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福龙马(603686)2022年年报解读:垃圾收转装备收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降,存货周转率持续上升

福龙马集团股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“张桂丰”。公司的主营业务是环卫装备的研发、生产与销售,以及环卫产业运营服务。公司的主要产品有环卫清洁装备、垃圾收转装备、环卫产业运营服务。

根据福龙马2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收50.80亿元,同比小幅下降10.91%。扣非净利润2.35亿元,同比下降26.34%。福龙马2022年年度净利润3.54亿元,业绩同比下降19.06%。

PART 1
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垃圾收转装备收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主要业务为环卫产业服务,占比高达69.81%,主要产品包括环卫产业服务和环卫清洁装备两项,其中环卫产业服务占比69.81%,环卫清洁装备占比16.31%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
环卫产业服务 35.46亿元 69.81% 23.28%
环卫装备制造业 13.53亿元 26.64% 20.68%
PPP项目资产建造服务 1.10亿元 2.16% 8.71%
其他业务 4,371.34万元 0.86% 34.21%
电力销售 2,687.46万元 0.53% 20.02%
分产品 营业收入 占比 毛利率
环卫产业服务 35.46亿元 69.81% 23.28%
环卫清洁装备 8.28亿元 16.31% 20.85%
垃圾收转装备 5.04亿元 9.92% 20.32%
PPP项目资产建造服务 1.10亿元 2.16% 8.71%
其他业务 9,174.38万元 1.8% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
华东 18.53亿元 36.49% 20.88%
华南 13.13亿元 25.85% 24.05%
华北 6.56亿元 12.92% 26.07%
西南 4.38亿元 8.62% 18.25%
东北 3.19亿元 6.29% 18.95%
其他业务 5.00亿元 9.83% -

2、垃圾收转装备收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降

2022年公司营收50.80亿元,与去年同期的57.02亿元相比,小幅下降了10.91%。

主营业务小幅下降的原因是:

(1)垃圾收转装备本期营收5.04亿元,去年同期为8.90亿元,同比大幅下降了43.37%。

(2)环卫清洁装备本期营收8.28亿元,去年同期为11.96亿元,同比大幅下降了30.74%。

近两年产品营收变化


名称 2022年报营收 2021年报营收 同比增减
环卫产业服务 35.46亿元 33.81亿元 4.9%
环卫清洁装备 8.28亿元 11.96亿元 -30.74%
垃圾收转装备 5.04亿元 8.90亿元 -43.37%
PPP项目资产建造服务 1.10亿元 1.49亿元 -26.73%
电力销售 2,687.46万元 1,589.43万元 69.08%
其他主营 2,115.58万元 2,893.16万元 -26.88%
其他业务 4,371.34万元 4,141.03万元 5.56%
合计 50.80亿元 57.02亿元 -10.91%

3、环卫清洁装备毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2022年公司毛利率从去年同期的21.42%,同比小幅增长到了今年的22.35%。

毛利率小幅增长的原因是:

(1)环卫清洁装备本期毛利率20.85%,去年同期为20.31%,同比增长了0.54%。

(2)垃圾收转装备本期毛利率20.32%,去年同期为17.67%,同比小幅增长了2.65%。

PART 2
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主营业务利润同比小幅下降

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 50.80亿元 57.02亿元 -10.91%
营业成本 39.44亿元 44.81亿元 -11.97%
销售费用 2.22亿元 2.76亿元 -19.54%
管理费用 3.35亿元 3.12亿元 7.37%
财务费用 -44.01万元 -1,232.12万元 96.43%
研发费用 5,747.78万元 5,801.82万元 -0.93%
所得税费用 8,528.16万元 6,705.33万元 27.19%

2022年主营业务利润为4.96亿元,去年同期为5.65亿元,同比小幅下降12.24%。

虽然毛利率本期为22.35%,同比小幅增长0.93%,不过营业总收入本期为50.80亿元,同比小幅下降10.91%,导致主营业务利润同比小幅下降。

2022年公司营收50.80亿元,同比小幅下降10.91%。虽然营收在下降,但是财务费用却在增长。

本期财务费用为-44.01万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅下降了96.43%。重要原因在于:

(1)利息收入本期为1,901.86万元,去年同期为2,566.91万元,同比下降了25.91%。

(2)利息支出本期为1,741.34万元,去年同期为1,197.44万元,同比大幅增长了45.42%。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -1,901.86万元 -2,566.91万元
利息支出 1,741.34万元 1,197.44万元
其他 116.52万元 137.35万元
合计 -44.01万元 -1,232.12万元

PART 3
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存货周转率持续上升

从2016年到2022年,收入从22.18亿元增长到50.80亿元,增长率为21.50%,同期存货从4.42亿元减少到3.59亿元,增长率为-3.15%,可以看出,6年内,营业收入的增长率远大于存货的增长率。

2022年企业存货周转率为10.25,在2018年度到2022年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从57天减少到了35天,企业存货周转能力下提升,2022年福龙马存货余额合计3.59亿元,占总资产的6.50%,同比去年的4.11亿元小幅下降了12.69%。

从存货分类来看,库存商品占存货的比例最大,达到39.27%,余额同比减少12.76%;其次,原材料占比25.80%。

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