万得凯(301309)2022年年报解读：资产负债率同比大幅下降，阀门收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
浙江万得凯流体设备科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“钟兴富”。公司主营业务为水暖器材、阀门、管件、建筑金属配件、智能家居及环保节能控制系统等相关产品的研发、制造、销售与服务。公司主要产品为铜制水暖阀门、管件。
根据万得凯2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收7.77亿元，同比小幅增长4.08%。扣非净利润1.15亿元，同比小幅增长12.63%。万得凯2022年年度净利润1.25亿元，业绩同比增长17.40%。
阀门收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为通用设备制造业，主要产品包括阀门和管件两项，其中阀门占比65.06%，管件占比32.96%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通用设备制造业 | 7.77亿元 | 100.0% | 25.76% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 阀门 | 5.05亿元 | 65.06% | 26.67% |
| 管件 | 2.56亿元 | 32.96% | 24.26% |
| 其他业务 | 1,543.91万元 | 1.98% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 境外销售 | 7.22亿元 | 92.88% | 27.00% |
| 境内销售 | 5,529.09万元 | 7.12% | 9.67% |
2、阀门收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收7.77亿元，与去年同期的7.46亿元相比，小幅增长了4.08%。
主营业务小幅增长的原因是：
（1）阀门本期营收5.05亿元，去年同期为4.85亿元，同比小幅增长了4.17%。
（2）管件本期营收2.56亿元，去年同期为2.50亿元，同比增长了2.38%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 阀门 | 5.05亿元 | 4.85亿元 | 4.17% |
| 管件 | 2.56亿元 | 2.50亿元 | 2.38% |
| 其他业务 | 1,543.91万元 | 1,114.73万元 | 38.5% |
| 合计 | 7.77亿元 | 7.46亿元 | 4.08% |
3、管件毛利率提升
2022年公司毛利率为25.76%，同比去年的25.7%基本持平。产品毛利率方面，2022年阀门毛利率为26.67%，同比下降0.16个百分点，同期管件毛利率为24.26%，同比增加0.24个百分点。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的60.24%，公司对第一大客户存在一定的依赖，2022年第一大客户占总营收的比例高达25.04%，第二大客户占比11.46%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 1.95亿元 | 25.04% |
| 客户2 | 8,903.30万元 | 11.46% |
| 客户3 | 6,586.55万元 | 8.48% |
| 客户4 | 6,177.34万元 | 7.95% |
| 客户5 | 5,677.66万元 | 7.31% |
| 合计 | 4.68亿元 | 60.24% |
净利润连续4年增长
1、营业总收入同比小幅增加4.08%，净利润同比增加17.67%
2022年，万得凯营业总收入为7.77亿元，去年同期为7.46亿元，同比小幅增长4.08%，净利润为1.25亿元，去年同期为1.06亿元，同比增长17.67%。
尽管投资收益本期为-141.77万元，去年同期为184.49万元，同比大幅下降176.85%，然而（1）其他收益本期为1,410.44万元，同比大幅增长4.68倍；（2）主营业务利润本期为1.29亿元，同比小幅增长8.52%，推动净利润同比增长。
净利润从2018年到2019年呈现下降趋势，从5,376.66万元下降到5,111.36万元，而2019年到2022年呈现上升状态，从5,111.36万元增长到1.25亿元。
2、财务费用大幅下降，主营业务利润同比小幅增长8.52%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.77亿元 | 7.46亿元 | 4.08% |
| 营业成本 | 5.77亿元 | 5.55亿元 | 4.00% |
| 销售费用 | 1,386.76万元 | 1,467.40万元 | -5.50% |
| 管理费用 | 3,362.82万元 | 2,411.89万元 | 39.43% |
| 财务费用 | -699.74万元 | 502.14万元 | -239.35% |
| 研发费用 | 2,593.73万元 | 2,599.40万元 | -0.22% |
| 所得税费用 | 1,501.77万元 | 1,570.80万元 | -4.40% |
2022年主营业务利润为1.29亿元，去年同期为1.19亿元，同比小幅增长8.52%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.77亿元，同比小幅增长4.08%；（2）财务费用本期为-699.74万元，同比大幅下降2.39倍；（3）毛利率本期为25.76%，同比增长0.06%。
2022年公司营收7.77亿元，同比小幅增长4.08%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-699.74万元，去年同期为502.14万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：
（1）本期汇兑收益为404.27万元，去年同期汇兑损失为233.46万元；
（2）利息收入本期为569.23万元，去年同期为69.87万元，同比大幅增长了近7倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息收入 | -569.23万元 | -69.87万元 |
| 汇兑损益 | -404.27万元 | 233.46万元 |
| 利息支出 | 261.13万元 | 325.11万元 |
| 其他 | 12.64万元 | 13.45万元 |
| 合计 | -699.74万元 | 502.14万元 |
净现金流由负转正
2022年，万得凯净利润为1.25亿元，去年同期为1.06亿元，同比增长17.67%。净现金流为8.12亿元，去年同期为-221.42万元，由负转正。
请下载并登录APP，即可阅读全文
