久吾高科(300631)2022年年报解读：膜集成技术整体解决方案及其成套设备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，非经常性损益增加了归母净利润的收益
江苏久吾高科技股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“薛加玉”。公司主营业务为从事陶瓷膜、有机膜、锂吸附剂等分离材料和分离技术的研发与应用，并以此为基础面向工业过程分离与环保水处理领域提供系统化的膜集成技术整体解决方案、材料及配件。公司的主要产品包括膜集成技术整体解决方案及其成套设备、膜材料及配件。
根据久吾高科2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收7.41亿元，同比大幅增长37.34%。扣非净利润2,533.73万元，同比小幅下降3.38%。久吾高科2022年年度净利润4,322.47万元，业绩同比大幅下降48.06%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,946.02万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
膜集成技术整体解决方案及其成套设备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为专用设备制造业，其中膜集成技术整体解决方案及其成套设备为第一大收入来源，占比85.39%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 专用设备制造业 | 7.41亿元 | 100.0% | 22.53% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 膜集成技术整体解决方案及其成套设备 | 6.33亿元 | 85.39% | 15.43% |
| 材料及配件 | 1.07亿元 | 14.45% | 63.84% |
| 其他业务 | 117.00万元 | 0.16% | 81.84% |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 国内 | 7.27亿元 | 98.13% | 22.71% |
| 委托出口/出口 | 1,389.04万元 | 1.87% | 13.10% |
2、膜集成技术整体解决方案及其成套设备收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2022年公司营收7.41亿元，与去年同期的5.40亿元相比，大幅增长了37.34%。
主营业务大幅增长的原因是：
（1）膜集成技术整体解决方案及其成套设备本期营收6.33亿元，去年同期为4.75亿元，同比大幅增长了33.34%。
（2）材料及配件本期营收1.07亿元，去年同期为6,269.92万元，同比大幅增长了70.83%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 膜集成技术整体解决方案及其成套设备 | 6.33亿元 | 4.75亿元 | 33.34% |
| 材料及配件 | 1.07亿元 | 6,269.92万元 | 70.83% |
| 其他业务 | 117.00万元 | 231.57万元 | -49.47% |
| 合计 | 7.41亿元 | 5.40亿元 | 37.34% |
3、膜集成技术整体解决方案及其成套设备毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的37.03%，同比大幅下降到了今年的22.53%，主要是因为膜集成技术整体解决方案及其成套设备本期毛利率15.42%，去年同期为34.31%，同比大幅下降了18.89%。
4、膜集成技术整体解决方案及其成套设备毛利率持续下降
产品毛利率方面，2020-2022年膜集成技术整体解决方案及其成套设备毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的41.22%，大幅下降到2022年的15.42%，2022年材料及配件毛利率为63.84%，同比小幅增加8.06个百分点。
5、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的41.19%，相较于2021年的30.54%，仍在小幅增长，其中第一大客户占比10.25%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户1 | 7,598.73万元 | 10.25% |
| 客户2 | 6,264.71万元 | 8.45% |
| 客户3 | 5,709.32万元 | 7.70% |
| 客户4 | 5,552.62万元 | 7.49% |
| 客户5 | 5,411.39万元 | 7.30% |
| 合计 | 3.05亿元 | 41.19% |
净利润连续3年下降
1、营业总收入同比大幅增加37.34%，净利润同比大幅降低48.06%
2022年，久吾高科营业总收入为7.41亿元，去年同期为5.40亿元，同比大幅增长37.34%，净利润为4,322.47万元，去年同期为8,322.36万元，同比大幅下降48.06%。
尽管信用减值损失本期为-610.83万元，去年同期为-1,557.08万元，同比大幅增长60.77%，然而（1）投资收益本期为-14.41万元，去年同期为3,819.65万元，同比大幅下降100.38%；（2）主营业务利润本期为3,372.73万元，同比大幅下降35.37%，导致净利润同比大幅下降。
净利润从2016年到2020年呈现上升趋势，从4,351.55万元增长到9,967.51万元，而2020年到2022年呈现下降状态，从9,967.51万元下降到4,322.47万元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.41亿元 | 5.40亿元 | 37.34% |
| 营业成本 | 5.74亿元 | 3.40亿元 | 68.96% |
| 销售费用 | 4,504.24万元 | 4,879.66万元 | -7.69% |
| 管理费用 | 4,092.59万元 | 4,433.70万元 | -7.69% |
| 财务费用 | -195.80万元 | 531.30万元 | -136.85% |
| 研发费用 | 4,216.34万元 | 4,293.52万元 | -1.80% |
| 所得税费用 | 14.29万元 | 514.28万元 | -97.22% |
2022年公司营收7.41亿元，同比大幅增长37.34%。虽然营收在增长，但是财务费用、销售费用却在下降。
1、财务费用大幅下降
本期财务费用为-195.80万元，去年同期为531.30万元，表示由上期的财务支出，变为本期的财务收益。重要原因在于：
（1）利息费用本期为114.68万元，去年同期为696.60万元，同比大幅下降了83.54%。
（2）本期汇兑收益为99.42万元，去年同期汇兑损失为5.84万元；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 减：利息收入 | -232.91万元 | -186.58万元 |
| 利息费用 | 114.68万元 | 696.60万元 |
| 汇兑损益 | -99.42万元 | 5.84万元 |
| 其他 | 21.85万元 | 15.45万元 |
| 合计 | -195.80万元 | 531.30万元 |
2、销售费用小幅下降
本期销售费用为4,504.24万元，同比小幅下降7.69%。
销售费用小幅下降的原因是：
虽然职工薪酬本期为2,757.84万元，去年同期为2,697.79万元，同比增长了2.23%；
但是（1）招待费本期为249.84万元，去年同期为460.99万元，同比大幅下降了45.8%；（2）业务推广费本期为47.91万元，去年同期为188.70万元，同比大幅下降了74.61%；
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 2,757.84万元 | 2,697.79万元 |
| 差旅费 | 548.34万元 | 594.07万元 |
| 售后服务费 | 420.79万元 | 430.11万元 |
| 招待费 | 249.84万元 | 460.99万元 |
| 业务推广费 | 47.91万元 | 188.70万元 |
| 其他 | 479.51万元 | 508.01万元 |
| 合计 | 4,504.24万元 | 4,879.66万元 |
非主营业务中其他收益本期为1,234.30万元，占利润总额28.46%，同比增长19.29%。信用减值损失本期为-610.83万元，占利润总额14.09%，同比大幅增长60.77%。
非主营业务表
| 金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 投资收益 | -14.41万元 | -0.33% | -100.38% |
| 公允价值变动收益 | 139.61万元 | 3.22% | -25.77% |
| 资产减值损失 | -26.14万元 | -0.60% | -221.90% |
| 营业外收入 | 250.36万元 | 5.77% | 97.48% |
| 营业外支出 | 8.70万元 | 0.20% | 42.55% |
| 其他收益 | 1,234.30万元 | 28.46% | 19.29% |
| 信用减值损失 | -610.83万元 | -14.09% | 60.77% |
| 资产处置收益 | -1,413.10元 | - | 98.50% |
净现金流由负转正
1、净利润同比大幅降低48.06%，净现金流同比大幅增加2.44倍
2022年，久吾高科净利润为4,322.47万元，去年同期为8,322.36万元，同比大幅下降48.06%。净现金流为7,776.42万元，去年同期为-5,385.38万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为-4,946.02万元，去年同期为2,645.30万元，由正转负，但是（1）投资活动产生的现金流净额本期为4,858.43万元，去年同期为-5,620.14万元，由负转正；（2）筹资活动产生的现金流净额本期为7,864.01万元，去年同期为-2,410.54万元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
虽然收回投资收到的现金本期为3.00亿元，同比大幅下降43.40%；
但是投资支付的现金本期为2.10亿元，同比大幅下降63.02%。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、吸收投资所收到的现金本期为1.00亿元，同比大幅增长499.45倍。
2、取得借款收到的现金本期为1.10亿元，同比大幅增长39.24%。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-4,946.02万元，去年同期为2,645.30万元，由正转负。
固然本期经营性应付项目增加1.61亿元，同比大幅增长38.95%，然而（1）本期存货增加8,341.87万元，同比大幅增长5.10倍；（2）本期净利润4,322.47万元，同比大幅下降48.06%，导致经营活动现金流净额由正转负。
非经常性损益增加了归母净利润的收益
久吾高科2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,793.69万元,占归母净利润的41.45%。
本期非经常性损益项目概览表：
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 1,200.14万元 |
| 越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免 | 350.10万元 |
| 其他营业外收入与支出 | 241.65万元 |
| 其他 | 1.79万元 |
| 合计 | 1,793.69万元 |
（一）政府补助
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