华纳药厂(688799)2022年年报解读：制剂收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长，净现金流由正转负
湖南华纳大药厂股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“黄本东”。公司是一家以化学原料药、化学药制剂和中药制剂的研发、生产与销售为主营业务的高新技术企业,已具备片剂、胶囊、颗粒、散剂、干混悬剂、吸入溶液剂、小容量注射剂、滴眼剂、冻干粉针剂等多种剂型和化学原料药的生产能力。
根据华纳药厂2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收12.93亿元，同比小幅增长12.74%。扣非净利润1.61亿元，同比小幅增长14.05%。华纳药厂2022年年度净利润1.73亿元，业绩同比小幅增长7.86%。
制剂收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为医药制造，其中制剂为第一大收入来源，占比82.10%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药制造 | 12.73亿元 | 98.51% | 67.44% |
| 其他业务 | 1,919.77万元 | 1.49% | 85.58% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 制剂 | 10.61亿元 | 82.1% | 74.00% |
| 原料药及中间体 | 2.07亿元 | 15.98% | 35.41% |
| 其他业务 | 1,919.77万元 | 1.49% | 85.58% |
| 植物提取物及食品 | 561.87万元 | 0.43% | 6.34% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 4.83亿元 | 37.37% | 60.24% |
| 西南地区 | 2.14亿元 | 16.56% | 70.26% |
| 华中地区 | 2.13亿元 | 16.48% | 69.70% |
| 华北地区 | 1.45亿元 | 11.22% | 83.59% |
| 华南地区 | 1.02亿元 | 7.86% | 61.20% |
| 其他业务 | 1.36亿元 | 10.51% | - |
2、制剂收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收12.93亿元，与去年同期的11.47亿元相比，小幅增长了12.74%，主要是因为制剂本期营收10.61亿元，去年同期为9.42亿元，同比小幅增长了12.71%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 制剂 | 10.61亿元 | 9.42亿元 | 12.71% |
| 原料药及中间体 | 2.07亿元 | 1.88亿元 | 10.01% |
| 植物提取物及食品 | 561.87万元 | 524.48万元 | 7.13% |
| 其他业务 | 1,919.77万元 | 1,198.34万元 | 60.2% |
| 合计 | 12.93亿元 | 11.47亿元 | 12.74% |
3、制剂毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的72.39%，同比小幅下降到了今年的67.71%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）制剂本期毛利率74.0%，去年同期为77.22%，同比小幅下降了4.17%。
（2）原料药及中间体本期毛利率35.41%，去年同期为39.81%，同比小幅下降了11.06%。
4、主要发展制剂：模式
在销售模式上，企业主要渠道为制剂：，占主营业务收入的41.67%。2022年制剂：营收10.61亿元，相较于去年增长12.71%，同期毛利率为74.00%，同比减少4.18个百分点。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的37.11%，相较于2021年的31.85%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比16.07%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 第一名 | 2.05亿元 | 16.07% |
| 第二名 | 9,108.75万元 | 7.15% |
| 第三名 | 8,133.53万元 | 6.39% |
| 第四名 | 5,176.09万元 | 4.06% |
| 第五名 | 4,377.58万元 | 3.44% |
| 合计 | 4.73亿元 | 37.11% |
主营业务利润同比小幅增长
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.93亿元 | 11.47亿元 | 12.74% |
| 营业成本 | 4.17亿元 | 3.17亿元 | 31.82% |
| 销售费用 | 5.47亿元 | 5.34亿元 | 2.50% |
| 管理费用 | 4,865.32万元 | 5,199.52万元 | -6.43% |
| 财务费用 | -760.37万元 | -395.92万元 | -92.05% |
| 研发费用 | 8,866.94万元 | 7,005.83万元 | 26.57% |
| 所得税费用 | 2,157.33万元 | 1,927.00万元 | 11.95% |
2022年主营业务利润为1.81亿元，去年同期为1.64亿元，同比小幅增长10.68%。
虽然毛利率本期为67.71%，同比小幅下降4.68%，不过营业总收入本期为12.93亿元，同比小幅增长12.74%，推动主营业务利润同比小幅增长。
2022年公司营收12.93亿元，同比小幅增长12.74%。虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。
本期财务费用为-760.37万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了92.05%。归因于利息收入本期为723.88万元，去年同期为416.02万元，同比大幅增长了74.0%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -723.88万元 | -416.02万元 |
| 其他 | -36.49万元 | 20.10万元 |
| 合计 | -760.37万元 | -395.92万元 |
净现金流由正转负
1、净利润同比小幅增加7.86%，净现金流同比大幅降低159.80%
2022年，华纳药厂净利润为1.73亿元，去年同期为1.61亿元，同比小幅增长7.86%。净现金流为-1.51亿元，去年同期为2.53亿元，由正转负。
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