博汇纸业(600966)2022年年报解读:海外销售增长率大幅高于国内,净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
山东博汇纸业股份有限公司于2004年上市,实际控制人为“黄志源”。公司的主营业务为机制纸的生产销售。公司的主要产品为书写纸、双胶纸、胶印书刊纸等文化纸产品和牛皮箱板纸等。
根据博汇纸业2022年年度财报披露,2022年年度,公司实现营收183.62亿元,同比小幅增长12.81%。扣非净利润2.21亿元,同比大幅下降87.10%。博汇纸业2022年年度净利润2.28亿元,业绩同比大幅下降86.63%。本期经营活动产生的现金流净额为1.80亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
海外销售增长率大幅高于国内
1、主营业务构成
公司的主营业务为造纸业,主要产品包括白纸板和箱板纸两项,其中白纸板占比71.35%,箱板纸占比11.23%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
造纸业 | 177.47亿元 | 96.65% | 11.64% |
其他业务 | 6.15亿元 | 3.35% | 11.95% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
白纸板 | 131.02亿元 | 71.35% | 13.63% |
箱板纸 | 20.62亿元 | 11.23% | 2.68% |
文化纸 | 20.62亿元 | 11.23% | 7.60% |
其他业务 | 6.15亿元 | 3.35% | 11.95% |
石膏护面纸 | 5.22亿元 | 2.84% | 13.01% |
分地区 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
境内 | 160.00亿元 | 87.14% | 10.38% |
境外 | 17.47亿元 | 9.52% | 23.18% |
其他业务 | 6.15亿元 | 3.34% | - |
2、白纸板收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2022年公司营收183.62亿元,与去年同期的162.76亿元相比,小幅增长了12.81%。
主营业务小幅增长的原因是:
(1)白纸板本期营收131.02亿元,去年同期为125.08亿元,同比小幅增长了4.75%。
(2)文化纸本期营收20.62亿元,去年同期为15.74亿元,同比大幅增长了30.97%。
(3)箱板纸本期营收20.62亿元,去年同期为15.90亿元,同比增长了29.7%。
近两年产品营收变化
名称 | 2022年报营收 | 2021年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
白纸板 | 131.02亿元 | 125.08亿元 | 4.75% |
箱板纸 | 20.62亿元 | 15.90亿元 | 29.7% |
文化纸 | 20.62亿元 | 15.74亿元 | 30.97% |
石膏护面纸 | 5.22亿元 | 5.25亿元 | -0.53% |
瓦楞纸 | - | 1,057.22万元 | -100.0% |
其他业务 | 6.15亿元 | 6,879.11万元 | 793.54% |
合计 | 183.62亿元 | 162.76亿元 | 12.81% |
3、白纸板毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的22.93%,同比大幅下降到了今年的11.65%,主要是因为白纸板本期毛利率13.63%,去年同期为28.2%,同比大幅下降了14.57%。
4、海外销售增长率大幅高于国内
从地区营收情况上来看,2018-2022年公司国内销售大幅增长,2018年国内销售79.05亿元,2022年增长102.41%,同期2018年海外销售3.94亿元,2022年增长343.31%,国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。2021-2022年,国内营收占比从96.48%下降到90.15%,海外营收占比从3.52%增长到9.85%,海外不仅市场销售额在大幅增长,而且毛利率也从12.82%增长到23.18%。
净利润同比大幅下降但经营活动现金流净额由正转负
1、营业总收入同比小幅增加12.81%,净利润同比大幅降低86.63%
2022年,博汇纸业营业总收入为183.62亿元,去年同期为162.76亿元,同比小幅增长12.81%,净利润为2.28亿元,去年同期为17.06亿元,同比大幅下降86.63%。
尽管所得税费用本期为-272.01万元,去年同期为5.36亿元,同比大幅下降100.51%,然而主营业务利润本期为3.09亿元,同比大幅下降86.72%,导致净利润同比大幅下降。
净利润从2019年到2021年呈现上升趋势,从1.34亿元增长到17.06亿元,而2021年到2022年呈现下降状态,从17.06亿元下降到2.28亿元。
2、主营业务分析
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 183.62亿元 | 162.76亿元 | 12.81% |
营业成本 | 162.23亿元 | 125.44亿元 | 29.33% |
销售费用 | 1.25亿元 | 6,367.03万元 | 96.31% |
管理费用 | 5.56亿元 | 5.39亿元 | 3.16% |
财务费用 | 3.21亿元 | 1.69亿元 | 89.43% |
研发费用 | 7.43亿元 | 5.56亿元 | 33.63% |
所得税费用 | -272.01万元 | 5.36亿元 | -100.51% |
非主营业务中投资收益本期为-5,373.56万元,占利润总额23.85%,同比小幅增长10.69%。资产减值损失本期为-2,757.13万元,占利润总额12.24%,同比大幅下降63.31%。营业外支出本期为2,639.98万元,占利润总额11.72%,同比大幅增长80.42%。
非主营业务表
金额 | 占利润总额比例 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
投资收益 | -5,373.56万元 | -23.85% | 10.69% |
公允价值变动收益 | -1,067.22万元 | -4.74% | -1574.48% |
资产减值损失 | -2,757.13万元 | -12.24% | -63.31% |
营业外收入 | 2,250.55万元 | 9.99% | 740.12% |
营业外支出 | 2,639.98万元 | 11.72% | 80.42% |
其他收益 | 699.97万元 | 3.11% | -39.65% |
信用减值损失 | -1,181.62万元 | -5.24% | -297.51% |
资产处置收益 | 1,716.31万元 | 7.62% | 223.32% |
净现金流由正转负
1、净利润同比下降86.63%,净现金流同比大幅降低136.06%
2022年,博汇纸业净利润为2.28亿元,去年同期为17.06亿元,同比大幅下降86.63%。净现金流为-8,855.13万元,去年同期为2.46亿元,由正转负。
纵然筹资活动产生的现金流净额本期为11.89亿元,去年同期为-30.92亿元,由负转正,但是经营活动产生的现金流净额本期为1.80亿元,同比大幅下降95.06%,导致净现金流由正转负。
筹资活动现金流净额由负转正的原因是:
1、取得借款收到的现金本期为90.07亿元,同比大幅增长38.47%。
2、偿还债务支付的现金本期为71.27亿元,同比下降16.18%。
3、收到其他与筹资活动有关的现金本期为65.29亿元,同比增长24.46%。
2、经营活动现金流同比大幅下降95.06%
本期经营活动现金流净额为1.80亿元,同比大幅下降95.06%。