科德数控(688305)2022年年报解读：政府补助增加了归母净利润的收益，高档数控机床收入的增长推动公司营收的增长
科德数控股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“于德海”。公司主营业务为五轴联动数控机床、高档数控系统、关键功能部件以及柔性自动化产线。
根据科德数控2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收3.15亿元，同比增长24.39%。扣非净利润3,807.82万元，同比大幅增长44.70%。科德数控2022年年度净利润6,023.32万元，业绩同比下降17.29%。
高档数控机床收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为通用设备制造业，其中高档数控机床为第一大收入来源，占比87.40%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 通用设备制造业 | 3.15亿元 | 100.0% | 42.40% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 高档数控机床 | 2.76亿元 | 87.4% | 42.95% |
| 自动化生产线 | 2,349.12万元 | 7.45% | 33.93% |
| 关键功能部件 | 771.06万元 | 2.44% | 43.01% |
| 其他 | 440.43万元 | 1.4% | 55.52% |
| 其他业务 | 414.58万元 | 1.31% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东 | 1.02亿元 | 32.18% | 42.63% |
| 华北 | 8,899.07万元 | 28.21% | 42.01% |
| 西北 | 3,728.28万元 | 11.82% | 42.78% |
| 华中 | 3,151.94万元 | 9.99% | 42.91% |
| 东北 | 2,830.85万元 | 8.97% | 42.25% |
| 其他业务 | 2,783.49万元 | 8.83% | - |
2、高档数控机床收入的增长推动公司营收的增长
2022年公司营收3.15亿元，与去年同期的2.54亿元相比，增长了24.39%。
主营业务增长的原因是：
（1）高档数控机床本期营收2.76亿元，去年同期为2.33亿元，同比增长了18.13%。
（2）本期新增“自动化生产线”，营收2,349.12万元。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 高档数控机床 | 2.76亿元 | 2.33亿元 | 18.13% |
| 自动化生产线 | 2,349.12万元 | - | - |
| 关键功能部件 | 771.06万元 | 574.15万元 | 34.29% |
| 其他 | 440.43万元 | 1,265.79万元 | -65.21% |
| 高档数控系统 | 414.58万元 | 181.53万元 | 128.38% |
| 合计 | 3.15亿元 | 2.54亿元 | 24.39% |
3、高档数控机床毛利率提升
2022年公司毛利率为42.4%，同比去年的43.14%基本持平。值得一提的是，高档数控机床在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022年高档数控机床毛利率为42.95%，同比增加1.00个百分点。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的60.95%。2022年直销营收1.92亿元，相较于去年增长8.04%，同期毛利率为42.64%，同比减少1.42个百分点。
净利润连续6年增长
2022年，科德数控营业总收入为3.15亿元，去年同期为2.54亿元，同比增长24.39%，净利润为6,034.37万元，去年同期为7,282.15万元，同比下降17.14%。
净利润同比下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 其他收益 | 112.05万元 | -95.55% | 所得税费用 | 491.24万元 | -51.81% |
| 公允价值变动收益 | 522.02万元 | 3417.52% |
净利润2017年到2022年呈现上升趋势，从710.08万元增长到6,034.37万元。
净现金流由负转正
1、净利润同比降低17.14%，净现金流同比大幅增加9.48倍
2022年，科德数控净利润为6,034.37万元，去年同期为7,282.15万元，同比下降17.14%。净现金流为1.28亿元，去年同期为-1,505.99万元，由负转正。
净现金流由负转正是因为（1）投资活动产生的现金流净额本期为-2,949.64万元，去年同期为-1.27亿元，同比大幅增长76.84%；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-603.26万元，去年同期为-6,533.73万元，同比大幅增长90.77%。
投资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然投资支付的现金本期为3.75亿元，同比大幅增长2.05倍；
但是收回投资收到的现金本期为4.05亿元，同比大幅增长5.43倍。
2、经营活动现金流同比大幅增长90.77%
本期经营活动现金流净额为-603.26万元，去年同期为-6,533.73万元，同比大幅增长90.77%。
固然本期净利润6,034.37万元，同比下降17.14%，然而（1）本期经营性应收项目增加5,818.18万元，同比大幅下降43.36%；（2）本期存货增加9,213.83万元，同比下降21.53%，推动经营活动现金流净额同比大幅增长。
政府补助增加了归母净利润的收益
科德数控2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益2,226.46万元,占归母净利润的36.83%。
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