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联盛化学(301212)2022年年报解读:BDO产业链自收入的大幅增长推动公司营收的增长,资产负债率同比大幅下降

浙江联盛化学股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“牟建宇”。公司主营业务是ABL、E2、CPMK、GBL、HDO和IPA等的研发、生产和销售以及化工产品的贸易业务。公司的主要产品为ABL、E2、CPMK、GBL、HDO、IPA、PEO。

根据联盛化学2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收10.41亿元,同比增长24.98%。扣非净利润1.81亿元,同比大幅增长117.24%。联盛化学2022年年度净利润1.91亿元,业绩同比大幅增长105.97%。本期经营活动产生的现金流净额为-502.61万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

PART 1
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BDO产业链自收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为精细化工业,主要产品包括BDO产业链自产产品和非BDO产业链自产产品两项,其中BDO产业链自产产品占比64.36%,非BDO产业链自产产品占比18.98%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
精细化工业 10.41亿元 100.0% 24.23%
分产品 营业收入 占比 毛利率
BDO产业链自产产品 6.70亿元 64.36% 26.31%
非BDO产业链自产产品 1.98亿元 18.98% 23.64%
贸易产品 1.71亿元 16.42% 15.62%
其他业务 259.45万元 0.24% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国外 6.07亿元 58.31% 25.84%
国内 4.34亿元 41.69% 21.98%

2、BDO产业链自收入的大幅增长推动公司营收的增长

2022年公司营收10.41亿元,与去年同期的8.33亿元相比,增长了24.98%,主要是因为BDO产业链自本期营收6.70亿元,去年同期为4.91亿元,同比大幅增长了36.45%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
BDO产业链自 6.70亿元 4.91亿元 36.45%
非BDO产业链自产产品 1.98亿元 1.75亿元 12.97%
贸易产品 1.71亿元 1.67亿元 2.59%
其他业务 259.45万元 45.81万元 466.38%
合计 10.41亿元 8.33亿元 24.98%

3、BDO产业链自毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的21.6%,同比小幅增长到了今年的24.23%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)BDO产业链自本期毛利率26.31%,去年同期为25.8%,同比增长了0.51%。

(2)非BDO产业链自产产品本期毛利率23.64%,去年同期为19.41%,同比增长了4.23%。

4、海外销售大幅增长

从地区营收情况上来看,本期公司国内外市场分布较为均衡。2022年国内销售4.34亿元,同比增长8.26%,同期海外销售6.07亿元,同比大幅增长40.5%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的43.75%,相较于2021年的44.49%,基本保持平稳,公司对第一大客户存在一定的依赖,2022年第一大客户占总营收的比例高达24.89%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 2.59亿元 24.89%
特胺有限公司 6,550.00万元 6.29%
客户2 4,582.79万元 4.40%
客户3 4,551.94万元 4.37%
帝斯曼营养品公司 3,953.92万元 3.80%
合计 4.55亿元 43.75%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长105.37%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 10.41亿元 8.33亿元 24.98%
营业成本 7.89亿元 6.53亿元 20.79%
销售费用 1,088.82万元 922.50万元 18.03%
管理费用 3,009.36万元 2,708.71万元 11.10%
财务费用 -4,551.15万元 750.86万元 -706.12%
研发费用 3,294.04万元 2,623.56万元 25.56%
所得税费用 2,757.98万元 1,298.68万元 112.37%

2022年主营业务利润为2.19亿元,去年同期为1.07亿元,同比大幅增长105.37%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为10.41亿元,同比增长24.98%;(2)毛利率本期为24.23%,同比小幅增长2.63%。

2022年公司营收10.41亿元,同比增长24.98%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-4,551.15万元,去年同期为750.86万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:

(1)本期汇兑收益为3,216.64万元,去年同期汇兑损失为535.04万元;

(2)利息收入本期为1,587.32万元,去年同期为24.14万元,同比大幅增长了近65倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -3,216.64万元 535.04万元
利息收入 -1,587.32万元 -24.14万元
利息支出 194.09万元 181.34万元
其他 58.72万元 58.62万元
合计 -4,551.15万元 750.86万元

2、营业总收入同比增加24.98%,净利润同比大幅增加105.97%

2022年,联盛化学营业总收入为10.41亿元,去年同期为8.33亿元,同比增长24.98%,净利润为1.91亿元,去年同期为9,281.08万元,同比大幅增长105.97%。

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