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人福医药(600079)2022年年报解读:非流动资产处置损益增加了归母净利润的收益,医疗器械毛利率持续下降

人福医药集团股份公司于1997年上市,实际控制人为“艾路明”。公司的主营业务为药品的研发、生产和销售。公司主要产品为药品、医疗器械。

根据人福医药2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收223.38亿元,同比小幅增长8.71%。扣非净利润15.48亿元,同比大幅增长53.92%。人福医药2022年年度净利润30.71亿元,业绩同比大幅增长68.92%。

PART 1
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医疗器械毛利率持续下降

1、主营业务构成

公司的核心业务有两块,一块是医药制造业,一块是医药批发及相关业务,2022年年报医药分部为公司主营产品。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药制造业 114.81亿元 51.4% 70.39%
医药批发及相关业务 106.58亿元 47.71% 14.65%
其他业务 1.98亿元 0.89% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
医药分部 222.01亿元 99.39% 43.56%
环保分部 1.37亿元 0.61% 38.64%
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 197.21亿元 88.29% 44.86%
国外 25.55亿元 11.44% 33.21%
其他业务 6,167.31万元 0.27% -

2、药品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收223.38亿元,与去年同期的205.49亿元相比,小幅增长了8.71%,主要是因为药品本期营收169.14亿元,去年同期为153.45亿元,同比小幅增长了9.52%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
药品 169.14亿元 153.45亿元 9.52%
医疗器械 46.89亿元 43.53亿元 7.56%
其他业务 7.35亿元 8.51亿元 -13.63%
合计 223.38亿元 205.49亿元 8.71%

3、医疗器械毛利率持续下降

2022年公司毛利率为43.53%,同比去年的42.75%基本持平。产品毛利率方面,2019-2022年药品毛利率呈增长趋势,从2019年的40.46%,增长到2022年的51.56%,2018-2022年医疗器械毛利率呈大幅下降趋势,从2018年的29.48%,大幅下降到2022年的18.04%。

4、国内销售小幅增长

从地区营收情况上来看,2020-2022年公司国内销售呈增长趋势,2020年国内销售176.19亿元,2021年增长3.04%,2022年增长8.63%,同期2020年海外销售26.71亿元,2021年下降15.8%,2022年增长13.59%。

5、主要发展医药制造业模式

在销售模式上,企业主要渠道为医药制造业,占主营业务收入的51.86%。2022年医药制造业营收114.81亿元,相较于去年增长13.19%,同期毛利率为70.39%,同比减少0.25个百分点。

PART 2
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净利润连续4年增长

1、营业总收入同比小幅增加8.71%,净利润同比大幅增加68.92%

2022年,人福医药营业总收入为223.38亿元,去年同期为205.49亿元,同比小幅增长8.71%,净利润为30.71亿元,去年同期为18.18亿元,同比大幅增长68.92%。

本期主营业务利润24.86亿元,同比大幅增长38.24%;本期投资收益8.36亿元,同比大幅增长173.05%;本期信用减值损失9,009.68万元,去年同期为-8,520.50万元,同比大幅增长2.06倍,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2016年到2022年呈现上升趋势,从10.80亿元增长到30.71亿元。

2、财务费用大幅下降,主营业务利润同比大幅增长38.24%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 223.38亿元 205.49亿元 8.71%
营业成本 126.15亿元 117.65亿元 7.23%
销售费用 42.75亿元 40.07亿元 6.69%
管理费用 15.52亿元 13.21亿元 17.53%
财务费用 2.37亿元 6.23亿元 -61.99%
研发费用 9.67亿元 8.10亿元 19.30%
所得税费用 3.55亿元 3.55亿元 -0.01%

2022年主营业务利润为24.86亿元,去年同期为17.98亿元,同比大幅增长38.24%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为223.38亿元,同比小幅增长8.71%;(2)财务费用本期为2.37亿元,同比大幅下降61.99%;(3)毛利率本期为43.53%,同比增长0.78%。

2022年公司营收223.38亿元,同比小幅增长8.71%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为2.37亿元,同比大幅下降61.99%。财务费用大幅下降的原因是:

(1)汇兑收益本期为2.00亿元,去年同期为2,922.71万元,同比大幅增长了近6倍。

(2)利息费用本期为4.77亿元,去年同期为6.02亿元,同比下降了20.85%。

(3)利息收入本期为1.43亿元,去年同期为5,936.76万元,同比大幅增长了141.28%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息费用 4.77亿元 6.02亿元
减:汇兑收益 -2.00亿元 -2,922.71万元
减:利息收入 -1.43亿元 -5,936.76万元
汇兑损失 7,607.87万元 8,756.90万元
其他 2,728.76万元 2,218.87万元
合计 2.37亿元 6.23亿元

非主营业务中投资收益本期为8.36亿元,占利润总额24.39%,同比大幅增长173.05%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 8.36亿元 24.39% 173.05%
公允价值变动收益 4,341.66万元 1.27% 450.60%
资产减值损失 -8,831.19万元 -2.58% -60.21%
营业外收入 544.40万元 0.16% -29.68%
营业外支出 9,541.90万元 2.79% 13.85%
其他收益 1.88亿元 5.49% -25.09%
信用减值损失 9,009.68万元 2.63% 205.74%
资产处置收益 -3,876.48万元 -1.13% -248.75%

PART 3
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非流动资产处置损益增加了归母净利润的收益

人福医药2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益9.36亿元,占归母净利润的37.69%。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
非流动资产处置损益 7.55亿元
政府补助 1.92亿元
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 1.33亿元
其他 -1.44亿元
合计 9.36亿元

(一)非流动资产处置损益

本期非流动资产处置损益主要是投资收益,金额为8.07亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益8.07亿元

(二)政府补助

(1)本期计入利润的政府补助金额1.92亿元,具体来源如下表所示:

计入利润的政府补助的主要构成


项目名称 金额
本期政府补助计入当期利润(注1) 1.25亿元
往期留存政府补助计入当期利润(注2) 6,354.02万元
小计 1.88亿元

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示:

注1.本期政府补助计入当期利润的主要项目


补助项目 补助金额
其他与收益相关的政府补助 2,667.70万元
新药研发奖补 2,526.00万元
产业发展补贴 2,030.04万元
减免税款及税费返还 1,581.11万元
外经贸发展专项资金 1,316.90万元
研发费用补贴 1,116.07万元

往期留存政府补助剩余金额为5.70亿元,其中6,354.02万元计入当期利润中,主要明细如下表所示:

注2.留存收益转入当期收益的主要构成


项目名称 金额
其他与收益相关政府补助 877.34万元
其他与资产相关的政府补助 773.81万元
氢吗啡酮和阿芬太尼产业化 500.00万元
冻干制剂国际标准生产基地项目 388.87万元
人福普克口服制剂CGMP出口生产基地建设 377.59万元
1类新药注射用磷丙泊酚钠产业化 313.60万元
产业扶持资金项目 306.81万元
国际化药用辅料研发生产基地项目 279.88万元
全价值链国际化能力建设项目 240.00万元
高端仿制药生产基地建设项目 233.31万元

(2)本期共收到政府补助2.24亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 1.25亿元
本期政府补助留存计入后期利润(注3) 9,945.32万元
小计 2.24亿元

计入留存收益的政府补助主要构成如下表所示:

注3.本期收到的政府补助计入留存收益的政府补助明细


补助项目 补助金额
人福医药国际高端新型特色原料药产业化生产基地 2,761.65万元
其他与资产相关的政府补助 2,260.33万元
宜昌人福全球总部基地项目 1,409.00万元
其他与收益相关政府补助 1,300.23万元
生物发酵类原料智能制造新模式应用 800.00万元

(3)本期政府补助余额还剩下6.01亿元,作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示:

递延收益的主要构成


项目名称 金额
人福普克口服制剂CGMP出口生产基地建设 6,454.30万元
人福医药国际高端新型特色原料药产业化生产基地 5,798.44万元
其他与资产相关的政府补助 5,699.18万元
高端仿制药生产基地建设项目 4,111.24万元
新药PARP抑制剂项目研发 3,500.00万元
冻干制剂国际标准生产基地项目 2,981.34万元
宜昌人福白洋原料药生产基地项目 2,843.14万元
1类新药注射用磷丙泊酚钠产业化 2,404.27万元
宜昌人福全球总部基地项目 2,264.53万元
小容量注射制剂国际标准生产基地项目 2,210.00万元

扣非净利润趋势

PART 4
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较多的金融投资

金融投资占总资产7.16%,投资主体为风险投资

在2022年年报告期末,人福医药用于金融投资的资产为25.81亿元,占总资产的7.16%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,443.83万元,占净利润30.71亿元的2.1%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
华泰保险集团股份有限公司 10.26亿元
股权投资 9.45亿元
天风证券股份有限公司 3.79亿元
其他 2.31亿元
合计 25.81亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他权益工具投资持有期间的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 265.48万元
投资收益 其他权益工具投资持有期间的投资收益 1,726.09万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 3,291.28万元
公允价值变动收益 衍生金融资产公允价值变动收益 1,160.98万元
合计 6,443.83万元

PART 5
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对外股权投资收益贡献一定利润

在2022年年报告期末,人福医药用于对外股权投资的资产为10.7亿元,占总资产的2.97%。对外股权投资所产生的收益为8.29亿元,占净利润30.71亿元的27.01%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2,251.42万元和处置外股权投资的收益8.07亿元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
中煤科工金融租赁股份有限公司 4.67亿元 -413.27万元
武汉杰士邦卫生用品有限公司 3.89亿元 596.76万元
呼伦贝尔松鹿制药有限有限公司 4,373.06万元 -52.43万元
其他 1.71亿元 2,120.36万元
合计 10.7亿元 2,251.42万元

处置对外股权投资产生的收益为8.07亿元,主要是杭州福斯特药业有限公司3,517.8万元、河南百年康鑫药业有限公司-661.62万元和素问中医门诊部有限责任公司2.84万元。

1、中煤科工金融租赁股份有限公司

同比上期看起来,投资损益由盈转亏。

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