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华新环保(301265)2022年年报解读:危险废物处置毛利率的下降导致公司毛利率的下降,净现金流同比大幅增长

华新绿源环保股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“张军”。公司的主营业务是从事电子废弃物拆解、报废机动车拆解、废旧电子设备回收再利用和危险废物处置业务。主要产品与服务有电子废弃物拆解产物、报废机动车拆解产物、废旧电子设备回收再利用产品、危险废物处置服务。

根据华新环保2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收7.52亿元,同比小幅下降3.77%。扣非净利润1.06亿元,同比下降29.36%。华新环保2022年年度净利润1.11亿元,业绩同比下降28.79%。

PART 1
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危险废物处置毛利率的下降导致公司毛利率的下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为固体废物资源化利用与处置,主要产品包括电子废弃物拆解和危险废物处置两项,其中电子废弃物拆解占比59.10%,危险废物处置占比20.63%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
固体废物资源化利用与处置 7.39亿元 98.27% 27.46%
其他业务 1,303.97万元 1.73% 53.37%
分产品 营业收入 占比 毛利率
电子废弃物拆解 4.45亿元 59.1% 17.35%
危险废物处置 1.55亿元 20.63% 62.42%
废旧电子设备回收再利用 7,089.00万元 9.42% -
报废机动车拆解 6,854.20万元 9.11% -
其他业务 1,303.97万元 1.73% 53.37%
分地区 营业收入 占比 毛利率
华北地区 5.58亿元 74.24% 29.70%
西南地区及其他 1.94亿元 25.76% 22.75%

2、营收小幅下降

2022年公司营收7.52亿元,与去年同期的7.82亿元相比,小幅下降了3.77%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
电子废弃物拆解 4.45亿元 4.29亿元 3.55%
危险废物处置 1.55亿元 1.52亿元 2.08%
其他业务 1.52亿元 2.00亿元 -23.91%
合计 7.52亿元 7.82亿元 -3.77%

3、危险废物处置毛利率的下降导致公司毛利率的下降

2022年公司毛利率从去年同期的33.8%,同比下降到了今年的27.91%,主要是因为危险废物处置本期毛利率62.42%,去年同期为62.65%,同比下降了0.36%。

4、前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的36.94%,其中第一大客户占比15.81%。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 1.19亿元 15.81%
客户2 4,746.88万元 6.31%
客户3 4,328.52万元 5.75%
客户4 3,649.57万元 4.85%
客户5 3,174.34万元 4.22%
合计 2.78亿元 36.94%

PART 2
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主营业务利润同比下降推动净利润同比下降

1、营业总收入同比小幅降低3.77%,净利润同比降低28.70%

2022年,华新环保营业总收入为7.52亿元,去年同期为7.82亿元,同比小幅下降3.77%,净利润为1.11亿元,去年同期为1.56亿元,同比下降28.70%。

本期主营业务利润1.23亿元,同比下降26.69%,是导致净利润降低的主要原因。

净利润从2013年到2021年呈现上升趋势,从1,014.32万元增长到1.56亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从1.56亿元下降到1.11亿元。

2、主营业务利润同比下降26.69%,财务费用增长

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 7.52亿元 7.82亿元 -3.77%
营业成本 5.42亿元 5.17亿元 4.79%
销售费用 485.65万元 488.41万元 -0.56%
管理费用 4,847.81万元 5,024.26万元 -3.51%
财务费用 532.24万元 458.99万元 15.96%
研发费用 1,775.97万元 2,672.56万元 -33.55%
所得税费用 1,169.85万元 1,147.90万元 1.91%

2022年主营业务利润为1.23亿元,去年同期为1.68亿元,同比下降26.69%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为7.52亿元,同比小幅下降3.77%;(2)毛利率本期为27.91%,同比下降5.89%。

2022年公司营收7.52亿元,同比小幅下降3.77%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为532.24万元,同比增长15.96%。

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