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张小泉(301055)2022年年报解读:净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负,刀剪具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

张小泉股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“张国标”。公司主营业务是现代生活五金用品的设计、研发、生产及销售。公司的主要产品包括剪具、刀具、套刀剪组合和其他生活家居用品。

根据张小泉2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收8.27亿元,同比小幅增长8.75%。扣非净利润3,536.15万元,同比大幅下降52.38%。张小泉2022年年度净利润4,207.77万元,业绩同比大幅下降46.56%。本期经营活动产生的现金流净额为1.12亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。

PART 1
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刀剪具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为生活五金制品,占比高达98.90%,主要产品包括刀剪具和厨房五金两项,其中刀剪具占比68.26%,厨房五金占比22.12%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
生活五金制品 8.17亿元 98.9% 36.40%
其他 905.82万元 1.1% 27.58%
分产品 营业收入 占比 毛利率
刀剪具 5.64亿元 68.26% 35.63%
厨房五金 1.83亿元 22.12% 34.51%
家居五金 7,042.24万元 8.52% -
其他 905.82万元 1.1% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 8.13亿元 98.41% 36.30%
境外 1,312.65万元 1.59% 36.70%

2、刀剪具收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2022年公司营收8.27亿元,与去年同期的7.60亿元相比,小幅增长了8.75%。

主营业务小幅增长的原因是:

(1)刀剪具本期营收5.64亿元,去年同期为5.26亿元,同比小幅增长了7.25%。

(2)厨房五金本期营收1.83亿元,去年同期为1.49亿元,同比增长了23.0%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
刀剪具 5.64亿元 5.26亿元 7.25%
厨房五金 1.83亿元 1.49亿元 23.0%
家居五金 7,042.24万元 7,866.99万元 -10.48%
其他业务 905.82万元 665.16万元 36.18%
合计 8.27亿元 7.60亿元 8.75%

3、刀剪具毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的38.6%,同比小幅下降到了今年的36.3%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)刀剪具本期毛利率35.63%,去年同期为37.67%,同比小幅下降了2.04%。

(2)厨房五金本期毛利率34.51%,去年同期为35.29%,同比下降了0.78%。

4、主要发展经销模式

在销售模式上,企业主要渠道为经销,占主营业务收入的55.72%。2022年经销营收4.55亿元,相较于去年下降8.42%,同期毛利率为24.94%,同比下降8.10个百分点。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的20.24%,相较于2021年的21.51%,基本保持平稳。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 7,025.82万元 8.59%
客户2 3,227.76万元 3.95%
客户3 2,224.33万元 2.72%
客户4 2,204.23万元 2.69%
客户5 1,873.13万元 2.29%
合计 1.66亿元 20.24%

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降

1、主营业务利润同比大幅下降42.99%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.27亿元 7.60亿元 8.75%
营业成本 5.26亿元 4.67亿元 12.82%
销售费用 1.46亿元 1.17亿元 24.66%
管理费用 6,735.87万元 5,251.29万元 28.27%
财务费用 9.01万元 -158.17万元 105.70%
研发费用 2,437.75万元 2,287.77万元 6.56%
所得税费用 1,720.93万元 1,979.79万元 -13.08%

2022年主营业务利润为5,552.12万元,去年同期为9,738.56万元,同比大幅下降42.99%。

虽然营业总收入本期为8.27亿元,同比小幅增长8.75%,不过(1)销售费用本期为1.46亿元,同比增长24.66%;(2)毛利率本期为36.30%,同比小幅下降2.30%,导致主营业务利润同比大幅下降。

2、营业总收入同比小幅增加8.75%,净利润同比大幅降低46.58%

2022年,张小泉营业总收入为8.27亿元,去年同期为7.60亿元,同比小幅增长8.75%,净利润为4,205.98万元,去年同期为7,873.28万元,同比大幅下降46.58%。

本期主营业务利润5,552.12万元,同比大幅下降42.99%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2019年到2021年呈现上升趋势,从7,230.07万元增长到7,873.28万元,而2021年到2022年呈现下降状态,从7,873.28万元下降到4,205.98万元。

PART 3
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较多的金融投资

金融投资占总资产5.19%,投资主体的重心由风险投资转变为理财投资

在2022年年报告期末,张小泉用于金融投资的资产为5,078.08万元,占总资产的5.19%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为74.52万元,占净利润4,205.98万元的1.77%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
大额可转让定期存单 4,090.41万元
其他 987.68万元
合计 5,078.08万元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产 1,000万元
合计 1,000万元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 86.85万元
其他 -12.32万元
合计 74.52万元

PART 4
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净现金流由正转负

1、净利润同比下降46.58%,净现金流同比大幅降低2.30倍

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