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三友联众(300932)2022年年报解读:净利润连续3年下降,本期新增互感器导致营收的小幅增长

三友联众集团股份有限公司于2021年上市,实际控制人为“宋朝阳”。公司是国内专业的继电器产品生产制造商,主营业务为继电器研发、制造、销售;公司的主要产品为通用功率继电器、磁保持继电器、汽车继电器、新能源继电器、通讯继电器。

根据三友联众2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收18.52亿元,同比小幅增长9.45%。扣非净利润6,377.83万元,同比大幅下降33.53%。三友联众2022年年度净利润7,522.17万元,业绩同比大幅下降38.09%。

PART 1
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本期新增互感器导致营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为工业,其中继电器为第一大收入来源,占比82.72%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
工业 18.52亿元 100.0% 17.06%
分产品 营业收入 占比 毛利率
继电器 15.32亿元 82.72% 18.00%
互感器 1.94亿元 10.46% 19.45%
其他业务 1.26亿元 6.82% 1.97%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 14.68亿元 79.23% -
境外 3.85亿元 20.77% -

2、本期新增互感器导致营收的小幅增长

2022年公司营收18.52亿元,与去年同期的16.92亿元相比,小幅增长了9.45%,主要是因为本期新增“互感器”,营收1.94亿元。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
继电器 15.32亿元 14.85亿元 3.17%
互感器 1.94亿元 - -
其他业务 1.26亿元 2.07亿元 -39.02%
合计 18.52亿元 16.92亿元 9.45%

3、继电器毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的19.23%,同比小幅下降到了今年的17.06%,主要是因为继电器本期毛利率18.0%,去年同期为20.34%,同比小幅下降了2.34%。

4、继电器毛利率持续下降

产品毛利率方面,虽然继电器营收额在增长,但是毛利率却在下降。2020-2022年继电器毛利率呈大幅下降趋势,从2020年的27.71%,大幅下降到2022年的18.00%。

5、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的28.80%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 1.38亿元 7.45%
第二名 1.34亿元 7.26%
第三名 1.30亿元 7.00%
第四名 6,975.23万元 3.77%
第五名 6,155.51万元 3.32%
合计 5.33亿元 28.80%

PART 2
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净利润连续3年下降

1、营业总收入同比小幅增加9.45%,净利润同比大幅降低38.09%

2022年,三友联众营业总收入为18.52亿元,去年同期为16.92亿元,同比小幅增长9.45%,净利润为7,522.17万元,去年同期为1.21亿元,同比大幅下降38.09%。

尽管所得税费用本期为-1,250.35万元,去年同期为767.51万元,同比大幅下降2.63倍,然而主营业务利润本期为5,605.42万元,同比大幅下降51.05%,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2016年到2020年呈现上升趋势,从2,441.98万元增长到1.49亿元,而2020年到2022年呈现下降状态,从1.49亿元下降到7,522.17万元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 18.52亿元 16.92亿元 9.45%
营业成本 15.36亿元 13.67亿元 12.39%
销售费用 5,858.87万元 5,483.12万元 6.85%
管理费用 1.01亿元 7,497.66万元 34.54%
财务费用 -922.28万元 -382.03万元 -141.41%
研发费用 9,639.87万元 7,369.93万元 30.80%
所得税费用 -1,250.35万元 767.51万元 -262.91%

2022年公司营收18.52亿元,同比小幅增长9.45%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为-922.28万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了141.41%。整体来看:虽然手续费及其他本期为80.56万元,去年同期为-495.84万元,同比大幅增长了116.25%,但是本期汇兑收益为1,209.03万元,去年同期汇兑损失为387.53万元;

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -1,209.03万元 387.53万元
利息支出 578.68万元 193.93万元
利息收入 -372.49万元 -467.65万元
手续费及其他 80.56万元 -495.84万元
其他 - -
合计 -922.28万元 -382.03万元

PART 3
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净现金流同比大幅下降

1、净利润同比下降38.09%,净现金流同比下降60.76%

2022年,三友联众净利润为7,522.17万元,去年同期为1.21亿元,同比大幅下降38.09%。净现金流为3,913.69万元,去年同期为9,972.97万元,同比大幅下降60.76%。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-2.12亿元,去年同期为-5.41亿元,同比大幅增长60.80%,但是筹资活动产生的现金流净额本期为8,419.68万元,同比大幅下降85.56%,导致净现金流同比大幅下降。

投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4.55亿元,同比大幅增长53.07%;

但是(1)收回投资收到的现金本期为13.34亿元,同比增长22.05%;(2)投资支付的现金本期为10.99亿元,同比下降17.24%。

2、经营活动现金流同比大幅增长186.90%

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