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新五丰(600975)2022年年报解读:生猪内销收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,主营业务利润亏损有所减小

湖南新五丰股份有限公司于2004年上市。公司主营业务为生猪养殖、肉品销售以及饲料加工。公司主要产品包括生猪、肉品和饲料。

根据新五丰2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收50.06亿元,同比大幅增长104.78%。扣非净利润-1.64亿元,较去年同期亏损有所减小。新五丰2022年年度净利润-5,073.38万元,业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来,企业的净利润有3年为负,分别为2018年、2021年、2022年。

PART 1
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生猪内销收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事畜牧业、批发和零售、饲料加工,主要产品包括生猪内销、屠宰冷藏业务、贸易及其他三项,生猪内销占比52.62%,屠宰冷藏业务占比15.14%,贸易及其他占比14.58%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
畜牧业 27.31亿元 55.37% 10.09%
批发和零售 21.92亿元 44.45% 2.01%
其他业务 668.31万元 0.14% 41.02%
饲料加工 211.77万元 0.04% 17.43%
分产品 营业收入 占比 毛利率
生猪内销 25.95亿元 52.62% 9.33%
屠宰冷藏业务 7.47亿元 15.14% 3.55%
贸易及其他 7.19亿元 14.58% 1.16%
冻肉 4.51亿元 9.15% 0.98%
鲜肉 2.75亿元 5.57% 1.76%
其他业务 1.45亿元 2.94% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
国内 47.90亿元 97.11% 5.98%
港澳地区 1.36亿元 2.76% 24.68%
其他业务 668.31万元 0.13% -

2、生猪内销收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2022年公司营收49.32亿元,与去年同期的24.44亿元相比,大幅增长了101.78%。

主营业务大幅增长的原因是:

(1)生猪内销本期营收25.95亿元,去年同期为7.06亿元,同比大幅增长了126.54%。

(2)贸易及本期营收7.19亿元,去年同期为2.08亿元,同比大幅增长了近2倍。

(3)屠宰冷藏业务本期营收7.47亿元,去年同期为3.90亿元,同比大幅增长了91.71%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
生猪内销 25.95亿元 7.06亿元 126.54%
屠宰冷藏业务 7.47亿元 3.90亿元 91.71%
贸易及 7.19亿元 - -
冻肉 4.51亿元 2.26亿元 99.95%
鲜肉 2.75亿元 2.90亿元 -5.27%
生猪出口 1.36亿元 1.64亿元 -16.96%
饲料销售 211.77万元 1,478.04万元 -85.67%
原料及 - 2.09亿元 -100.0%
其他业务 668.31万元 4.46亿元 -98.5%
合计 49.32亿元 24.44亿元 101.78%

3、生猪内销毛利率的大幅增长推动公司毛利率的增长

2022年公司毛利率从去年同期的5.24%,同比增长到了今年的6.55%。

毛利率增长的原因是:

(1)生猪内销本期毛利率9.33%,去年同期为-0.04%,同比大幅增长了0.61%。

(2)鲜肉本期毛利率1.76%,去年同期为-5.37%,同比大幅增长了7.13%。

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比增加101.78%,净利润亏损有所减小

2022年,新五丰营业总收入为49.32亿元,去年同期为24.44亿元,同比大幅增长101.78%,净利润为-4,902.92万元,去年同期为-3.19亿元,较去年同期亏损有所减小。

本期主营业务利润-8,302.42万元,去年同期为-1.84亿元,较去年同期亏损有所减小;本期资产减值损失-6,502.55万元,去年同期为-1.52亿元,同比大幅增长57.28%;本期资产处置收益7,687.08万元,同比大幅增长226.79倍,是推动净利润大幅增加的主要原因。

净利润从2018年到2020年呈现上升趋势,从-3,740.55万元增长到2.83亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从2.83亿元下降到-4,902.92万元。

2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小,销售费用下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 49.32亿元 24.44亿元 101.78%
营业成本 46.09亿元 23.16亿元 98.99%
销售费用 2,571.17万元 3,235.66万元 -20.54%
管理费用 1.56亿元 1.54亿元 1.31%
财务费用 1.91亿元 9,727.10万元 96.46%
研发费用 2,365.67万元 2,035.70万元 16.21%
所得税费用 367.83万元 -221.21万元 266.28%

2022年主营业务利润为-8,302.42万元,去年同期为-1.84亿元,较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为49.32亿元,同比大幅增长101.78%;(2)毛利率本期为6.55%,同比增长1.31%。

2022年公司营收49.32亿元,同比大幅增长101.78%。虽然营收在增长,但是销售费用却在下降。

本期销售费用为2,571.17万元,同比下降20.54%。销售费用下降的原因是:

(1)运输费及汽车费用本期为103.76万元,去年同期为743.75万元,同比大幅下降了86.05%。

(2)租赁支出本期为60.67万元,去年同期为143.32万元,同比大幅下降了57.67%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,402.70万元 1,381.55万元
其他费用 365.53万元 283.43万元
固定资产折旧 311.85万元 280.70万元
运输费及汽车费用 103.76万元 743.75万元
租赁支出 60.67万元 143.32万元
其他 326.67万元 402.91万元
合计 2,571.17万元 3,235.66万元

非主营业务中资产处置收益本期为7,687.08万元,占利润总额169.50%,同比大幅增长226.79倍。资产减值损失本期为-6,502.55万元,占利润总额143.38%,同比大幅增长57.28%。营业外支出本期为4,177.25万元,占利润总额92.11%,同比大幅增长101.19%。其他收益本期为2,482.67万元,占利润总额54.74%,同比小幅下降4.51%。

非主营业务表


金额 占利润总额比例 同比增减
投资收益 2,350.91万元 -51.84% 771.03%
资产减值损失 -6,502.55万元 143.38% 57.28%
营业外收入 2,135.40万元 -47.09% 102.56%
营业外支出 4,177.25万元 -92.11% 101.19%
其他收益 2,482.67万元 -54.74% -4.51%
信用减值损失 -208.94万元 4.61% 52.80%
资产处置收益 7,687.08万元 -169.50% 22678.99%

PART 3
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净现金流由正转负

1、净利润亏损有所减小,净现金流同比大幅降低2.03倍

2022年,新五丰净利润为-4,902.92万元,去年同期为-3.19亿元,较去年同期亏损有所减小。净现金流为-5.80亿元,去年同期为5.65亿元,由正转负。

纵然经营活动产生的现金流净额本期为4,479.55万元,去年同期为-5.30亿元,由负转正,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-2.21亿元,去年同期为13.90亿元,由正转负,导致净现金流由正转负。

筹资活动现金流净额由正转负的原因是:

1、吸收投资所收到的现金本期为2,807.00万元,同比大幅下降97.37%。

2、取得借款收到的现金本期为15.05亿元,同比下降15.75%。

2、经营活动现金流由负转正

本期经营活动现金流净额为4,479.55万元,去年同期为-5.30亿元,由负转正。

固然本期存货增加9.45亿元,同比大幅增长45.13%,然而(1)本期净利润-4,902.92万元,去年同期为-2.94亿元,较去年同期亏损有所减小;(2)本期经营性应付项目增加2.49亿元,同比大幅增长3.17倍;(3)本期使用权资产摊销3.00亿元,同比大幅增长168.11%;(4)本期固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧2.75亿元,同比大幅增长134.79%,推动经营活动现金流净额由负转正。

PART 4
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对外股权投资收益对利润贡献大

在2022年年报告期末,新五丰用于对外股权投资的资产为3.37亿元,占总资产的3.33%。对外股权投资所产生的收益为2,349.67万元,占净利润-4,902.92万元的-47.92%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益821.6万元和处置外股权投资的收益1,528.07万元。

对外股权投资构成表


项目 金额 收益
湖南新五丰二期投资合伙企业(有限合伙) 1.55亿元 -160.04万元
湖南新五丰一期产业投资基金企业(有限合伙) 1.04亿元 823.75万元
常德现代农业产业投资基金企业(有限合伙) 2,864.05万元 -29.69万元
其他 4,886.23万元 187.58万元
合计 3.37亿元 821.6万元

1、湖南新五丰二期投资合伙企业(有限合伙)

湖南新五丰二期投资合伙企业业务性质为商业。

历年投资数据


湖南新五丰二期投资合伙企业 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2022年 98.00 1.57亿元 -160.04万元 1.55亿元

2、湖南新五丰一期产业投资基金企业(有限合伙)

湖南新五丰一期产业投资基金企业业务性质为商业。

从近几年可以明显的看出,湖南新五丰一期产业投资基金企业(有限合伙)在权益法下确认的投资损益里持续增长,且投资收益率由2019年的-0.22%增长至8.4%。同比上期看起来,投资损益由亏转盈。

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