及其相关产品导致营收的大幅增长

2022年公司营收44.17亿元,与去年同期的33.96亿元相比,大幅增长了30.07%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)本期新增“有机硅及其相关产品”,营收7.01亿元。

(2)金刚线本期营收5.55亿元,去年同期为2.92亿元,同比大幅增长了89.94%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
钢帘线 10.55亿元 12.11亿元 -12.93%
预应力钢绞线 9.88亿元 9.86亿元 0.18%
有机硅及其相关产品 7.01亿元 - -
镀锌钢绞线 6.27亿元 5.28亿元 18.71%
金刚线 5.55亿元 2.92亿元 89.94%
胶管钢丝 3.49亿元 2.75亿元 26.88%
镀锌钢丝 7,020.40万元 6,396.60万元 9.75%
硅片 - 539.48万元 -100.0%
其他业务 7,359.11万元 3,437.60万元 114.08%
合计 44.17亿元 33.96亿元 30.07%

3、钢帘线毛利率持续下降

2022年公司毛利率为13.98%,同比去年的13.59%基本持平。值得一提的是,钢帘线在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2018-2022年钢帘线毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的15.06%,大幅下降到2022年的0.54%,2019-2022年预应力钢绞线毛利率呈大幅下降趋势,从2019年的14.38%,大幅下降到2022年的9.18%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 44.17亿元 33.96亿元 30.07%
营业成本 38.00亿元 29.35亿元 29.48%
销售费用 7,072.82万元 5,866.26万元 20.57%
管理费用 1.48亿元 1.13亿元 31.11%
财务费用 5,693.35万元 6,503.03万元 -12.45%
研发费用 1.48亿元 1.04亿元 42.59%
所得税费用 2,103.04万元 366.98万元 473.07%

2022年主营业务利润为1.75亿元,去年同期为9,980.96万元,同比大幅增长75.12%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为44.17亿元,同比大幅增长30.07%;(2)毛利率本期为13.98%,同比增长0.39%。

2022年公司营收44.17亿元,同比大幅增长30.07%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为5,693.35万元,同比小幅下降12.45%。财务费用小幅下降的原因是:

(1)本期汇兑收益为471.69万元,去年同期汇兑损失为33.06万元;

(2)手续费及其他本期为439.73万元,去年同期为862.42万元,同比大幅下降了49.01%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 5,471.61万元 5,443.54万元
贴息 830.66万元 728.30万元
减:利息收入 -710.01万元 -611.16万元
手续费及其他 439.73万元 862.42万元
汇兑损益 -471.69万元 33.06万元
其他 133.06万元 46.87万元
合计 5,693.35万元 6,503.03万元

PART 3
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非经常性损益增加了归母净利润的收益

恒星科技2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益4,568.67万元,占归母净利润的24.37%。

受益于非经常性损益,本期归母净利润同比大幅增长了33.5%,而扣非归母净利润小幅增长了20.13%。

归母净利润增速与扣非归母净利润增速变化


2022 2021
归母净利润 1.87亿元 1.40亿元
归母净利润增速(%) 33.5 14.8
扣非归母净利润 1.42亿元 1.18亿元
扣非归母净利润增速(%) 20.13 27.16

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
其他营业外收入与支出 2,610.08万元
政府补助 1,927.59万元
其他 31.01万元
合计 4,568.67万元

(一)其他营业外收入和支出

本期非经常性损益计入其他营业外收入和支出的组成如表所示:

其他营业外收入与支出具体明细


项目 本期发生额 科目
违约赔偿收入 2,598.43万元 营业外收入

(二)政府补助

(1)本期政府补助对利润的贡献为403.77万元,其中非经常性损益的政府补助金额为1,927.59万元。

(2)本期共收到政府补助6,042.98万元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润(注1) 6,042.17万元
其他 8,156.00元
小计 6,042.98万元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

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