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良信股份(002706)2022年年报解读:配电电器收入的增长推动公司营收的小幅增长,资产负债率同比大幅下降

上海良信电器股份有限公司于2014年上市,实际控制人为“任思龙”。公司主营业务是终端电器、配电电器、控制电器以及智能电工等电器产品的研发、生产和销售。公司主要产品如下:终端电器产品主要包括小型断路器、小型直流断路器、剩余电流动作断路器、隔离开关、模数化插座、模数化终端、组合配电箱。

根据良信股份2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收41.57亿元,同比小幅增长3.23%。扣非净利润3.66亿元,同比小幅下降6.10%。

PART 1
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配电电器收入的增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业,主要产品包括配电电器和终端电器两项,其中配电电器占比60.10%,终端电器占比27.27%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 41.57亿元 100.0% 30.60%
分产品 营业收入 占比 毛利率
配电电器 24.98亿元 60.1% 30.97%
终端电器 11.34亿元 27.27% 38.65%
控制电器 3.71亿元 8.93% 10.50%
智能电工 1.39亿元 3.35% 9.60%
其他业务 1,457.38万元 0.35% 53.40%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内销售 40.24亿元 96.81% 30.22%
国外销售 1.33亿元 3.19% 42.16%

2、配电电器收入的增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收41.57亿元,与去年同期的40.27亿元相比,小幅增长了3.23%,主要是因为配电电器本期营收24.98亿元,去年同期为20.53亿元,同比增长了21.68%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
配电电器 24.98亿元 20.53亿元 21.68%
终端电器 11.34亿元 13.76亿元 -17.61%
其他业务 5.25亿元 5.98亿元 -12.19%
合计 41.57亿元 40.27亿元 3.23%

3、终端电器毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的35.21%,同比小幅下降到了今年的30.6%,主要是因为终端电器本期毛利率38.65%,去年同期为41.56%,同比小幅下降了2.91%。

4、配电电器毛利率持续下降

产品毛利率方面,2019-2022年配电电器毛利率呈下降趋势,从2019年的44.23%,下降到2022年的30.97%,2020-2022年终端电器毛利率呈小幅下降趋势,从2020年的42.24%,小幅下降到2022年的38.65%。

5、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的62.96%。2022年经销营收26.17亿元,相较于去年下降8.37%,同期毛利率为33.92%,同比下降4.04个百分点。

6、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的24.52%,相较于2021年的23.12%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 3.19亿元 7.68%
第二名 2.84亿元 6.84%
第三名 1.66亿元 3.99%
第四名 1.26亿元 3.04%
第五名 1.24亿元 2.97%
合计 10.19亿元 24.52%

PART 2
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主营业务情况

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 41.57亿元 40.27亿元 3.23%
营业成本 28.85亿元 26.09亿元 10.56%
销售费用 3.78亿元 4.12亿元 -8.21%
管理费用 1.97亿元 1.69亿元 16.72%
财务费用 -248.54万元 1,238.87万元 -120.06%
研发费用 2.70亿元 3.28亿元 -17.62%
所得税费用 3,956.51万元 2,865.42万元 38.08%

2022年公司营收41.57亿元,同比小幅增长3.23%。虽然营收在增长,但是财务费用、研发费用却在下降。

1、财务费用大幅下降

本期财务费用为-248.54万元,去年同期为1,238.87万元,表示由上期的财务支出,变为本期的财务收益。重要原因在于:

(1)利息收入本期为905.01万元,去年同期为331.87万元,同比大幅增长了172.7%。

(2)本期汇兑收益为316.32万元,去年同期汇兑损失为197.97万元;

(3)利息费用本期为837.38万元,去年同期为1,191.82万元,同比下降了29.74%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -905.01万元 -331.87万元
利息费用 837.38万元 1,191.82万元
汇兑损益 -316.32万元 197.97万元
其他 135.41万元 180.94万元
合计 -248.54万元 1,238.87万元

2、研发费用下降

本期研发费用为2.70亿元,同比下降17.62%。研发费用下降的原因是:

(1)材料消耗本期为1,337.43万元,去年同期为3,653.20万元,同比大幅下降了63.39%。

(2)其他本期为2,515.60万元,去年同期为3,749.33万元,同比大幅下降了32.91%。

(3)产品认证费本期为964.22万元,去年同期为1,942.72万元,同比大幅下降了50.37%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 2.00亿元 2.05亿元
材料消耗 1,337.43万元 3,653.20万元
产品认证费 964.22万元 1,942.72万元
其他 4,664.82万元 6,721.80万元
合计 2.70亿元 3.28亿元

PART 3
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应收账款周转率持续下降

2022年,企业应收账款合计5.74亿元,占总资产的10.06%,相较于去年同期的5.37亿元小幅增长了6.75%。

1、应收账款周转率连续4年下降

本期,企业应收账款周转率为7.48。在2018年度到2022年度,企业应收账款周转率连续4年下降,平均回款时间从21天增加到了48天,回款周期大幅增长,应收账款的回款风险越来越大。

2、一年以内账龄占比小幅下降

从账龄结构情况来看,本期企业一年以内,一至三年,三年以上应收账款占比分别为90.21%,8.79%和1.00%。

从账龄趋势情况来看,一年以内应收账款占比,在2020年至2022年从96.86%小幅下降到90.21%。

PART 4
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在建工程余额减少

2022年,良信股份在建工程余额合计4.85亿元。

其中,在建工程减少的主要原因主要为重要在建工程当期大幅转固,合计4.38亿元。在此之中,智能型低压电器研发及制造基地项目(一期),本期转入固定资产4.38亿元。

大额转固项目

智能型低压电器研发及制造基地项目(一期)

该项目本期投入8,196.82万元,项目本期转入固定资产4.38亿元,期末账面余额1,281.79万元,当前项目完成情况为:主体完工。

基本信息


项目预算 期末余额 当期投入 累计投入金额 当期转入固定资产金额 项目进度
1,281.79万元 8,196.82万元 4.38亿元 主体完工

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