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昂利康(002940)2022年年报解读:原料药及中间体收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长,净利润连续3年下降

浙江昂利康制药股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“方南平”。公司主要从事医药生产制造业务,主要包括化学原料药、化学制剂和药用辅料的研发、生产和销售。

根据昂利康2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收15.68亿元,同比小幅增长13.62%。扣非净利润1.20亿元,同比小幅增长11.58%。昂利康2022年年度净利润1.32亿元,业绩同比小幅下降6.61%。本期经营活动产生的现金流净额为1.85亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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原料药及中间体收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为医药制造业,主要产品包括制剂和原料药及中间体两项,其中制剂占比59.50%,原料药及中间体占比38.71%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药制造业 15.68亿元 100.0% 57.25%
分产品 营业收入 占比 毛利率
制剂 9.33亿元 59.5% 79.23%
原料药及中间体 6.07亿元 38.71% 24.79%
药用辅料 1,990.30万元 1.27% 27.36%
其他 808.63万元 0.52% 31.12%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 14.51亿元 92.52% 60.14%
国外销售 1.17亿元 7.48% 21.45%

2、原料药及中间体收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收15.68亿元,与去年同期的13.80亿元相比,小幅增长了13.62%,主要是因为原料药及中间体本期营收6.07亿元,去年同期为3.90亿元,同比大幅增长了55.81%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
制剂 9.33亿元 9.74亿元 -4.17%
原料药及中间体 6.07亿元 3.90亿元 55.81%
其他业务 2,798.94万元 1,678.57万元 66.75%
合计 15.68亿元 13.80亿元 13.62%

3、制剂毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的64.66%,同比小幅下降到了今年的57.25%,主要是因为制剂本期毛利率79.23%,去年同期为83.0%,同比小幅下降了3.77%。

4、制剂毛利率持续下降

值得一提的是,制剂在营收额下降的同时,而且毛利率也在下降。2019-2022年制剂毛利率呈小幅下降趋势,从2019年的85.91%,小幅下降到2022年的79.23%,2022年原料药及中间体毛利率为24.79%,同比增加4.24个百分点。

5、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的69.57%。2022年经销营收10.91亿元,相较于去年增长2.42%,同期毛利率为71.22%,同比下降5.99个百分点。

6、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的31.96%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为44.39%、37.99%,总体呈下降趋势,其中第一大客户占比12.84%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 2.00亿元 12.84%
第二名 1.24亿元 7.93%
第三名 9,804.04万元 6.28%
第四名 4,298.67万元 2.75%
第五名 3,373.14万元 2.16%
合计 4.99亿元 31.96%

PART 2
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主营业务利润同比下降

1、主营业务利润同比下降15.65%,销售费用小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 15.68亿元 13.80亿元 13.62%
营业成本 6.71亿元 4.88亿元 37.48%
销售费用 5.59亿元 6.10亿元 -8.32%
管理费用 7,257.06万元 6,130.21万元 18.38%
财务费用 -1,200.91万元 -2,447.25万元 50.93%
研发费用 1.13亿元 5,255.31万元 114.30%
所得税费用 1,495.75万元 3,132.47万元 -52.25%

2022年主营业务利润为1.50亿元,去年同期为1.78亿元,同比下降15.65%。

虽然营业总收入本期为15.68亿元,同比小幅增长13.62%,不过(1)研发费用本期为1.13亿元,同比大幅增长114.30%;(2)毛利率本期为57.25%,同比小幅下降7.41%,导致主营业务利润同比下降。

2022年公司营收15.68亿元,同比小幅增长13.62%。虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为5.59亿元,同比小幅下降8.32%。归因于业务推广费本期为5.27亿元,去年同期为5.86亿元,同比小幅下降了10.04%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
业务推广费 5.27亿元 5.86亿元
其他 3,220.56万元 2,411.96万元
合计 5.59亿元 6.10亿元

2、营业总收入同比小幅增加13.62%,净利润同比小幅降低6.61%

2022年,昂利康营业总收入为15.68亿元,去年同期为13.80亿元,同比小幅增长13.62%,净利润为1.32亿元,去年同期为1.41亿元,同比小幅下降6.61%。

尽管所得税费用本期为1,495.75万元,同比大幅下降52.25%,然而(1)主营业务利润本期为1.50亿元,同比下降15.65%;(2)资产减值损失本期为-649.07万元,去年同期为-26.09万元,同比大幅下降23.87倍,导致净利润同比小幅下降。

净利润从2014年到2020年呈现上升趋势,从4,150.60万元增长到1.81亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从1.81亿元下降到1.32亿元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产7.46%

在2022年年报告期末,昂利康用于金融投资的资产为1.94亿元,占总资产的7.46%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为414.76万元,占净利润1.32亿元的3.14%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
其他非流动金融资产 5,520万元
债券投资 4,229.7万元
债券投资 4,229.7万元
理财产品 2,700万元
其他 2,700万元
合计 1.94亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 346.27万元
其他 68.49万元
合计 414.76万元

PART 4
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净现金流由负转正

1、净利润同比小幅降低6.61%,净现金流同比大幅增加125.22%

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