益盛药业(002566)2022年年报解读：化妆品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降，净现金流由负转正
吉林省集安益盛药业股份有限公司于2011年上市，实际控制人为“张益胜”。公司主营业务为药品的研发、生产和销售。公司主要产品有振源胶囊、心悦胶囊、生脉注射液、消痔灵注射液、红参饮片、西洋参饮片、红参麦冬膏、红参精提浓缩液、爱润、大阳英雄、益参妮奥系列化妆品、奢莲系列化妆品、菲露爱尔系列化妆品。
根据益盛药业2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收8.30亿元，同比小幅下降5.46%。扣非净利润6,566.87万元，同比下降21.80%。益盛药业2022年年度净利润8,831.94万元，业绩同比下降15.64%。
化妆品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
1、主营业务构成
公司的主要业务为医药行业，占比高达81.67%，主要产品包括胶囊类产品、针剂类产品、化妆品三项，胶囊类产品占比46.22%，针剂类产品占比31.92%，化妆品占比8.66%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 医药行业 | 6.78亿元 | 81.67% | 78.20% |
| 健康食品行业 | 7,472.62万元 | 9.0% | 57.56% |
| 化妆品行业 | 7,190.09万元 | 8.66% | 54.64% |
| 其他 | 548.17万元 | 0.66% | 20.10% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 胶囊类产品 | 3.84亿元 | 46.22% | 90.86% |
| 针剂类产品 | 2.65亿元 | 31.92% | 61.88% |
| 化妆品 | 7,190.09万元 | 8.66% | 54.64% |
| 其他 | 5,597.88万元 | 6.74% | 57.84% |
| 人参类产品 | 5,216.18万元 | 6.28% | 55.52% |
| 其他业务 | 140.03万元 | 0.18% | - |
| 分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 华东地区 | 2.53亿元 | 30.52% | 71.79% |
| 中南地区 | 1.96亿元 | 23.6% | 74.64% |
| 华北地区 | 1.41亿元 | 17.0% | 76.66% |
| 东北地区 | 1.08亿元 | 13.02% | 73.22% |
| 西南地区 | 9,146.99万元 | 11.02% | 74.14% |
| 其他业务 | 4,016.84万元 | 4.84% | - |
2、化妆品收入的大幅下降导致公司营收的小幅下降
2022年公司营收8.30亿元，与去年同期的8.78亿元相比，小幅下降了5.45%。
主营业务小幅下降的原因是：
（1）化妆品本期营收7,190.09万元，去年同期为1.16亿元，同比大幅下降了38.17%。
（2）胶囊类产品本期营收3.84亿元，去年同期为4.12亿元，同比小幅下降了6.84%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 胶囊类产品 | 3.84亿元 | 4.12亿元 | -6.84% |
| 针剂类产品 | 2.65亿元 | 2.16亿元 | 22.49% |
| 化妆品 | 7,190.09万元 | 1.16亿元 | -38.17% |
| 其他业务 | 1.10亿元 | 1.34亿元 | -17.97% |
| 合计 | 8.30亿元 | 8.78亿元 | -5.45% |
3、胶囊类产品毛利率下降
2022年公司毛利率为73.91%，同比去年的74.88%基本持平。产品毛利率方面，2022年胶囊类产品毛利率为90.86%，同比下降0.56个百分点，同期针剂类产品毛利率为61.88%，同比下降0.37个百分点。
主营业务利润同比下降
1、财务费用大幅增长，主营业务利润同比下降23.81%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.30亿元 | 8.78亿元 | -5.46% |
| 营业成本 | 2.17亿元 | 2.21亿元 | -1.82% |
| 销售费用 | 3.89亿元 | 4.15亿元 | -6.22% |
| 管理费用 | 1.00亿元 | 9,163.27万元 | 9.58% |
| 财务费用 | 591.88万元 | 435.56万元 | 35.89% |
| 研发费用 | 1,877.91万元 | 2,089.26万元 | -10.12% |
| 所得税费用 | 1,290.67万元 | 1,867.17万元 | -30.88% |
2022年主营业务利润为8,298.67万元，去年同期为1.09亿元，同比下降23.81%。
虽然销售费用本期为3.89亿元，同比小幅下降6.22%，不过营业总收入本期为8.30亿元，同比小幅下降5.46%，导致主营业务利润同比下降。
2022年公司营收8.30亿元，同比小幅下降5.45%。虽然营收在下降，但是财务费用却在增长。
本期财务费用为591.88万元，同比大幅增长35.89%。财务费用大幅增长的原因是：
（1）利息净支出本期为582.99万元，去年同期为417.44万元，同比大幅增长了39.66%。
（2）利息收入本期为820.34万元，去年同期为918.60万元，同比小幅下降了10.7%。
（3）利息支出本期为1,403.32万元，去年同期为1,336.04万元，同比小幅增长了5.04%。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息支出 | 1,403.32万元 | 1,336.04万元 |
| 减：利息收入 | -820.34万元 | -918.60万元 |
| 利息净支出 | 582.99万元 | 417.44万元 |
| 其他 | -574.10万元 | -399.31万元 |
| 合计 | 591.88万元 | 435.56万元 |
2、营业总收入同比小幅降低5.46%，净利润同比降低15.64%
2022年，益盛药业营业总收入为8.30亿元，去年同期为8.78亿元，同比小幅下降5.46%，净利润为8,831.94万元，去年同期为1.05亿元，同比下降15.64%。
尽管所得税费用本期为1,290.67万元，同比大幅下降30.88%，然而（1）主营业务利润本期为8,298.67万元，同比下降23.81%；（2）信用减值损失本期为-308.59万元，去年同期为77.19万元，同比大幅下降5.00倍，导致净利润同比下降。
净利润从2015年到2021年呈现上升趋势，从1,051.45万元增长到1.05亿元，而2021年到2022年呈现下降状态，从1.05亿元下降到8,831.94万元。
净现金流由负转正
1、净利润同比降低15.64%，净现金流同比大幅增加2.84倍
2022年，益盛药业净利润为8,831.94万元，去年同期为1.05亿元，同比下降15.64%。净现金流为1.24亿元，去年同期为-6,730.15万元，由负转正。
纵然经营活动产生的现金流净额本期为1.46亿元，同比大幅下降32.19%，但是投资活动产生的现金流净额本期为176.81万元，去年同期为-2.07亿元，由负转正，推动净现金流由负转正。
投资活动现金流净额由负转正的原因是：
1、收回投资收到的现金本期为1.20亿元，同比增长1.20亿元。
2、购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,136.48万元，同比大幅下降61.37%。
2、经营活动现金流同比大幅下降32.19%
本期经营活动现金流净额为1.46亿元，同比大幅下降32.19%。
固然本期经营性应收项目增加1,702.00万元，同比大幅下降46.69%，然而（1）本期经营性应付项目增加1,853.76万元，同比大幅下降71.13%；（2）本期存货增加499.32万元，去年同期为-1,784.80万元，由负转正；（3）本期净利润8,831.94万元，同比下降15.64%，导致经营活动现金流净额同比大幅下降。
政府补助增加了归母净利润的收益
益盛药业2022年的归母净利润的重要来源是非经常性损益1,742.83万元,占归母净利润的20.97%。
本期非经常性损益项目概览表：
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