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江南化工(002226)2022年年报解读:爆破工程服务收入的增长推动公司营收的增长,资产处置收益同比大幅下降推动净利润同比大幅下降

安徽江南化工股份有限公司于2008年上市,实际控制人为“中国兵器工业集团有限公司”。公司主要从事工业炸药、工业雷管、工业索类等民用爆炸物品的研发、生产、销售,以及为客户提供工程施工服务;风力发电、光伏发电的项目开发、建设及运营。盾安新能源专业从事风电场、光伏电站开发、建设、运营。

根据江南化工2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收78.19亿元,同比增长20.65%。扣非净利润7.18亿元,同比大幅增长32.58%。江南化工2022年年度净利润6.55亿元,业绩同比大幅下降45.48%。

PART 1
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爆破工程服务收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主要业务为民爆行业,占比高达81.79%,主要产品包括爆破工程服务业务和民爆产品生产及销售业务两项,其中爆破工程服务业务占比50.08%,民爆产品生产及销售业务占比24.85%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
民爆行业 63.96亿元 81.79% -
风电行业 5.53亿元 7.07% -
其他业务 8.71亿元 11.14% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
爆破工程服务业务 39.16亿元 50.08% 21.63%
民爆产品生产及销售业务 19.43亿元 24.85% 46.93%
新能源发电业务 5.53亿元 7.07% 20.23%
其他民爆业务 5.31亿元 6.79% 20.33%
其他业务 8.76亿元 11.21% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
境内 66.04亿元 84.46% 28.58%
境外 4.39亿元 5.62% 29.93%
其他业务 7.76亿元 9.92% -

2、爆破工程服务收入的增长推动公司营收的增长

2022年公司营收78.19亿元,与去年同期的64.81亿元相比,增长了20.65%,主要是因为爆破工程服务本期营收39.16亿元,去年同期为32.95亿元,同比增长了18.85%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
爆破工程服务 39.16亿元 32.95亿元 18.85%
民爆产品生产及销售业务 19.43亿元 - -
新能源发电 5.53亿元 - -
民用炸药 - 15.72亿元 -100.0%
风力发电 - 8.21亿元 -100.0%
其他业务 14.07亿元 7.94亿元 77.17%
合计 78.19亿元 64.81亿元 20.65%

3、新能源发电毛利率的大幅下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的34.79%,同比下降到了今年的28.66%。

毛利率下降的原因是:

(1)新能源发电本期毛利率20.23%,去年同期为52.77%,同比大幅下降了32.54%。

(2)爆破工程服务本期毛利率21.63%,去年同期为25.17%,同比小幅下降了3.54%。

PART 2
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资产处置收益同比大幅下降推动净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅增加8.67%,净利润同比大幅降低48.34%

2022年,江南化工营业总收入为70.43亿元,去年同期为64.81亿元,同比小幅增长8.67%,净利润为6.21亿元,去年同期为12.01亿元,同比大幅下降48.34%。

本期资产处置收益-213.37万元,去年同期为3.41亿元,同比大幅下降100.63%;本期主营业务利润9.48亿元,同比小幅下降12.71%,是导致净利润大幅降低的主要原因。

净利润从2015年到2021年呈现上升趋势,从7,043.45万元增长到12.01亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从12.01亿元下降到6.21亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 70.43亿元 64.81亿元 8.67%
营业成本 50.24亿元 42.27亿元 18.87%
销售费用 9,879.73万元 1.03亿元 -4.32%
管理费用 5.86亿元 6.60亿元 -11.21%
财务费用 1.49亿元 1.97亿元 -24.14%
研发费用 1.76亿元 1.54亿元 14.67%
所得税费用 2.47亿元 2.31亿元 7.01%

2022年公司营收70.43亿元,同比小幅增长8.67%。虽然营收在增长,但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1.49亿元,同比下降24.14%。归因于利息支出本期为1.67亿元,去年同期为2.12亿元,同比下降了21.45%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息支出 1.67亿元 2.12亿元
其他 -1,763.07万元 -1,572.06万元
合计 1.49亿元 1.97亿元

PART 3
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其他符合非经常性损益定义的损益项目减少了归母净利润的收益

江南化工2022年的归母净利润为4.79亿元,而非经常性损益为-2.39亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

2022年的非经常性损益


项目 金额
其他符合非经常性损益定义的损益项目 -3.19亿元
计入非经常性损益的金融投资收益 5,218.92万元
其他 2,722.63万元
合计 -2.39亿元

计入非经常性损益的金融投资收益

金融投资收益占净利润10.34%,投资主体为股票投资

在2022年年报告期末,江南化工用于金融投资的资产为3.59亿元,占总资产的2.17%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,773.91万元,占净利润6.55亿元的10.34%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
雪峰科技 3.43亿元
其他 1,602.8万元
合计 3.59亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他非流动资产持有期间的投资收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 289.94万元
投资收益 其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入 325.76万元
投资收益 其他非流动资产持有期间的投资收益 939.29万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 5,218.92万元
合计 6,773.91万元

PART 4
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商誉金额较高

在2022年年报告期末,江南化工形成的商誉为7.19亿元,占净资产的7.09%,商誉计提减值为3,152.23万元,占净利润6.55亿元的4.81%。

商誉结构


商誉项 商誉现值 备注
定向发行股份购买新疆天河股权形成的商誉 4.28亿元
定向发行股份购买漳州久依久股权形成的商誉 7,729.03万元
定向发行股份购买绵竹兴远股权形成的商誉 3,947.36万元
定向发行股份购买河南华通股权形成的商誉 3,619.71万元
其他 1.37亿元
商誉总额 7.19亿元

商誉金额较高。其中,商誉的主要构成为定向发行股份购买新疆天河股权、定向发行股份购买漳州久依久股权、定向发行股份购买绵竹兴远股权和定向发行股份购买河南华通股权。

PART 5
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净现金流同比小幅下降

1、净利润同比大幅降低48.34%,净现金流同比小幅降低11.70%

2022年,江南化工净利润为6.21亿元,去年同期为12.01亿元,同比大幅下降48.34%。净现金流为2.83亿元,去年同期为3.20亿元,同比小幅下降11.70%。

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