沈阳化工(000698)2022年年报解读:聚醚收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降,资产负债率同比增加
沈阳化工股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“国务院国有资产监督管理委员会”。公司主要从事氯碱、石油、聚醚多元醇等化工产品的生产和销售。主要产品有烧碱、聚氯乙烯(PVC)糊树脂、丙烯酸及酯类、聚乙烯、丙烯、液体石蜡、液化气、聚醚多元醇等。
根据沈阳化工2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收59.41亿元,同比大幅下降41.36%。扣非净利润-17.29亿元,由盈转亏。沈阳化工2022年年度净利润-17.17亿元,业绩由盈转亏。近五年以来,企业的净利润有2年为负,分别为2019年、2022年。在近10年中,2022年年报的净利润亏损达到17.17亿元,而总盈利只有-10.06亿元,一年亏掉近十年的总盈利。
聚醚收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成,分别为聚醚化工行业、氯碱化工行业、石油化工行业。主要产品包括聚醚、糊树脂、丙烯酸及酯、其他产品四项,聚醚占比37.03%,糊树脂占比21.94%,丙烯酸及酯占比18.20%,其他产品占比12.40%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
聚醚化工行业 | 22.00亿元 | 37.03% | 13.20% |
氯碱化工行业 | 19.59亿元 | 32.97% | 9.68% |
石油化工行业 | 11.52亿元 | 19.39% | -37.41% |
其他行业 | 6.30亿元 | 10.6% | 20.88% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
聚醚 | 22.00亿元 | 37.03% | 13.20% |
糊树脂 | 13.04亿元 | 21.94% | -7.08% |
丙烯酸及酯 | 10.81亿元 | 18.2% | - |
其他产品 | 7.37亿元 | 12.4% | 11.98% |
烧碱 | 5.85亿元 | 9.84% | - |
其他业务 | 3,475.24万元 | 0.59% | - |
2、聚醚收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2022年公司营收59.41亿元,与去年同期的101.32亿元相比,大幅下降了41.36%。
营收大幅下降的主要原因是:
(1)聚醚本期营收22.00亿元,去年同期为33.15亿元,同比大幅下降了34.79%。
(2)糊树脂本期营收13.04亿元,去年同期为23.07亿元,同比小幅下降了7.08%。
(3)其他产品本期营收7.69亿元,去年同期为17.02亿元,同比大幅下降了97.44%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
聚醚 | 22.00亿元 | 33.15亿元 | -34.79% |
糊树脂 | 13.04亿元 | 23.07亿元 | -7.08% |
丙烯酸及脂 | 10.81亿元 | 16.93亿元 | -38.87% |
其他产品 | 7.69亿元 | 17.02亿元 | -97.44% |
其他业务 | 5.87亿元 | 11.14亿元 | - |
合计 | 59.41亿元 | 101.32亿元 | -41.36% |
3、聚醚毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的10.16%,同比大幅下降到了今年的3.97%。
毛利率大幅下降的原因是:
(1)聚醚本期毛利率-7.653889863E8%,去年同期为10.53%,同比大幅下降近72686514倍,主要是由于人工成本在小幅增长。
(2)其他产品本期毛利率-7.4955741471E8%,去年同期为-74.79%,同比大幅下降近10022160倍。
(3)丙烯酸及脂本期毛利率-4.2040325132E8%,去年同期为11.1%,同比大幅下降近37874168倍。
4、前五大客户集中度有所加剧
目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的20.64%,相较于2021年的9.37%,仍在小幅增长。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
山东昌邑石化有限公司 | 5.80亿元 | 9.77% |
沈阳友茂实业有限公司 | 1.87亿元 | 3.15% |
沈阳天添元包装有限公司 | 1.59亿元 | 2.68% |
安徽英科医疗用品有限公司 | 1.81亿元 | 3.05% |
广州市曲方化工新材料有限公司 | 1.18亿元 | 1.99% |
合计 | 12.27亿元 | 20.64% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降41.36%,净利润由盈转亏
2022年年度,沈阳化工营业总收入为59.41亿元,去年同期为101.32亿元,同比大幅下降41.36%,净利润为-17.17亿元,去年同期为1.07亿元,由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是(1)主营业务利润本期为-5.96亿元,去年同期为4.31亿元,由盈转亏;(2)资产减值损失本期损失11.15亿元,去年同期损失2.56亿元,同比大幅下降。
在近10年中,2022年年报的净利润亏损达到17.17亿元,而总盈利只有-10.06亿元,一年亏掉近十年的总盈利。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 59.41亿元 | 101.32亿元 | -41.36% |
营业成本 | 57.06亿元 | 91.02亿元 | -37.32% |
销售费用 | 2,221.28万元 | 2,921.62万元 | -23.97% |
管理费用 | 1.74亿元 | 1.59亿元 | 9.73% |
财务费用 | 7,328.02万元 | 8,984.56万元 | -18.44% |
研发费用 | 2.02亿元 | 2.25亿元 | -9.95% |
所得税费用 | 1,161.01万元 | 1.04亿元 | -88.81% |
2022年年度主营业务利润为-5.96亿元,去年同期为4.31亿元,由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于(1)营业总收入本期为59.41亿元,同比大幅下降41.36%;(2)毛利率本期为3.97%,同比大幅下降了6.19%。
3、非主营业务利润亏损增大
沈阳化工2022年年度非主营业务利润为-11.09亿元,去年同期为-2.20亿元,亏损增大。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -5.96亿元 | 34.71% | 4.31亿元 | -238.34% |
资产减值损失 | -11.15亿元 | 64.95% | -2.56亿元 | -334.89% |
其他 | 937.10万元 | -0.55% | 4,522.63万元 | -79.28% |
净利润 | -17.17亿元 | 100.00% | 1.07亿元 | -1704.68% |
资产负债率同比增加
2022年年度,企业资产负债率为70.54%,去年同期为61.22%,同比增长了9.32%。
资产负债率同比增长主要是总资产本期为68.18亿元,同比大幅下降30.08%,另外总负债本期为48.09亿元,同比下降19.45%。
1、有息负债近3年呈现下降趋势
有息负债从2020年年度到2022年年度近3年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。
本期有息负债为27.28亿元,去年同期为34.16亿元,同比下降20.14%,主要是短期借款同比大幅下降43.80%。
有息负债结构
科目 | 本期值 | 上期值 | 同比增减(%) |
---|---|---|---|
短期借款 | 14.30亿元 | 25.44亿元 | -43.80 |
一年内到期的非流动负债 | 1.61亿元 | 1.58亿元 | 1.94 |
长期借款 | 8.00亿元 | 3.07亿元 | 160.74 |
长期应付款 | 3.38亿元 | 4.08亿元 | -17.19 |
合计 | 27.28亿元 | 34.16亿元 | -20.14 |
2、偿债能力:货币资金/短期债务同比大幅增长
近五期偿债能力指标汇总
2022年年报 | 2022年三季报 | 2022年中报 | 2022年一季报 | 2021年年报 | |
---|---|---|---|---|---|
流动比率 | 0.93 | 0.95 | 0.87 | 0.80 | 0.89 |
速动比率 | 0.82 | 0.74 | 0.61 | 0.64 | 0.74 |
现金比率(%) | 0.51 | 0.38 | 0.30 | 0.40 | 0.31 |
资产负债率(%) | 70.54 | 61.22 | 62.97 | 58.03 | 50.73 |
EBITDA 利息保障倍数 | 12.98 | - | 4.52 | 4.92 | 2.59 |
经营活动现金流净额/短期债务 | 0.31 | 0.39 | -0.09 | 0.28 | 0.02 |
货币资金/短期债务 | 0.84 | 0.50 | 0.40 | 0.51 | 0.42 |
流动比率为0.93,去年同期为0.95,同比有所下降,流动比率在比较低的情况下还在降低。
另外经营活动现金流净额/短期债务为0.31,去年同期为0.39,经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。
而且货币资金/短期债务本期为0.84,去年同期为0.50,货币资金/短期债务连续两年都较低。