润禾材料(300727)2022年年报解读：有机硅深加工产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，投资收益同比大幅下降推动净利润同比小幅下降
宁波润禾高新材料科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“叶剑平”。公司主营业务为有机硅应用材料的研发、生产、销售、应用服务。
根据润禾材料2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收11.83亿元，同比小幅增长7.16%。扣非净利润8,599.45万元，同比基本持平。润禾材料2022年年度净利润9,013.82万元，业绩同比小幅下降3.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-507.04万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
有机硅深加工产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为有机硅材料制造，占比高达99.92%，主要产品包括有机硅深加工产品和纺织印染助剂产品两项，其中有机硅深加工产品占比62.81%，纺织印染助剂产品占比36.30%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 有机硅材料制造 | 11.82亿元 | 99.92% | - |
| 其他 | 100.00万元 | 0.08% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 有机硅深加工产品 | 7.43亿元 | 62.81% | 19.87% |
| 纺织印染助剂产品 | 4.29亿元 | 36.3% | 28.54% |
| 其他业务 | 1,056.83万元 | 0.89% | 26.82% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 中国境内 | 9.05亿元 | 76.54% | - |
| 中国境外 | 2.77亿元 | 23.46% | - |
2、有机硅深加工产品收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收11.83亿元，与去年同期的11.04亿元相比，小幅增长了7.16%，主要是因为有机硅深加工产品本期营收7.43亿元，去年同期为6.63亿元，同比小幅增长了12.05%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 有机硅深加工产品 | 7.43亿元 | 6.63亿元 | 12.05% |
| 纺织印染助剂产品 | 4.29亿元 | 4.24亿元 | 1.22% |
| 其他业务 | 1,056.83万元 | 1,658.32万元 | -36.27% |
| 合计 | 11.83亿元 | 11.04亿元 | 7.16% |
3、纺织印染助剂产品毛利率小幅提升
2022年公司毛利率为23.08%，同比去年的22.5%基本持平。产品毛利率方面，2022年有机硅深加工产品毛利率为19.87%，同比小幅下降1.20个百分点，同期纺织印染助剂产品毛利率为28.54%，同比小幅增加3.68个百分点。
主营业务利润同比小幅增长
1、主营业务利润同比小幅增长3.94%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.83亿元 | 11.04亿元 | 7.16% |
| 营业成本 | 9.10亿元 | 8.55亿元 | 6.36% |
| 销售费用 | 6,337.03万元 | 5,932.56万元 | 6.82% |
| 管理费用 | 5,150.35万元 | 4,287.47万元 | 20.13% |
| 财务费用 | -97.90万元 | 258.32万元 | -137.90% |
| 研发费用 | 4,736.52万元 | 3,709.86万元 | 27.67% |
| 所得税费用 | 1,377.48万元 | 1,505.60万元 | -8.51% |
2022年主营业务利润为1.05亿元，去年同期为1.01亿元，同比小幅增长3.94%。
主营业务利润同比小幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.83亿元，同比小幅增长7.16%；（2）毛利率本期为23.08%，同比增长0.58%。
2、营业总收入同比小幅增加7.16%，净利润同比小幅降低3.12%
2022年，润禾材料营业总收入为11.83亿元，去年同期为11.04亿元，同比小幅增长7.16%，净利润为9,013.10万元，去年同期为9,302.90万元，同比小幅下降3.12%。
净利润同比小幅下降原因是：
| 净利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 净利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 投资收益 | -300.47万元 | -254.12% | 主营业务利润 | 1.05亿元 | 3.94% |
| 信用减值损失 | -388.38万元 | -542.12% | 其他收益 | 922.72万元 | 35.01% |
净利润从2019年到2021年呈现上升趋势，从5,115.91万元增长到9,302.90万元，而2021年到2022年呈现下降状态，从9,302.90万元下降到9,013.10万元。
净现金流同比大幅增长
1、净利润同比小幅降低3.12%，净现金流同比大幅增加38.02倍
2022年，润禾材料净利润为9,013.10万元，去年同期为9,302.90万元，同比小幅下降3.12%。净现金流为1.92亿元，去年同期为491.39万元，同比大幅增长38.02倍。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-507.04万元，去年同期为1.32亿元，由正转负，但是筹资活动产生的现金流净额本期为2.44亿元，同比大幅增长110.06倍，推动净现金流同比大幅增长。
筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是：
虽然偿还债务支付的现金本期为6,499.00万元，同比大幅增长12.00倍；
但是吸收投资所收到的现金本期为2.88亿元，同比增长2.88亿元。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-507.04万元，去年同期为1.32亿元，由正转负。
固然本期经营性应收项目减少423.54万元，去年同期为-7,739.89万元，由负转正，然而本期经营性应付项目减少1.16亿元，去年同期为-1.07亿元，由负转正，导致经营活动现金流净额由正转负。
在建工程余额大幅减少
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