奇正藏药(002287)2022年年报解读:贴膏剂收入的小幅增长推动公司营收的增长,净利润连续3年增长
西藏奇正藏药股份有限公司于2009年上市,实际控制人为“雷菊芳”。公司的主营业务是藏药的研发、生产和销售。公司的主要产品是消痛贴膏、白脉软膏、青鹏软膏、铁棒锤止痛膏为主的外用系列产品,以及红花如意丸、如意珍宝片、十味龙胆花胶囊、十味龙胆花颗粒、仁青芒觉胶囊等口服藏药、中药产品。
根据奇正藏药2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收20.45亿元,同比增长15.49%。扣非净利润4.40亿元,同比增长27.52%。奇正藏药2022年年度净利润4.70亿元,业绩同比大幅下降33.93%。本期经营活动产生的现金流净额为2.86亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
贴膏剂收入的小幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为医药业,占比高达99.30%,主要产品包括贴膏剂和软膏剂两项,其中贴膏剂占比69.24%,软膏剂占比15.07%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
医药业 | 20.31亿元 | 99.3% | 84.54% |
其他 | 1,422.27万元 | 0.7% | 27.93% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
贴膏剂 | 14.16亿元 | 69.24% | 86.71% |
软膏剂 | 3.08亿元 | 15.07% | 83.21% |
其他剂型 | 3.03亿元 | 14.81% | 76.25% |
其他 | 1,422.27万元 | 0.7% | 27.93% |
其他业务 | 377.25万元 | 0.18% | - |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
国内 | 20.43亿元 | 99.91% | 84.14% |
国外 | 184.95万元 | 0.09% | 88.54% |
2、贴膏剂收入的小幅增长推动公司营收的增长
2022年公司营收20.45亿元,与去年同期的17.70亿元相比,增长了15.49%。
主营业务增长的原因是:
(1)贴膏剂本期营收14.16亿元,去年同期为12.72亿元,同比小幅增长了11.34%。
(2)其他剂型本期营收3.03亿元,去年同期为1.73亿元,同比大幅增长了75.28%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
贴膏剂 | 14.16亿元 | 12.72亿元 | 11.34% |
软膏剂 | 3.08亿元 | 3.04亿元 | 1.35% |
其他剂型 | 3.03亿元 | 1.73亿元 | 75.28% |
其他 | 1,422.27万元 | 1,415.82万元 | 0.46% |
保健品 | 377.25万元 | 792.76万元 | -52.41% |
合计 | 20.45亿元 | 17.70亿元 | 15.49% |
3、软膏剂毛利率下降
2022年公司毛利率为84.15%,同比去年的85.01%基本持平。产品毛利率方面,2018-2022年贴膏剂毛利率呈下降趋势,从2018年的87.76%,下降到2022年的86.71%,2022年软膏剂毛利率为83.21%,同比下降2.11个百分点。
4、主要发展经销模式
在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的99.3%。2022年经销营收20.31亿元,相较于去年增长15.61%,同期毛利率为84.54%,同比下降0.95个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的20.90%,相较于2021年的26.26%,已经小幅下降。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
客户1 | 1.20亿元 | 5.85% |
客户2 | 9,061.91万元 | 4.43% |
客户3 | 7,509.63万元 | 3.67% |
客户4 | 7,304.87万元 | 3.57% |
客户5 | 6,891.97万元 | 3.37% |
合计 | 4.27亿元 | 20.90% |
净利润连续3年增长
1、营业总收入同比增加15.49%,净利润同比大幅降低33.95%
2022年,奇正藏药营业总收入为20.45亿元,去年同期为17.70亿元,同比增长15.49%,净利润为4.70亿元,去年同期为7.11亿元,同比大幅下降33.95%。
尽管主营业务利润本期为4.89亿元,同比增长23.54%,然而投资收益本期为-3,365.24万元,去年同期为3.06亿元,同比大幅下降111.00%,导致净利润同比大幅下降。
净利润从2013年到2022年呈现上升趋势,从2.11亿元增长到4.70亿元。
2、主营业务利润同比增长23.54%,研发费用下降
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 20.45亿元 | 17.70亿元 | 15.49% |
营业成本 | 3.24亿元 | 2.65亿元 | 22.16% |
销售费用 | 9.38亿元 | 8.43亿元 | 11.33% |
管理费用 | 1.69亿元 | 1.48亿元 | 14.42% |
财务费用 | 3,992.19万元 | 1,947.63万元 | 104.98% |
研发费用 | 5,509.37万元 | 7,082.29万元 | -22.21% |
所得税费用 | 4,969.37万元 | 7,708.83万元 | -35.54% |
2022年主营业务利润为4.89亿元,去年同期为3.96亿元,同比增长23.54%。
主营业务利润同比增长原因是:
主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
营业总收入 | 20.45亿元 | 15.49% | 销售费用 | 9.38亿元 | 11.33% |
毛利率 | 84.15% | -0.86% |
2022年公司营收20.45亿元,同比增长15.49%。虽然营收在增长,但是研发费用却在下降。
本期研发费用为5,509.37万元,同比下降22.21%。研发费用下降的原因是:虽然人工成本本期为2,565.40万元,去年同期为2,044.02万元,同比增长了25.51%,但是实验费本期为298.90万元,去年同期为2,518.69万元,同比大幅下降了88.13%。
研发费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
人工成本 | 2,565.40万元 | 2,044.02万元 |
折旧与摊销 | 763.46万元 | 723.69万元 |
委托技术开发 | 761.74万元 | 525.43万元 |
咨询顾问费 | 469.72万元 | 256.63万元 |
实验费 | 298.90万元 | 2,518.69万元 |
其他 | 650.15万元 | 1,013.84万元 |
合计 | 5,509.37万元 | 7,082.29万元 |
较多的金融投资
金融投资占总资产36.78%,投资主体为理财投资
在2022年年报告期末,奇正藏药用于金融投资的资产为21.66亿元,占总资产的36.78%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,204.84万元,占净利润4.7亿元的4.7%。
2022年金融投资主要投资内容如表所示:
2022年金融投资资产表
项目 | 投资金额 |
---|---|
理财产品 | 15.39亿元 |
理财产品 | 5.86亿元 |
其他 | 4,000万元 |
合计 | 21.66亿元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2022年金融投资收益来源方式
项目 | 类别 | 收益金额 |
---|---|---|
投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 2,459.78万元 |
其他 | -254.94万元 | |
合计 | 2,204.84万元 |
较多的对西藏群英投资中心(有限合伙)投资但对外股权投资损失影响净利润
在2022年年报告期末,奇正藏药用于对外股权投资的资产为4.9亿元,占总资产的8.32%。对外股权投资所产生的收益为-5,490.69万元,占净利润4.7亿元的-11.69%。
对外股权投资构成表
项目 | 金额 | 收益 |
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西藏群英投资中心(有限合伙) | 4.25亿元 | -5,295.77万元 |
其他 | 6,462.07万元 | -194.92万元 |
合计 | 4.9亿元 | -5,490.69万元 |
西藏群英投资中心(有限合伙)
西藏群英投资中心业务性质为股权投资、产权投资、投资管理及投资咨询。