康弘药业(002773)2022年年报解读：化学药收入的下降导致公司营收的小幅下降，净利润连续3年增长
成都康弘药业集团股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“柯尊洪”。公司主营业务为药品(包括生物制品、中成药、化学药)和医疗器械(主要是眼科医疗器械)的研发、生产与销售。
根据康弘药业2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收33.89亿元，同比小幅下降6.00%。扣非净利润8.26亿元，同比大幅增长174.62%。康弘药业2022年年度净利润8.66亿元，业绩同比大幅增长105.62%。本期经营活动产生的现金流净额为9.25亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
化学药收入的下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药制造，主要产品包括生物制品、中成药、化学药三项，生物制品占比40.32%，中成药占比34.49%，化学药占比24.61%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药制造 | 33.88亿元 | 99.98% | 88.56% |
| 其他业务 | 63.57万元 | 0.02% | 53.52% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 生物制品 | 13.66亿元 | 40.32% | 92.01% |
| 中成药 | 11.69亿元 | 34.49% | 86.74% |
| 化学药 | 8.34亿元 | 24.61% | 86.66% |
| 医疗器械 | 1,643.30万元 | 0.48% | 34.71% |
| 其他 | 296.64万元 | 0.09% | 47.51% |
| 其他业务 | 63.57万元 | 0.01% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 9.32亿元 | 27.51% | 88.56% |
| 华南 | 8.87亿元 | 26.17% | 88.56% |
| 西南 | 6.54亿元 | 19.29% | 88.56% |
| 华北 | 4.13亿元 | 12.18% | 88.56% |
| 西北 | 2.85亿元 | 8.42% | - |
| 其他业务 | 2.18亿元 | 6.43% | - |
2、化学药收入的下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收33.89亿元，与去年同期的36.05亿元相比，小幅下降了6.0%，主要是因为化学药本期营收8.34亿元，去年同期为11.91亿元，同比下降了29.95%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 生物制品 | 13.66亿元 | 13.20亿元 | 3.53% |
| 中成药 | 11.69亿元 | 10.84亿元 | 7.86% |
| 化学药 | 8.34亿元 | 11.91亿元 | -29.95% |
| 其他业务 | 2,003.51万元 | 1,141.69万元 | 75.49% |
| 合计 | 33.89亿元 | 36.05亿元 | -6.0% |
3、生物制品毛利率下降
2022年公司毛利率为88.55%，同比去年的90.16%基本持平。产品毛利率方面，2022年生物制品毛利率为92.01%，同比下降0.67个百分点，同期中成药毛利率为86.74%，同比下降0.09个百分点。
主营业务利润同比大幅增长
1、主营业务利润同比大幅增长107.65%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.89亿元 | 36.05亿元 | -6.00% |
| 营业成本 | 3.88亿元 | 3.55亿元 | 9.43% |
| 销售费用 | 13.20亿元 | 14.04亿元 | -5.94% |
| 管理费用 | 3.90亿元 | 3.82亿元 | 2.05% |
| 财务费用 | -4,494.42万元 | -3,432.85万元 | -30.92% |
| 研发费用 | 3.74亿元 | 10.08亿元 | -62.91% |
| 所得税费用 | 1.64亿元 | -2,766.03万元 | 694.66% |
2022年主营业务利润为9.13亿元，去年同期为4.40亿元，同比大幅增长107.65%。
虽然营业总收入本期为33.89亿元，同比小幅下降6.00%，不过研发费用本期为3.74亿元，同比大幅下降62.91%，推动主营业务利润同比大幅增长。
2、营业总收入同比小幅降低6.00%，净利润同比大幅增加105.62%
2022年，康弘药业营业总收入为33.89亿元，去年同期为36.05亿元，同比小幅下降6.00%，净利润为8.66亿元，去年同期为4.21亿元，同比大幅增长105.62%。
尽管所得税费用本期为1.64亿元，去年同期为-2,766.03万元，同比大幅增长6.95倍，然而（1）主营业务利润本期为9.13亿元，同比大幅增长107.65%；（2）资产减值损失本期为-412.71万元，去年同期为-2.16亿元，同比大幅增长98.09%，推动净利润同比大幅增长。
净利润从2019年到2020年呈现下降趋势，从7.18亿元下降到-2.70亿元，而2020年到2022年呈现上升状态，从-2.70亿元增长到8.66亿元。
净现金流由负转正
1、净利润同比增加105.62%，净现金流同比大幅增加2.64倍
2022年，康弘药业净利润为8.66亿元，去年同期为4.21亿元，同比大幅增长105.62%。净现金流为6.36亿元，去年同期为-3.88亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-2.16亿元，去年同期为-8.03亿元，同比大幅增长73.16%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为9.25亿元，同比大幅增长87.24%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为56.93亿元，同比大幅增长31.85%；
但是收回投资收到的现金本期为57.93亿元，同比大幅增长42.48%。
2、经营活动现金流同比大幅增长87.24%
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