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东方嘉盛(002889)2022年年报解读:主营业务利润同比下降推动净利润同比大幅下降,较多的金融投资

深圳市东方嘉盛供应链股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“孙卫平”。公司的主营业务是供应链服务和销售商品。

根据东方嘉盛2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收28.30亿元,同比基本持平。扣非净利润1.57亿元,同比下降23.80%。东方嘉盛2022年年度净利润1.68亿元,业绩同比大幅下降33.72%。

PART 1
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服务模式毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为一体化供应链管理,主要产品包括交易模式和服务模式两项,其中交易模式占比67.91%,服务模式占比32.09%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
一体化供应链管理 28.27亿元 100.0% 12.73%
分产品 营业收入 占比 毛利率
交易模式 19.20亿元 67.91% 7.44%
服务模式 9.07亿元 32.09% 23.93%
分地区 营业收入 占比 毛利率
境外区域 15.97亿元 56.49% 8.06%
境内区域 12.30亿元 43.51% 18.80%

2、服务模式毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2022年公司毛利率从去年同期的14.19%,同比小幅下降到了今年的12.83%,主要是因为服务模式本期毛利率23.93%,去年同期为45.81%,同比大幅下降了21.88%。

3、前五大客户集中度得到改善

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的37.16%,此前2020-2021年,前五大客户集中度分别为89.53%、37.16%,总体呈大幅下降趋势。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
客户1 2.72亿元 9.59%
客户2 2.57亿元 9.08%
客户3 2.08亿元 7.35%
客户4 1.73亿元 6.12%
客户5 1.42亿元 5.02%
合计 10.52亿元 37.16%

PART 2
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主营业务利润同比下降推动净利润同比大幅下降

1、营业总收入基本持平,净利润同比大幅降低33.66%

2022年,东方嘉盛营业总收入为28.30亿元,去年同期为27.61亿元,同比基本持平,净利润为1.68亿元,去年同期为2.53亿元,同比大幅下降33.66%。

尽管所得税费用本期为3,235.44万元,同比大幅下降34.70%,然而(1)主营业务利润本期为2.11亿元,同比下降19.09%;(2)公允价值变动收益本期为-3,355.74万元,去年同期为211.51万元,同比大幅下降16.87倍;(3)信用减值损失本期为-2,045.48万元,去年同期为-207.55万元,同比大幅下降8.86倍,导致净利润同比大幅下降。

净利润从2016年到2021年呈现上升趋势,从9,073.83万元增长到2.53亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从2.53亿元下降到1.68亿元。

2、主营业务分析

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 28.30亿元 27.61亿元 2.50%
营业成本 24.67亿元 23.69亿元 4.13%
销售费用 3,604.04万元 3,077.74万元 17.10%
管理费用 1.18亿元 1.09亿元 8.73%
财务费用 -2,803.34万元 -1,928.16万元 -45.39%
研发费用 1,117.48万元 929.67万元 20.20%
所得税费用 3,235.44万元 4,954.95万元 -34.70%

2022年公司营收28.27亿元,同比基本持平。

本期财务费用为-2,803.34万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了45.39%。整体来看:虽然利息收入本期为2,568.78万元,去年同期为5,093.28万元,同比大幅下降了49.57%,但是汇兑收益本期为4,514.97万元,去年同期为2,031.39万元,同比大幅增长了122.26%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
汇兑损益 -4,514.97万元 -2,031.39万元
利息支出 4,013.55万元 4,942.28万元
减:利息收入 -2,568.78万元 -5,093.28万元
其他 266.86万元 254.23万元
合计 -2,803.34万元 -1,928.16万元

PART 3
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较多的金融投资

1、金融投资占总资产7.67%,投资主体的重心由理财投资转变为风险投资

在2022年年报告期末,东方嘉盛用于金融投资的资产为3.3亿元,占总资产的7.67%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,480.15万元,占净利润1.68亿元的-8.81%。

2022年金融投资主要投资内容如表所示:

2022年金融投资资产表


项目 投资金额
股票和股权投资 2.18亿元
1.05亿元
其他 756.49万元
合计 3.3亿元

2021年金融投资主要投资内容如表所示:

2021年金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 5.3亿元
股票和股权投资 2.34亿元
其他 1.18亿元
合计 8.82亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2022年金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 653.49万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 1,191.26万元
投资收益 处置衍生金融资产取得的投资收益 -146.05万元
投资收益 其他非流动金融资产在持有期间的投资收益 139.5万元
投资收益 理财产品收益 509.52万元
公允价值变动收益 交易性金融资产公允价值变动收益 -2,226.78万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 -1,601.08万元
合计 -1,480.15万元

2、金融投资资产连续3年递减

从近4年来看,企业的金融投资资产持续大幅下降,由2019年的25.04亿元大幅下降至2022年的3.3亿元,增速为-86.81%。

PART 4
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净现金流由负转正

1、净利润同比大幅降低33.66%,净现金流同比大幅增加2.99倍

2022年,东方嘉盛净利润为1.68亿元,去年同期为2.53亿元,同比大幅下降33.66%。净现金流为1.95亿元,去年同期为-9,815.70万元,由负转正。

纵然投资活动产生的现金流净额本期为-7,397.72万元,去年同期为25.57亿元,由正转负,但是筹资活动产生的现金流净额本期为-1.30亿元,去年同期为-24.39亿元,同比大幅增长94.66%,推动净现金流由负转正。

筹资活动现金流净额同比大幅增长的原因是:

虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为3,092.61万元,同比大幅下降97.03%;

但是偿还债务支付的现金本期为28.11亿元,同比大幅下降56.22%。

投资活动现金流净额由正转负的原因是:

虽然投资支付的现金本期为148.44亿元,同比下降16.88%;

但是收回投资收到的现金本期为148.74亿元,同比下降27.48%。

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