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长江投资(600119)2022年年报解读:物流及仓储服务收入的增长推动公司营收的增长,近3年应收账款周转率呈现大幅增长

长发集团长江投资实业股份有限公司于1998年上市,实际控制人为“上海市国有资产监督管理委员会”。公司是一家主营物流业发展的公司。公司现代物流业业务功能涵盖国际货运、公共信息平台、国内快件、仓储配送、市内货运等。

根据长江投资2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收12.72亿元,同比增长15.52%。扣非净利润-2,261.52万元,较去年同期亏损有所减小。长江投资2022年年度净利润-1,044.94万元,业绩较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为8,867.66万元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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物流及仓储服务收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为物流及仓储服务,占比高达94.82%,其中物流及仓储服务为第一大收入来源。

分行业 营业收入 占比 毛利率
物流及仓储服务 12.06亿元 94.82% 3.85%
产品销售 6,398.69万元 5.03% -
咨询服务 129.21万元 0.1% -
租赁及管理服务 44.54万元 0.04% -
其他 12.45万元 0.01% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
物流及仓储服务 12.06亿元 94.82% -
产品销售 6,398.69万元 5.03% -
咨询服务 129.21万元 0.1% -
租赁及管理服务 44.54万元 0.04% -
其他 12.45万元 0.01% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
中国大陆地区 10.57亿元 83.11% 5.52%
中国香港地区 2.14亿元 16.84% 4.13%
其他业务 56.45万元 0.04% -37.45%

2、物流及仓储服务收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收12.72亿元,与去年同期的11.01亿元相比,增长了15.52%,主要是因为物流及仓储服务本期营收12.06亿元,去年同期为10.37亿元,同比增长了16.31%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
物流及仓储服务 12.06亿元 10.37亿元 16.31%
产品销售 6,377.55万元 5,857.21万元 8.88%
其他业务 207.35万元 556.01万元 -62.71%
合计 12.72亿元 11.01亿元 15.52%

3、物流及仓储服务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的9.23%,同比大幅下降到了今年的5.27%,主要是因为物流及仓储服务本期毛利率3.85%,去年同期为7.32%,同比大幅下降了3.47%。

PART 2
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净利润同比亏损减小但经营活动现金流净额同比大幅下降

1、营业总收入同比增加15.52%,净利润亏损有所减小

2022年,长江投资营业总收入为12.72亿元,去年同期为11.01亿元,同比增长15.52%,净利润为-1,044.94万元,去年同期为-1.41亿元,较去年同期亏损有所减小。

尽管投资收益本期为-194.70万元,去年同期为2,762.28万元,同比大幅下降107.05%,然而资产减值损失本期为-1,729.92万元,去年同期为-1.74亿元,同比大幅增长90.08%,推动净利润亏损有所减小。

净利润从2019年到2021年呈现下降趋势,从8,326.15万元下降到-1.41亿元,而2021年到2022年呈现上升状态,从-1.41亿元增长到-1,044.94万元。

2、财务费用大幅下降,主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 12.72亿元 11.01亿元 15.52%
营业成本 12.05亿元 9.99亿元 20.56%
销售费用 1,790.92万元 2,974.46万元 -39.79%
管理费用 4,599.95万元 5,372.82万元 -14.39%
财务费用 -681.22万元 1,329.56万元 -151.24%
研发费用 415.21万元 642.37万元 -35.36%
所得税费用 577.42万元 150.52万元 283.61%

2022年主营业务利润为420.51万元,去年同期为-291.37万元,扭亏为盈。

虽然毛利率本期为5.27%,同比大幅下降3.96%,不过营业总收入本期为12.72亿元,同比增长15.52%,推动主营业务利润扭亏为盈。

2022年公司营收12.72亿元,同比增长15.52%。虽然营收在增长,但是财务费用、研发费用、销售费用却在下降。

1、财务费用大幅下降

本期财务费用为-681.22万元,去年同期为1,329.56万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。归因于本期汇兑收益为1,341.59万元,去年同期汇兑损失为336.36万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1,341.59万元 336.36万元
利息支出 856.98万元 1,096.22万元
其他 -196.61万元 -103.01万元
合计 -681.22万元 1,329.56万元

2、研发费用大幅下降

本期研发费用为415.21万元,同比大幅下降35.36%。研发费用大幅下降的原因是:

(1)材料费本期为43.58万元,去年同期为162.80万元,同比大幅下降了73.23%。

(2)职工薪酬本期为235.34万元,去年同期为313.27万元,同比下降了24.88%。

(3)新产品研发费本期为47.59万元,去年同期为93.88万元,同比大幅下降了49.31%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 235.34万元 313.27万元
新产品研发费 47.59万元 93.88万元
材料费 43.58万元 162.80万元
其他 88.70万元 72.42万元
合计 415.21万元 642.37万元

3、销售费用大幅下降

本期销售费用为1,790.92万元,同比大幅下降39.79%。销售费用大幅下降的原因是:虽然产品质量保证本期为148.75万元,去年同期为-,但是职工薪酬本期为934.97万元,去年同期为1,839.37万元,同比大幅下降了49.17%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 934.97万元 1,839.37万元
租赁费 202.98万元 234.12万元
产品质量保证 148.75万元 -
使用权资产折旧 122.26万元 53.51万元
劳务费 - 386.29万元
其他 381.96万元 461.17万元
合计 1,790.92万元 2,974.46万元

非主营业务中资产减值损失本期为-1,729.92万元,占利润总额3.70倍,同比大幅增长90.08%。资产处置收益本期为1,131.58万元,占利润总额2.42倍,同比大幅增长18.32倍。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 -194.70万元 41.65% -107.05%
公允价值变动收益 16.07万元 -3.44% 134.37%
资产减值损失 -1,729.92万元 370.02% 90.08%
营业外收入 11.13万元 -2.38% -92.36%
营业外支出 66.98万元 -14.33% 316.54%
其他收益 105.01万元 -22.46% -79.52%
信用减值损失 -160.23万元 34.27% -145.29%
资产处置收益 1,131.58万元 -242.04% 1832.07%

PART 3
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净现金流同比大幅下降

1、净利润亏损有所减小,净现金流同比大幅降低52.19%

2022年,长江投资净利润为-1,044.94万元,去年同期为-1.41亿元,较去年同期亏损有所减小。净现金流为2,023.83万元,去年同期为4,233.30万元,同比大幅下降52.19%。

纵然筹资活动产生的现金流净额本期为-3,419.15万元,去年同期为-9,241.79万元,同比大幅增长63.00%,但是投资活动产生的现金流净额本期为-3,424.68万元,去年同期为4,037.25万元,由正转负,导致净现金流同比大幅下降。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然支付的其他与投资活动有关的现金本期为2.73亿元,同比大幅下降70.28%;

但是收到其他与投资活动有关的现金本期为2.24亿元,同比大幅下降75.08%。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是偿还债务支付的现金本期为1.70亿元,同比下降26.09%。

2、经营活动现金流同比小幅下降6.04%

本期经营活动现金流净额为8,867.66万元,同比小幅下降6.04%。

固然本期净利润-1,044.94万元,去年同期为-1.41亿元,较去年同期亏损有所减小,然而本期资产减值准备1,729.92万元,同比大幅下降90.08%,导致经营活动现金流净额同比小幅下降。

PART 4
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非流动资产处置损益弥补归母净利润的损失

长江投资2022年的归母净利润亏损了1,420.97万元,而非经常性损益盈利了840.55万元,弥补了归母净利润的损失,使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 1,126.57万元
其他 -286.02万元
合计 840.55万元

非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要是资产处置,金额为1,126.59万元,非流动资产处置损益的具体构成是非流动资产处置利得(损失以“-”填列)1,131.58万元。

扣非净利润趋势

PART 5
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较多的金融投资且金融投资收益影响净利润

1、金融投资占总资产14.14%且金融投资收益占净利润-14.71%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2022年年报告期末,长江投资用于金融投资的资产为1.09亿元,占总资产的14.14%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为153.76万元,占净利润-1,044.94万元的-14.71%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

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