健康元(600380)2022年年报解读：化学原料药及中间体收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，应收账款周转率持续下降
健康元药业集团股份有限公司于2001年上市，实际控制人为“朱保国”。公司主营业务是从事医药产品及保健品研发、生产及销售。公司的主要产品有化学制剂、化学原料药及中间体、中药制剂、诊断试剂及设备、生物制品和保健食品等。
根据健康元2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收171.43亿元，同比小幅增长7.79%。扣非净利润14.19亿元，同比增长15.86%。健康元2022年年度净利润28.94亿元，业绩同比小幅增长10.77%。
化学原料药及中间体收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括化学药物和化学原料药及中间体两项，其中化学药物占比53.82%，化学原料药及中间体占比30.51%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药制造业 | 170.06亿元 | 99.2% | 63.79% |
| 其他业务 | 1.37亿元 | 0.8% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 化学药物 | 92.26亿元 | 53.82% | 80.34% |
| 化学原料药及中间体 | 52.30亿元 | 30.51% | 34.80% |
| 中药制剂 | 12.97亿元 | 7.56% | 67.00% |
| 诊断试剂及设备 | 7.24亿元 | 4.22% | 51.26% |
| 生物制品 | 4.08亿元 | 2.38% | 73.85% |
| 其他业务 | 2.58亿元 | 1.51% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境内 | 141.71亿元 | 82.66% | 69.47% |
| 境外 | 28.42亿元 | 16.58% | 35.46% |
| 其他业务 | 1.30亿元 | 0.76% | 29.29% |
2、化学原料药及中间体收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收171.43亿元，与去年同期的159.04亿元相比，小幅增长了7.79%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）化学原料药及中间体本期营收52.30亿元，去年同期为46.90亿元，同比小幅增长了11.5%。
（2）中药制剂本期营收12.97亿元，去年同期为11.09亿元，同比增长了16.88%。
（3）生物制品本期营收4.08亿元，去年同期为2.26亿元，同比大幅增长了80.94%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 化学制剂 | 92.26亿元 | 91.03亿元 | 3.94% |
| 化学原料药及中间体 | 52.30亿元 | 46.90亿元 | 11.5% |
| 中药制剂 | 12.97亿元 | 11.09亿元 | 16.88% |
| 诊断试剂及设备 | 7.24亿元 | 7.24亿元 | -0.05% |
| 生物制品 | 4.08亿元 | - | - |
| 保健食品 | 1.21亿元 | 1.15亿元 | 5.27% |
| 其他业务 | 1.37亿元 | 1.62亿元 | -15.68% |
| 合计 | 171.43亿元 | 159.04亿元 | 7.79% |
3、主要发展经销模式
在销售模式上，企业主要渠道为经销，占主营业务收入的65.75%。2022年经销营收111.85亿元，相较于去年增长4.51%，同期毛利率为77.06%，同比减少1.43个百分点。
主营业务利润同比增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 171.43亿元 | 159.04亿元 | 7.79% |
| 营业成本 | 62.52亿元 | 57.16亿元 | 9.38% |
| 销售费用 | 49.51亿元 | 50.27亿元 | -1.51% |
| 管理费用 | 9.92亿元 | 9.39亿元 | 5.67% |
| 财务费用 | -3.52亿元 | -9,289.48万元 | -279.41% |
| 研发费用 | 17.42亿元 | 13.97亿元 | 24.69% |
| 所得税费用 | 5.62亿元 | 3.39亿元 | 65.55% |
2022年主营业务利润为33.58亿元，去年同期为27.34亿元，同比增长22.81%。
主营业务利润同比增长原因是：
| 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 171.43亿元 | 7.79% | 研发费用 | 17.42亿元 | 24.69% |
| 毛利率 | 63.53% | -0.53% |
2022年公司营收171.43亿元，同比小幅增长7.79%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-3.52亿元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了279.41%。重要原因在于：
（1）利息收入本期为3.95亿元，去年同期为1.92亿元，同比大幅增长了106.02%。
（2）本期汇兑收益为1.04亿元，去年同期汇兑损失为273.72万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -3.95亿元 | -1.92亿元 |
| 利息支出 | 1.39亿元 | 9,027.80万元 |
| 汇兑损益 | -1.04亿元 | 273.72万元 |
| 其他 | 847.57万元 | 605.41万元 |
| 合计 | -3.52亿元 | -9,289.48万元 |
净现金流由负转正
1、净利润同比小幅增加10.76%，净现金流同比大幅增加7.10倍
2022年，健康元净利润为28.94亿元，去年同期为26.13亿元，同比小幅增长10.76%。净现金流为22.92亿元，去年同期为-3.76亿元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为5.66亿元，去年同期为-9.75亿元，由负转正；（2）经营活动产生的现金流净额本期为39.78亿元，同比大幅增长55.19%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为37.19亿元，同比大幅增长43.39%；
但是（1）取得借款收到的现金本期为53.40亿元，同比大幅增长51.05%；（2）支付其他与筹资活动有关的现金本期为8.31亿元，同比大幅下降35.66%。
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