沃华医药(002107)2022年年报解读：®沃华心可舒片收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额同比大幅增长
山东沃华医药科技股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“赵丙贤”。公司是集研发,生产,销售为一体的中成药企业。主要产品包括沃华心可舒片、骨疏康胶囊/颗粒、荷丹片/胶囊、脑血疏口服液。
根据沃华医药2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收10.15亿元，同比小幅增长7.65%。扣非净利润1.05亿元，同比大幅下降33.41%。沃华医药2022年年度净利润8,988.59万元，业绩同比大幅下降44.28%。本期经营活动产生的现金流净额为1.85亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
®沃华心可舒片收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药工业，主要产品包括骨疏康胶囊/颗粒、骨疏康胶囊/颗粒、脑血疏口服液、荷丹片/胶囊四项，沃华心可舒片占比47.00%，骨疏康胶囊/颗粒占比19.63%，脑血疏口服液占比13.23%，荷丹片/胶囊占比12.03%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药工业 | 10.15亿元 | 100.0% | 75.28% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 沃华心可舒片 | 4.77亿元 | 47.0% | 85.31% |
| 骨疏康胶囊/颗粒 | 1.99亿元 | 19.63% | 54.55% |
| 脑血疏口服液 | 1.34亿元 | 13.23% | 77.62% |
| 荷丹片/胶囊 | 1.22亿元 | 12.03% | 80.77% |
| 其他 | 8,220.62万元 | 8.1% | 55.28% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 4.09亿元 | 40.33% | 78.42% |
| 华北及东北 | 3.04亿元 | 29.96% | 73.46% |
| 华南 | 1.12亿元 | 11.07% | 75.37% |
| 其他地区 | 1.10亿元 | 10.86% | - |
| 西南 | 7,893.71万元 | 7.78% | - |
2、®沃华心可舒片收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收10.15亿元，与去年同期的9.43亿元相比，小幅增长了7.65%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）®沃华心可舒片本期营收4.77亿元，去年同期为4.26亿元，同比小幅增长了11.9%。
（2）骨疏康胶囊/颗粒本期营收1.99亿元，去年同期为1.91亿元，同比小幅增长了4.19%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| ®沃华心可舒片 | 4.77亿元 | 4.26亿元 | 11.9% |
| 骨疏康胶囊/颗粒 | 1.99亿元 | 1.91亿元 | 4.19% |
| 脑血疏口服液 | 1.34亿元 | 1.31亿元 | 2.71% |
| 荷丹片/胶囊 | 1.22亿元 | 1.16亿元 | 5.14% |
| 其他业务 | 8,220.62万元 | 7,830.96万元 | 4.98% |
| 合计 | 10.15亿元 | 9.43亿元 | 7.65% |
3、骨疏康胶囊/颗粒毛利率持续下降
2022年公司毛利率为75.28%，同比去年的77.47%基本持平。产品毛利率方面，虽然骨疏康胶囊/颗粒营收额在增长，但是毛利率却在下降。2018-2022年骨疏康胶囊/颗粒毛利率呈下降趋势，从2018年的72.70%，下降到2022年的54.55%，2022年®沃华心可舒片毛利率为85.31%，同比下降0.67个百分点。
主营业务利润同比大幅下降
1、主营业务利润同比大幅下降42.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.15亿元 | 9.43亿元 | 7.65% |
| 营业成本 | 2.51亿元 | 2.12亿元 | 18.13% |
| 销售费用 | 5.21亿元 | 4.22亿元 | 23.52% |
| 管理费用 | 6,729.20万元 | 5,124.64万元 | 31.31% |
| 财务费用 | -454.57万元 | -82.68万元 | -449.79% |
| 研发费用 | 5,010.82万元 | 4,747.82万元 | 5.54% |
| 所得税费用 | 2,090.72万元 | 2,863.26万元 | -26.98% |
2022年主营业务利润为1.12亿元，去年同期为1.94亿元，同比大幅下降42.17%。
虽然营业总收入本期为10.15亿元，同比小幅增长7.65%，不过（1）销售费用本期为5.21亿元，同比增长23.52%；（2）毛利率本期为75.28%，同比下降2.19%，导致主营业务利润同比大幅下降。
2、营业总收入同比小幅增加7.65%，净利润同比大幅降低44.28%
2022年，沃华医药营业总收入为10.15亿元，去年同期为9.43亿元，同比小幅增长7.65%，净利润为8,988.59万元，去年同期为1.61亿元，同比大幅下降44.28%。
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