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瑞丰新材(300910)2022年年报解读:润滑油添加剂收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润连续7年增长

新乡市瑞丰新材料股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“郭春萱”。公司主要从事油品添加剂、无碳纸显色剂等精细化工系列产品的研发、生产和销售。公司产品为精细化工品,按用途可以分为润滑油添加剂、无碳纸显色剂两大类,其中主导产品为润滑油添加剂。

根据瑞丰新材2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收30.46亿元,同比大幅增长181.77%。扣非净利润5.51亿元,同比大幅增长180.18%。瑞丰新材2022年年度净利润5.88亿元,业绩同比大幅增长192.44%。

PART 1
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润滑油添加剂收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为化工行业,占比高达99.85%,其中润滑油添加剂为第一大收入来源,占比94.15%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
化工行业 30.42亿元 99.85% 30.09%
其他行业 449.82万元 0.15% 52.48%
分产品 营业收入 占比 毛利率
润滑油添加剂 28.68亿元 94.15% 30.72%
其他产品 1.15亿元 3.78% 17.64%
无碳纸显色剂 5,874.79万元 1.93% 23.90%
其他业务 449.82万元 0.14% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
外销 24.30亿元 79.77% 31.17%
内销 6.16亿元 20.23% 26.00%

2、润滑油添加剂收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收30.46亿元,与去年同期的10.81亿元相比,大幅增长了181.77%,主要是因为润滑油添加剂本期营收28.68亿元,去年同期为9.96亿元,同比大幅增长了187.91%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
润滑油添加剂 28.68亿元 9.96亿元 187.91%
其他业务 1.78亿元 8,499.33万元 109.8%
合计 30.46亿元 10.81亿元 181.77%

3、润滑油添加剂毛利率持续下降

2022年公司毛利率为30.13%,同比去年的30.46%基本持平。产品毛利率方面,虽然润滑油添加剂营收额在增长,但是毛利率却在下降。2020-2022年润滑油添加剂毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的34.67%,小幅下降到2022年的30.72%。

4、海外销售增长率大幅高于国内

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2020-2022年公司海外销售大幅增长,2020年海外销售3.37亿元,2021年增长53.96%,2022年增长367.8%,同期2020年国内销售5.23亿元,2021年增长7.29%,2022年增长9.72%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2020-2022年,国内营收占比从60.81%大幅下降到20.23%,海外营收占比从39.19%大幅增长到79.77%,海外虽然市场销售额在大幅增长,但是毛利率却从34.59%下降到31.17%。

5、前五大客户高度集中

目前公司下游客户集中度非常高,前五大客户占总营收的40.63%,相较于2021年的32.36%,仍在小幅增长,其中第一大客户占比15.05%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 4.58亿元 15.05%
客户2 2.95亿元 9.67%
客户3 1.99亿元 6.54%
客户4 1.68亿元 5.50%
客户5 1.18亿元 3.87%
合计 12.38亿元 40.63%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长

1、财务收益大幅增长,主营业务利润同比大幅增长177.12%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 30.46亿元 10.81亿元 181.77%
营业成本 21.29亿元 7.52亿元 183.14%
销售费用 7,594.58万元 2,210.50万元 243.57%
管理费用 1.44亿元 6,860.80万元 110.21%
财务费用 -5,417.83万元 -3,339.22万元 -62.25%
研发费用 1.04亿元 3,732.43万元 179.54%
所得税费用 8,433.94万元 2,998.12万元 181.31%

2022年主营业务利润为6.35亿元,去年同期为2.29亿元,同比大幅增长177.12%。

虽然毛利率本期为30.13%,同比下降0.33%,不过营业总收入本期为30.46亿元,同比大幅增长181.77%,推动主营业务利润同比大幅增长。

2022年公司营收30.46亿元,同比大幅增长181.77%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-5,417.83万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了62.25%。整体来看:虽然利息收入本期为2,663.35万元,去年同期为4,029.80万元,同比大幅下降了33.91%,但是本期汇兑收益为2,906.01万元,去年同期汇兑损失为624.29万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -2,906.01万元 624.29万元
减:利息收入 -2,663.35万元 -4,029.80万元
其他 151.53万元 66.28万元
合计 -5,417.83万元 -3,339.22万元

2、营业总收入同比增加181.77%,净利润同比增加192.44%

2022年,瑞丰新材营业总收入为30.46亿元,去年同期为10.81亿元,同比大幅增长181.77%,净利润为5.88亿元,去年同期为2.01亿元,同比大幅增长192.44%。

本期主营业务利润6.35亿元,同比大幅增长177.12%,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润2016年到2022年呈现上升趋势,从3,400.18万元增长到5.88亿元。

PART 3
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偏好金融投资

1、金融投资占总资产31.94%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2022年年报告期末,瑞丰新材用于金融投资的资产为10.85亿元,占总资产的31.94%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为3,811.55万元,占净利润5.88亿元的6.48%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 8.47亿元
其他 2.38亿元
合计 10.85亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
交易性金融资产-其他 2.11亿元
合计 2.11亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 326.13万元
投资收益 其他非流动金融资产在持有期间取得的投资收益 92.73万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 486.49万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 2,906.21万元
合计 3,811.55万元

2、金融投资资产连续3年递增

从近4年来看,企业的金融投资资产持续大幅增长,由2019年的0元大幅增长至2022年的10.85亿元。

PART 4
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应收账款周转率大幅增长

2022年,企业应收账款合计2.05亿元,占总资产的6.04%,相较于去年同期的1.64亿元增长了24.88%。

1、应收账款周转率大幅增长,回款周期大幅减少

本期,企业应收账款周转率为16.48。在2021年到2022年,企业应收账款周转率从7.97大幅增长到了16.48,平均回款时间从45天减少到了21天,回款周期大幅减少,企业的回款能力大幅提升。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年的应收账款占比分别为94.64%和5.36%。

PART 5
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存货周转率大幅提升

从2019年到2022年,收入从6.57亿元3年里,大幅增长到30.46亿元,增长率为121.29%,同时存货从9,814.34万元增长到5.32亿元,增长率为147.49%,可以看出,3年内,存货的增长率远大于营业收入的增长率。

2022年企业存货周转率为5.18,在2021年到2022年瑞丰新材存货周转率从3.78大幅提升到了5.18,存货周转天数从95天减少到了69天。2022年瑞丰新材存货余额合计5.32亿元,占总资产的15.67%,同比去年的2.90亿元大幅增长了83.68%,涨幅接近一倍。

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到42.96%,余额同比增长64.05%;其次,原材料占比29.83%,余额同比增长77.04%。

存货分类


项目名称 期末余额 累计计提 账面价值
库存商品 2.29亿元 2.29亿元
原材料 1.59亿元 1.59亿元
在途物资 6,649.09万元 6,649.09万元

PART 6
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在建工程余额大幅增长

2022年,瑞丰新材在建工程余额合计8,848.11万元,较去年的5,588.16万元大幅增长了58.34%。

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