华润三九(000999)2022年年报解读：医药行业-自我诊疗(CHC)收入的增长推动公司营收的增长，商誉占有一定比重
华润三九医药股份有限公司于2000年上市，实际控制人为“中国华润有限公司”。公司主要从事医药产品的研发、生产、销售及相关健康服务。主要产品包括999感冒灵、999皮炎平、参附注射液、注射用头孢、免煎中药、三九胃泰颗粒、正天丸等。
根据华润三九2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收180.80亿元，同比增长16.31%。扣非净利润22.19亿元，同比增长19.75%。华润三九2022年年度净利润24.97亿元，业绩同比增长18.99%。
医药行业-自我诊疗(CHC)收入的增长推动公司营收的增长
公司的主要业务为医药行业，占比高达96.02%，主要产品包括医药行业-自我诊疗(CHC)和医药行业-处方药两项，其中医药行业-自我诊疗(CHC)占比62.97%，医药行业-处方药占比33.05%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 医药行业 |
173.60亿元 |
96.02% |
55.38% |
| 包装印刷 |
5.60亿元 |
3.1% |
- |
| 零售行业 |
1.38亿元 |
0.76% |
- |
| 其他 |
2,138.82万元 |
0.12% |
- |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 医药行业-自我诊疗(CHC) |
113.84亿元 |
62.97% |
56.71% |
| 医药行业-处方药 |
59.76亿元 |
33.05% |
52.83% |
| 包装印刷 |
5.60亿元 |
3.1% |
- |
| 零售行业 |
1.38亿元 |
0.76% |
- |
| 其他 |
2,138.82万元 |
0.12% |
- |
| 分地区 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 南方地区 |
56.17亿元 |
31.07% |
54.05% |
| 华东地区 |
55.97亿元 |
30.96% |
53.71% |
| 西部地区 |
39.31亿元 |
21.74% |
55.06% |
| 北方地区 |
28.60亿元 |
15.82% |
53.39% |
| 海外地区 |
7,403.23万元 |
0.41% |
43.78% |
2、医药行业-自我诊疗(CHC)收入的增长推动公司营收的增长
2022年公司营收180.79亿元，与去年同期的155.44亿元相比，增长了16.31%。
（1）医药行业-自我诊疗(CHC)本期营收113.84亿元，去年同期为92.76亿元，同比增长了22.73%。
（2）医药行业-处方药本期营收59.76亿元，去年同期为53.50亿元，同比小幅增长了7.19%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2022年报营收 |
2021年报营收 |
同比增减 |
| 医药行业-自我诊疗(CHC) |
113.84亿元 |
92.76亿元 |
22.73% |
| 医药行业-处方药 |
59.76亿元 |
53.50亿元 |
7.19% |
| 其他业务 |
7.19亿元 |
9.18亿元 |
-21.65% |
| 合计 |
180.79亿元 |
155.44亿元 |
16.31% |
3、医药行业-处方药毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的59.12%，同比小幅下降到了今年的54.02%，主要是因为医药行业-处方药本期毛利率52.83%，去年同期为65.45%，同比下降了10.77%。
产品毛利率方面，2019-2022年医药行业-处方药毛利率呈大幅下降趋势，从2019年的80.07%，大幅下降到2022年的52.83%，2022年医药行业-自我诊疗(CHC)毛利率为56.71%，同比小幅下降2.63个百分点。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
180.79亿元 |
155.44亿元 |
16.31% |
| 营业成本 |
83.13亿元 |
63.54亿元 |
30.83% |
| 销售费用 |
50.77亿元 |
50.36亿元 |
0.80% |
| 管理费用 |
10.59亿元 |
9.55亿元 |
10.81% |
| 财务费用 |
550.75万元 |
-3,780.02万元 |
114.57% |
| 研发费用 |
5.94亿元 |
5.60亿元 |
6.02% |
| 所得税费用 |
4.66亿元 |
3.45亿元 |
35.04% |
2022年主营业务利润为28.25亿元，去年同期为24.72亿元，同比小幅增长14.28%。
虽然毛利率本期为54.02%，同比小幅下降5.10%，不过营业总收入本期为180.79亿元，同比增长16.31%，推动主营业务利润同比小幅增长。
在2022年年报告期末，企业形成的商誉为39.95亿元，占净资产的22.78%。
商誉结构
| 商誉项 |
商誉现值 |
备注 |
| 其他 |
39.95亿元 |
|
| 商誉总额 |
39.95亿元 |
|
负债结构表
| 科目名称 |
本期值 |
本期占比 |
变化率 |
| 其他应付款 |
36.99亿元 |
38.58% |
11.87% |
| 应付账款 |
14.49亿元 |
15.12% |
21.95% |
| 应付职工薪酬 |
10.49亿元 |
10.94% |
14.59% |
| 合同负债 |
10.12亿元 |
10.56% |
-31.40% |
| 应交税费 |
5.18亿元 |
5.40% |
38.37% |
注：2013年5月9日发行5亿元的债券，于2018年5月9日到期，利率为4.6%。
|
2022年年报 |
2022年三季报 |
2022年中报 |
2022年一季报 |
2021年年报 |
| 流动比率 |
1.38 |
1.60 |
1.50 |
1.57 |
1.36 |
| 速动比率 |
1.09 |
1.30 |
1.26 |
1.35 |
1.12 |
| 现金比率(%) |
0.36 |
0.54 |
0.55 |
0.45 |
0.39 |
| 资产负债率(%) |
35.36 |
35.73 |
36.13 |
38.89 |
38.06 |
| EBITDA 利息保障倍数 |
143.21 |
196.37 |
318.23 |
744.91 |
176.74 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 |
5.18 |
4.14 |
7.22 |
5.59 |
4.66 |
| 货币资金/短期债务 |
5.42 |
6.78 |
12.41 |
8.86 |
6.03 |
现金比率为0.36，去年同期为0.54，同比大幅下降-33.33%；经营活动现金流净额/短期债务为5.18，去年同期为4.14，同比增长25.12%。
