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复星医药(600196)2022年年报解读：抗肿瘤及免疫调节核心产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流由负转正
上海复星医药（集团）股份有限公司于1998年上市，实际控制人为“郭广昌”。公司（“复星医药”，股票代码：600196.SH，02196.
根据复星医药2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收439.52亿元，同比小幅增长12.66%。扣非净利润38.73亿元，同比增长18.17%。复星医药2022年年度净利润39.48亿元，业绩同比下降20.67%。
PART 1
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抗肿瘤及免疫调节核心产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司主要从事制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务，主要产品包括抗感染核心产品、抗肿瘤及免疫调节核心产品、代谢及消化系统核心产品三项，抗感染核心产品占比19.53%，抗肿瘤及免疫调节核心产品占比12.56%，代谢及消化系统核心产品占比6.56%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 制药 | 308.12亿元 | 70.1% | 55.08% |
| 医疗器械与医学诊断 | 69.49亿元 | 15.81% | 38.28% |
| 医疗健康服务 | 60.80亿元 | 13.83% | 18.67% |
| 其他业务 | 1.11亿元 | 0.26% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 抗感染核心产品 | 85.82亿元 | 19.53% | 53.31% |
| 抗肿瘤及免疫调节核心产品 | 55.22亿元 | 12.56% | 80.55% |
| 代谢及消化系统核心产品 | 28.83亿元 | 6.56% | 78.70% |
| 心血管系统核心产品 | 21.15亿元 | 4.81% | 35.51% |
| 原料药和中间体核心产品 | 12.48亿元 | 2.84% | 26.20% |
| 其他业务 | 236.02亿元 | 53.7% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国大陆 | 300.14亿元 | 68.29% | 51.74% |
| 中国大陆以外地区和其他国家 | 139.38亿元 | 31.71% | 37.68% |
2、抗肿瘤及免疫调节核心产品收入的大幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收439.52亿元，与去年同期的390.11亿元相比，小幅增长了12.66%，主要是因为抗肿瘤及免疫调节核心产品本期营收55.22亿元，去年同期为39.36亿元，同比大幅增长了39.44%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 抗感染核心产品 | 85.82亿元 | 85.97亿元 | -0.45% |
| 抗肿瘤及免疫调节核心产品 | 55.22亿元 | 39.36亿元 | 39.44% |
| 代谢及消化系统核心产品 | 28.83亿元 | 28.65亿元 | -0.24% |
| 心血管系统核心产品 | 21.15亿元 | 20.02亿元 | 6.12% |
| 原料药和中间体核心产品 | 12.48亿元 | 11.35亿元 | 9.96% |
| 中枢神经系统核心产品 | 10.03亿元 | 10.39亿元 | -3.46% |
| 其他业务 | 225.99亿元 | 194.37亿元 | 16.26% |
| 合计 | 439.52亿元 | 390.11亿元 | 12.66% |
PART 2
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公允价值变动收益同比大幅下降推动净利润同比下降
1、营业总收入同比小幅增加12.66%，净利润同比降低20.67%
2022年，复星医药营业总收入为439.52亿元，去年同期为390.11亿元，同比小幅增长12.66%，净利润为39.47亿元，去年同期为49.76亿元，同比下降20.67%。
净利润同比下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公允价值变动收益 | -24.98亿元 | -809.16% | 主营业务利润 | 26.05亿元 | 35.84% |
| 资产减值损失 | -2.72亿元 | 67.17% |
净利润从2018年到2021年呈现上升趋势，从30.20亿元增长到49.76亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从49.76亿元下降到39.47亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长35.84%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 439.52亿元 | 390.11亿元 | 12.66% |
| 营业成本 | 231.70亿元 | 202.30亿元 | 14.53% |
| 销售费用 | 91.71亿元 | 91.01亿元 | 0.77% |
| 管理费用 | 38.28亿元 | 32.27亿元 | 18.63% |
| 财务费用 | 6.47亿元 | 4.64亿元 | 39.52% |
| 研发费用 | 43.02亿元 | 38.37亿元 | 12.11% |
| 所得税费用 | 6.27亿元 | 10.66亿元 | -41.21% |
2022年主营业务利润为26.05亿元，去年同期为19.18亿元，同比大幅增长35.84%。
虽然毛利率本期为47.28%，同比下降0.86%，不过营业总收入本期为439.52亿元，同比小幅增长12.66%，推动主营业务利润同比大幅增长。
非主营业务中投资收益本期为43.78亿元，占利润总额95.70%，同比小幅下降5.32%。公允价值变动收益本期为-24.98亿元，占利润总额54.62%，同比大幅下降8.09倍。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | 43.78亿元 | 95.70% | -5.32% |
| 公允价值变动收益 | -24.98亿元 | -54.62% | -809.16% |
| 资产减值损失 | -2.72亿元 | -5.96% | 67.17% |
| 营业外收入 | 3,545.91万元 | 0.78% | 23.72% |
| 营业外支出 | 1.18亿元 | 2.57% | -59.20% |
| 其他收益 | 3.84亿元 | 8.40% | 17.18% |
| 信用减值损失 | -6,536.91万元 | -1.43% | 11.68% |
| 资产处置收益 | 1.26亿元 | 2.75% | 914.61% |
PART 3
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